Hướng dẫn dành cho nhà giao dịch ngoại hối về thị trường tài chính của New Zealand

NZD đang ở mức khá yếu và dự kiến ​​sẽ có ảnh hưởng khá tiêu cực trong bảy tuần tới.

Ngân hàng Dự trữ có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất chính xuống còn 3,25% vào ngày 28 tháng 5. Đây là lý do lớn khiến đồng đô la Kiwi không có vẻ mạnh về cơ bản. Ngân hàng thực hiện động thái này vì nền kinh tế địa phương đang có phần yếu kém lĩnh vực dịch vụ thậm chí còn suy giảm gần đây và tỷ lệ thất nghiệp ở mức 5,1% vào đầu năm 2025.

Mặc dù Ngân sách 2025 có kế hoạch thận trọng với chi tiêu và các số liệu thương mại gần đây (đặc biệt là xuất khẩu sữa) là tốt, nhưng vẫn có cảm giác thận trọng về nền kinh tế nói chung. Niềm tin kinh doanh cũng giảm khá nhiều vào tháng 4, chủ yếu là do lo ngại về thuế quan của Hoa Kỳ. Vì vậy, với nền kinh tế địa phương hơi yếu, ngân hàng trung ương nới lỏng và một số bất ổn ngoài kia, có vẻ như đồng đô la Kiwi có thể sớm chịu một số áp lực. Trên thực tế, các số liệu gần đây (từ ngày 13 tháng 5) cho thấy các nhà đầu tư lớn ngày càng đặt cược rằng đồng đô la New Zealand sẽ giảm.

Chính phủ và chính sách tài khóa: Điều chỉnh ngân sách và điều hướng thương mại

Thị trường sẽ theo dõi để xem chính phủ sẽ đưa các khoản cắt giảm chi tiêu theo kế hoạch vào hành động như thế nào và điều đó có ý nghĩa gì đối với tăng trưởng kinh tế và nợ của chính phủ. Các ý tưởng về "Ngân sách tăng trưởng" của chính phủ, như cách thúc đẩy năng suất và quản lý chi tiêu công, cũng sẽ được xem xét kỹ lưỡng. Bất kỳ bình luận nào từ Thủ tướng hoặc Bộ trưởng Tài chính về cách ngân sách được tiếp nhận, hoặc liệu họ có kế hoạch điều chỉnh mọi thứ do những thay đổi kinh tế hay không, sẽ rất quan trọng.

Đồng thời, chính phủ phải giải quyết vấn đề thương mại toàn cầu khó khăn, đặc biệt là thuế quan của Hoa Kỳ và cách chúng ảnh hưởng đến mối quan hệ với các quốc gia như Trung Quốc. Cố gắng giao dịch với nhiều quốc gia hơn có thể sẽ vẫn là mục tiêu chính. Thị trường cũng sẽ bắt đầu thấy tác động thực sự của khoản trợ cấp hoạt động nhỏ hơn - đã bị cắt giảm xuống còn 1,3 tỷ đô la New Zealand - và nơi tiền được chi tiêu, như 604,6 triệu đô la New Zealand cho việc nâng cấp đường sắt.

Ngân hàng trung ương và chính sách tiền tệ: Tập trung nới lỏng và hướng dẫn chuyển tiếp của RBNZ

Hãy chuẩn bị cho quyết định lãi suất lớn từ Ngân hàng Dự trữ (RBNZ) vào ngày 28 tháng 5 năm 2025. Thị trường đang kỳ vọng mức cắt giảm Lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) là 0,25%, đưa mức này xuống còn 3,25%. Cuộc họp báo sau đó với Quyền Thống đốc Christian Hawkesby sẽ là chìa khóa, vì vậy hãy chú ý theo dõi để biết những gợi ý về các động thái trong tương lai. Các nhà đầu tư thực sự đang tự hỏi liệu đây có phải là thời điểm gần kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất hay không, với một số người đoán rằng OCR thậm chí có thể đạt 2,85% hoặc 3,0% vào cuối năm 2025.

Khi đưa ra lời kêu gọi của mình, RBNZ sẽ xem xét Báo cáo ổn định tài chính của họ từ ngày 7 tháng 5. Báo cáo đó đã đánh dấu nhiều rủi ro hơn từ thị trường toàn cầu không ổn định và thuế quan của Hoa Kỳ, mặc dù báo cáo cho biết các tổ chức tài chính đang trong tình trạng tốt. Họ cũng sẽ suy nghĩ về cách các nhà quản lý doanh nghiệp kỳ vọng lạm phát sẽ tăng (lên khoảng 2,29% trong hai năm, theo khảo sát của họ). Bất kỳ bài phát biểu hoặc báo cáo mới nào được đưa ra vào tháng 6 hoặc đầu tháng 7 sẽ được theo dõi chặt chẽ để biết bất kỳ sự thay đổi nào trong cách RBNZ nhìn nhận nền kinh tế, đặc biệt là liên quan đến lạm phát, tình trạng kinh tế địa phương yếu kém của chúng ta và những lo ngại về thương mại toàn cầu. Đây cũng là lời kêu gọi lớn đầu tiên với ban lãnh đạo mới, kể từ khi Thống đốc Adrian Orr rời đi vào ngày 31 tháng 3, vì vậy họ chắc chắn đang được chú ý.

Nền kinh tế: Cân bằng sức mạnh xuất khẩu với những trở ngại trong nước

Trong bảy tuần tới, nền kinh tế New Zealand có vẻ như sẽ phải cân bằng giữa xuất khẩu mạnh mẽ với một số điểm yếu trong nước, tất cả đều có một chút bất ổn kinh tế toàn cầu trong bối cảnh. Tin tốt là xuất khẩu đang bùng nổ - ví dụ, sữa đã tăng 38% vào tháng 4, mang lại thặng dư thương mại rất lành mạnh là 1,43 tỷ đô la.

Nhưng ở mặt trận trong nước, mọi thứ có vẻ hơi chậm chạp. Ngành dịch vụ vẫn đang suy giảm vào tháng 4 và các doanh nghiệp đang chứng kiến ​​chi phí tăng lên (đối với những gì họ mua và những gì họ bán), điều này có thể khiến lạm phát trở thành mối lo ngại. Chúng ta sẽ nhận được các bản cập nhật quan trọng với số liệu GDP quý 1 vào khoảng ngày 18 tháng 6. Kỳ vọng là sẽ có một chút tăng trưởng so với quý trước, nhưng giảm so với năm ngoái, vì vậy nền kinh tế vẫn còn hơi mong manh. Người mua sắm dường như cũng thận trọng - chi tiêu bằng thẻ đã giảm vào tháng 4 và giá thực phẩm tăng 3,7%, mức cao nhất trong 15 tháng. Thị trường việc làm hiện đang ổn định, với tỷ lệ thất nghiệp là 5,1% trong quý đầu tiên, nhưng hãy chú ý đến điều đó.

Tuyên bố của Ngân hàng Dự trữ vào ngày 28 tháng 5 sẽ là chìa khóa cho quan điểm chung của họ, đặc biệt là sau các chi tiết về Ngân sách. Thêm vào đó, mọi người sẽ theo dõi giá nhà và liệu các doanh nghiệp và người tiêu dùng có bắt đầu cảm thấy áp lực về chi phí nhiều hơn không.

Thị trường tài chính: Cổ phiếu và Trái phiếu hướng đến hướng dẫn của RBNZ và các tín hiệu toàn cầu

Trong bảy tuần tới, thị trường New Zealand thực sự phụ thuộc vào thông báo ngày 28 tháng 5 của Ngân hàng Dự trữ (RBNZ) và tâm lý rủi ro chung trên toàn cầu. Chỉ số chứng khoán NZX 50, gần đây ở mức khoảng 12.700, vẫn có thể giảm xuống gần 12.500 trong quý này. Những gì RBNZ phát tín hiệu về lãi suất trong tương lai là rất quan trọng: việc cắt giảm liên tục có thể thúc đẩy cổ phiếu , nhưng một lập trường cứng rắn có thể kéo chúng xuống. Điều này cũng tương tự đối với trái phiếu chính phủ, vốn sẽ phản ứng với triển vọng lạm phát và tăng trưởng của RBNZ; mức cắt giảm lãi suất 0,25% dự kiến ​​là mức cơ sở, nhưng bất kỳ bất ngờ hoặc kế hoạch lãi suất mới nào cũng có thể khiến lợi suất tăng vọt, với tin tức về trái phiếu Hoa Kỳ cũng đóng một vai trò.

Sữa vẫn là mặt hàng quan trọng đối với New Zealand. Các cuộc đấu giá toàn cầu thiết lập giá xuất khẩu chính và dự báo về khoản thanh toán của Fonterra được theo dõi chặt chẽ, đặc biệt là sau khi mức tăng xuất khẩu sữa lên tới 38% vào tháng 4 cho thấy giá tốt có thể nâng cao niềm tin của thị trường.

Đối với đồng đô la Kiwi (NZD), hãy mong đợi nó sẽ khá nhạy cảm. Trong khi mức cắt giảm lãi suất 0,25% của RBNZ xuống còn 3,25% phần lớn đã được định giá, thì hướng dẫn sau đó sẽ thực sự tác động đến đồng tiền này. NZD, hiện ở mức khoảng 0,59 đô la Mỹ (được hỗ trợ bởi đồng USD yếu hơn và tin tức thương mại địa phương tốt), vẫn thấy một số nhà đầu tư lớn đặt cược chống lại nó. Trên toàn cầu, sự lo lắng về tài chính của Hoa Kỳ sau khi hạ cấp tín dụng có thể gây tổn hại đến đồng NZD nhạy cảm với rủi ro nếu các nhà đầu tư trở nên lo lắng. Tuy nhiên, nếu nỗi lo của Hoa Kỳ làm suy yếu đồng đô la Mỹ nói chung, điều đó thực sự có thể giúp ích cho đồng Kiwi. Quan hệ thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc cũng rất quan trọng, vì NZD thường phản ánh tâm lý về Trung Quốc, đối tác thương mại lớn nhất của chúng tôi, nơi các đợt cắt giảm lãi suất gần đây mang lại cảm giác tích cực tạm thời.

Rủi ro địa chính trị, dòng vốn và thị trường: Tác động đến ngân sách và tình trạng bất ổn toàn cầu kéo dài

Trong bảy tuần tới, rủi ro thị trường của New Zealand thực sự sẽ được định hình bởi cách Ngân sách 2025, được công bố vào ngày 22 tháng 5, thực sự diễn ra trong nước, cùng với những lo ngại đang diễn ra về nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là những gì đang xảy ra với tài chính Hoa Kỳ. Những khoản cắt giảm chi tiêu theo kế hoạch, nhằm mục đích cẩn thận với tiền bạc, sẽ được theo dõi chặt chẽ để xem chúng ảnh hưởng như thế nào đến tăng trưởng kinh tế và nợ của đất nước chúng ta. Mọi người sẽ muốn xem liệu những động thái này có thể cân bằng giữa việc giúp nền kinh tế với việc có trách nhiệm về mặt tài chính hay không, đặc biệt là trong tình hình toàn cầu khó khăn.

Tiền chảy vào và chảy ra khỏi đồng đô la Kiwi có thể sẽ phản ứng rất nhiều với mức độ rủi ro trên toàn thế giới. Sau khi Moody's hạ cấp tín dụng của chính phủ Hoa Kỳ, mọi người đều chú ý đến tình hình tài chính của Hoa Kỳ và điều này có thể khiến thị trường quốc tế trở nên bất ổn hơn một chút. Là một nền kinh tế nhỏ hơn và mở hơn, tiền tệ và tài sản của New Zealand có thể bị ảnh hưởng bởi những thay đổi lớn này trong cảm nhận của các nhà đầu tư. Trên thực tế, các số liệu gần đây (từ ngày 13 tháng 5) cho thấy các nhà đầu tư lớn đang ngày càng đặt cược chống lại NZD, điều này cho thấy họ đang thận trọng.

Vì New Zealand phụ thuộc rất nhiều vào thương mại quốc tế nên họ khá dễ bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong chính sách thương mại toàn cầu, đặc biệt là mối quan hệ Mỹ-Trung. Cảm giác tốt đẹp ngắn ngủi sau khi Trung Quốc cắt giảm lãi suất vào tháng 5 có thể dễ dàng biến mất nếu tin tức kinh tế mới từ Trung Quốc không tốt hoặc nếu căng thẳng thương mại lại nóng lên. Hiệu suất của các mặt hàng xuất khẩu chính, đặc biệt là sữa, và sự biến động của giá sữa toàn cầu sẽ tiếp tục là những yếu tố lớn đối với cán cân thương mại và rủi ro thị trường nói chung của chúng ta. Ngân hàng Dự trữ đã chỉ ra trong báo cáo ngày 7 tháng 5 rằng thị trường toàn cầu bất ổn và căng thẳng thương mại là những rủi ro gia tăng, và điều đó chắc chắn vẫn còn trong tâm trí của các nhà giao dịch.

Suy nghĩ kết thúc

Hiện tại, thị trường New Zealand đang phải đối mặt với sự kết hợp giữa những thay đổi chính sách của chính phủ và áp lực kinh tế từ nước ngoài. Tin tức lớn nhất là Ngân sách 2025 của chính phủ, được công bố vào ngày 22 tháng 5, có vẻ như sẽ thắt chặt chi tiêu. Điều này xảy ra ngay khi Ngân hàng Dự trữ (RBNZ) dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 28 tháng 5. Trên hết, có sự lo lắng toàn cầu về các vấn đề tiền tệ của Hoa Kỳ, đặc biệt là sau khi Moody's hạ xếp hạng tín dụng của họ. Nhưng một số tin tốt cho New Zealand là xuất khẩu của chúng tôi, đặc biệt là sữa, đang hoạt động thực sự tốt - xuất khẩu sữa đã tăng 38% vào tháng 4 so với năm ngoái, mang lại cho chúng tôi thặng dư thương mại tốt. Vì vậy, có rất nhiều thứ đang diễn ra đối với đồng đô la Kiwi.

Đối với các nhà giao dịch ngoại hối , đây là những điều cần chú ý trong những tuần tới:

• Hãy chú ý đến những gì RBNZ phát biểu sau khi dự kiến ​​cắt giảm lãi suất vào ngày 28 tháng 5 – điều này sẽ cung cấp manh mối về động thái lãi suất trong tương lai.
• Xem ngân sách chính phủ mới thực sự ảnh hưởng thế nào đến tăng trưởng kinh tế và cảm nhận của các nhà đầu tư.
• Hãy chú ý đến tâm lý rủi ro toàn cầu, đặc biệt là cách mọi người phản ứng với sự ổn định tài chính của Hoa Kỳ và bất kỳ thay đổi nào trong thương mại Mỹ-Trung, vì NZD thường phản ứng với những điều này.
• Tiếp tục theo dõi giá sữa toàn cầu từ các cuộc đấu giá của GDT vì chúng thực sự quan trọng đối với hoạt động thương mại của New Zealand và giá trị của đồng đô la Kiwi.

Sự thay đổi chính sách địa phương và bối cảnh quốc tế bất ổn sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc tìm kiếm cơ hội giao dịch NZD.

Gavin Pearson