Israel tấn công Iran, làm gia tăng căng thẳng trước cuộc đàm phán với Hoa Kỳ

Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại khu vực đồng euro, chúng tôi nhận được dữ liệu sản xuất công nghiệp cho tháng 4. Sản xuất công nghiệp tăng vọt 2,2% theo quý trong quý 1, chủ yếu do xuất khẩu trước vào Hoa Kỳ từ Ireland, ghi nhận mức tăng 32% theo tháng vào tháng 2 và 45% theo tháng vào tháng 3. Không tính Ireland, sản xuất tăng 1,0%, vẫn mạnh hơn so với cuối năm ngoái. Dữ liệu của tháng 4 có thể bị ảnh hưởng bởi sự biến động của Ireland và thuế quan của Hoa Kỳ, đảm bảo việc diễn giải cẩn thận.

Hoa Kỳ công bố niềm tin tiêu dùng sơ bộ cho tháng 6 từ Đại học Michigan. Niềm tin này đã bị ảnh hưởng lớn trong những tháng gần đây nhưng dự kiến ​​sẽ tăng nhẹ do giá dầu thấp hơn và thị trường chứng khoán mạnh hơn. Trọng tâm cũng sẽ là kỳ vọng lạm phát, tăng mạnh trong những tháng gần đây và chỉ giảm nhẹ vào tháng 5.

Tại Thụy Điển, chúng tôi nhận được thông tin chi tiết về số liệu lạm phát tháng 5 lúc 8.00 CET. Ước tính nhanh tuần trước cho thấy lạm phát cơ bản (CPIF không bao gồm Năng lượng) là 2,5% theo năm, thấp hơn 0,2pp so với dự báo của Riksbank vào tháng 3 (nhưng phù hợp với dự báo của chúng tôi). Lý do cho sự sai lệch so với dự báo của Riksbank có thể là do chính phủ gia hạn khấu trừ thuế cho việc cải tạo nhà ở, cho thấy tác động trung lập đến dự báo.

Vào thứ Hai, Trung Quốc công bố loạt dữ liệu quan trọng hàng tháng cho tháng 5, bao gồm doanh số bán lẻ và nhà ở, giá nhà và sản xuất công nghiệp. Chúng tôi mong đợi nhiều hơn nữa với doanh số bán lẻ chậm chạp khoảng 5% so với cùng kỳ năm trước, mức đáy tạm thời trong doanh số bán nhà và sản xuất công nghiệp vẫn mạnh mẽ khoảng 6%. Trung Quốc điều hướng cuộc chiến thương mại với Hoa Kỳ bằng các biện pháp kích thích hỗ trợ nền kinh tế, nhưng không thể kích thích sự phục hồi mạnh mẽ hoặc tăng trưởng của người tiêu dùng.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Ở Trung Đông, cuộc tấn công của Israel vào các địa điểm hạt nhân và quân sự của Iran đã khiến giá dầu tăng vọt 9% lên 75,65 USD/thùng. Sự kiện này diễn ra chỉ vài ngày trước khi các cuộc đàm phán hạt nhân giữa Hoa Kỳ và Iran diễn ra tại Oman vào Chủ Nhật. Hôm qua, Trump đã bình luận rằng các cuộc đàm phán "khá gần với một thỏa thuận khá tốt" và bày tỏ mong muốn Israel kiềm chế không tấn công Iran vì điều đó có thể gây nguy hiểm cho triển vọng đạt được thỏa thuận. Cuộc tấn công này làm tăng thêm sự bất ổn đáng kể cho hoạt động ngoại giao, khi các quan chức Hoa Kỳ phủ nhận sự tham gia trực tiếp trong khi cảnh báo rằng nó có thể cản trở hoặc bất ngờ gây áp lực buộc Iran phải thảo luận.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ , PPI tháng 5 không bao gồm thực phẩm và năng lượng tăng khiêm tốn 0,1% so với tháng trước, thấp hơn mức dự kiến ​​là 0,3% so với tháng trước, phản ánh kết quả CPI yếu từ hôm qua mặc dù có thuế quan. Hơn nữa, PPI dịch vụ, không bao gồm thương mại, vận tải và kho bãi, vẫn hơi âm trong tháng thứ hai liên tiếp. Cùng với CPI dịch vụ yếu được báo cáo hôm qua, các chỉ số này cho thấy áp lực giá cơ bản, không bao gồm sự bóp méo thuế quan, vẫn tiếp tục được kiềm chế. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục tăng nhẹ, đạt 1,956 triệu từ mức 1,904 triệu trước đó. Đây là mức cao nhất kể từ năm 2021, cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đang hướng đến mức cao hơn.

Trump đã tăng cường áp lực lên Fed , cảnh báo rằng ông có thể "ép buộc điều gì đó" nếu lãi suất không được hạ xuống. Ông nhắc lại lời kêu gọi cắt giảm lãi suất sâu 1 điểm phần trăm, nhằm mục đích giảm chi phí vay và tiết kiệm cho Hoa Kỳ hàng trăm tỷ đô la nợ hàng năm. Tuy nhiên, Trump đã làm rõ rằng ông sẽ không sa thải Powell trước khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5 năm 2026.

Tại Na Uy, khảo sát khu vực Q2 cho thấy tổng sản lượng khớp với kỳ vọng của thị trường và Ngân hàng Norges ở mức 0,4% cho Q2 và Q3, với công suất sử dụng ổn định ở mức 35%, cho thấy mức bình thường. Tăng trưởng việc làm dự kiến ​​sẽ vẫn ở mức 0,2%, phản ánh cách tiếp cận thận trọng của thị trường lao động. Tuy nhiên, dự báo tăng trưởng đầu tư đã giảm đáng kể, với kỳ vọng năm 2025 giảm từ 0,5% xuống -0,9% và năm tới từ 0,8% xuống 0,1%, cho thấy sự lạc quan của doanh nghiệp giảm. Dự báo tăng trưởng tiền lương phù hợp với dự đoán của Ngân hàng Norges, cho thấy sự ổn định. Nhìn chung, các yếu tố này chỉ ra khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Cổ phiếu : Phiên giao dịch khá trái ngược với trực giác trên thị trường cổ phiếu ngày hôm qua. Bất chấp một loạt các bản phát hành kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ nhẹ nhàng hơn dự kiến, cổ phiếu toàn cầu vẫn đóng cửa ở mức cao hơn một chút khi cổ phiếu Hoa Kỳ tăng trong phiên giao dịch. Sự kết hợp giữa số liệu PPI thấp hơn dự kiến ​​và các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu/tiếp tục đã khiến lợi suất giảm đáng kể, đặc biệt là trong dài hạn, làm phẳng đường cong của Hoa Kỳ. Theo quan điểm kinh tế vĩ mô thuần túy, điều này không nên là tích cực đối với cổ phiếu - và theo nhiều cách, các yếu tố nội bộ đã xác nhận điều này, với các lĩnh vực phòng thủ hoạt động tốt hơn và VIX tăng cao hơn. Một phần của sự gia tăng đến từ một hướng hoàn toàn khác: tin tức chính trị từ Hoa Kỳ cho thấy động thái thúc đẩy mạnh mẽ hơn đối với việc bãi bỏ quy định đối với ngân hàng, điều này đã giúp nâng cao đáng kể cổ phiếu ngân hàng.

Một điểm chính khác: So với các khu vực khác, dữ liệu vĩ mô của Hoa Kỳ tiếp tục hoạt động kém hiệu quả - và các biến động của FX đã hỗ trợ cho câu chuyện đó vào ngày hôm qua. Đồng USD yếu hơn giúp tăng khả năng cạnh tranh xuất khẩu và chúng tôi thấy chủ đề đó cũng âm thầm hỗ trợ một số bộ phận của thị trường chứng khoán. Tại Hoa Kỳ ngày hôm qua, Dow + 0,2%, S&P 500 + 0,4%, Nasdaq + 0,2% và Russell 2000 -0,4%. Chuyển nhanh đến sáng nay và tông điệu đã thay đổi đáng kể. Các báo cáo về các cuộc không kích của Israel bên trong Iran qua đêm đã làm rung chuyển thị trường toàn cầu. Dầu thô Brent tăng gần 10%, khiến cổ phiếu châu Á giảm mạnh và đẩy hợp đồng tương lai cổ phiếu châu Âu và Hoa Kỳ giảm 1-2%.

FI và FX: Giá dầu thô tăng mạnh và hợp đồng tương lai cổ phiếu chìm trong sắc đỏ sau cuộc tấn công của Israel vào Iran. EUR/USD được hỗ trợ bởi sự lo lắng về thuế quan và dữ liệu lạm phát lành tính của Hoa Kỳ và đạt mức cao mới trong năm là 1,1630 vào hôm qua đã quay trở lại mức 1,1530. Trái phiếu kho bạc có một phiên giao dịch mạnh khác với US10Y giảm mạnh xuống dưới 4,40%, trong khi hợp đồng tháng 9 của Fed cho thấy -25bp (tuần bắt đầu ở mức -17bp). USD/Scandies đã tăng trở lại sau khi cũng đạt mức thấp nhất trong năm mới vào hôm qua. EUR/SEK đã xóa sạch mọi khoản lỗ từ ngày hôm qua trong bối cảnh rủi ro giảm trở lại và quay trở lại mức 10,96, trong khi EUR/NOK vẫn ở mức 11,50.

Danske Research Team