Khoản vay của Anh bị thiếu hụt lớn, khi doanh số bán lẻ tăng nhẹ nhờ thời tiết tốt

Một ngày thật khác biệt. Hôm qua là ngày hội thảo về tương lai của nền kinh tế Anh và tiềm năng đầu tư 150 tỷ bảng Anh từ các tập đoàn công nghệ lớn của Hoa Kỳ vào nền kinh tế Anh. Hôm nay, trọng tâm lại là những vấn đề nhức nhối hơn, mức vay nợ công cao và chi tiêu không kiểm soát dưới thời chính phủ Đảng Lao động.

Vay nợ khu vực công trong tháng 8 cao hơn nhiều so với dự kiến, ở mức 18 tỷ bảng Anh, tăng 3,5 tỷ bảng Anh kể từ tháng 8 năm 2024, và là mức vay nợ cao nhất trong tháng 8 trong 5 năm, vào thời điểm đỉnh điểm của Covid. Vay nợ trong năm tài chính tính đến tháng 8 là 83,8 tỷ bảng Anh, tăng 16 tỷ bảng Anh so với cùng kỳ năm ngoái, và là mức vay nợ cao thứ hai từ tháng 4 đến tháng 8 kể từ khi bắt đầu ghi chép số liệu vào những năm 1990.

Vương quốc Anh vay nợ như năm 2020

Mức vay nợ cao nhất được ghi nhận trong giai đoạn này là năm 2020. Điều này cho thấy Vương quốc Anh đang vay nợ ở mức tương tự như thời kỳ Covid, mặc dù may mắn thay, đại dịch đã qua. Nợ ròng của khu vực công hiện là 96,4% GDP, cao hơn 0,5% so với một năm trước đó. Thước đo mới của Rachel Reeves về nợ công ròng so với nghĩa vụ tài chính là 84,5%, nhưng ngay cả con số này cũng đang tăng mạnh, cao hơn 2,5% so với tháng 8 năm 2024.

Tính bền vững của lãi suất vay và quy mô của nhà nước Anh đang được đề cập

Điều này sẽ dẫn đến những lời kêu gọi về tính bền vững của tài chính công, và nhu cầu tăng thuế trong Ngân sách sắp tới. Tuy nhiên, nhiều người lao động chăm chỉ mà Kier Starmer và Rachel Reeves cam kết bảo vệ sẽ tự hỏi tại sao chi tiêu công không thể bị cắt giảm, và họ luôn phải trả nhiều hơn trong một mạng lưới thuế ngày càng mở rộng. Điều này cũng có thể dẫn đến những câu hỏi về quy mô của nhà nước Anh, cũng như chi phí của các dịch vụ công so với dịch vụ tư nhân.

Đồng bảng Anh đã giảm mạnh sau dữ liệu này và đang kiểm tra ngưỡng hỗ trợ 1,3500 đô la. Đây là đồng tiền có hiệu suất kém thứ hai trong thị trường ngoại hối G10 hôm nay, và giảm 0,33% so với USD. Thị trường trái phiếu Anh cực kỳ mong manh, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm tăng mạnh vào thứ Năm, mặc dù lợi suất trái phiếu dài hạn toàn cầu tăng, nhưng Anh là quốc gia có hiệu suất yếu nhất ở châu Âu và Hoa Kỳ.

Lợi suất trái phiếu Anh có thể tăng cao hơn nữa sau tin tức này , đặc biệt là khi Ngân hàng Anh (BoE ) vẫn duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ "thận trọng và từ từ". Mặc dù BOE đã giảm lượng trái phiếu bán ra khỏi bảng cân đối kế toán, đặc biệt là trái phiếu dài hạn, nhưng họ vẫn đang thu hẹp bảng cân đối kế toán, mặc dù với tốc độ chậm hơn. Do đó, không thể trông cậy vào BOE để giảm áp lực lên đường cong lợi suất dài hạn của trái phiếu chính phủ Anh.

Đồng bảng Anh giảm khi trái phiếu Anh vẫn chịu áp lực

Thị trường trái phiếu Anh sẽ là tâm điểm chú ý vào sáng nay, nếu lợi suất tăng mạnh thì điều này có thể gây áp lực lên đồng bảng Anh. Cặp GBP/USD tiếp tục giảm và đang kiểm tra các ngưỡng hỗ trợ quan trọng tại 1,3480 đô la. Việc phá vỡ ngưỡng này một cách thuyết phục có thể mở ra cơ hội giảm đáng kể xuống 1,3350 đô la.

Vấn đề của đồng bảng Anh nằm ở khía cạnh tài chính. Thị trường ngoại hối đang tập trung vào những tin tức tiêu cực về tài chính khu vực công, chứ không phải doanh số bán lẻ tốt hơn dự kiến ​​trong tháng Tám. Điều này có thể là do doanh số bán lẻ đã giảm 0,1% trong 3 tháng tính đến tháng Tám so với 3 tháng tính đến tháng Năm, trừ khi doanh số theo mùa tăng lên do thời tiết nóng bức trong tháng Tám. Doanh số bán lẻ đã giảm 0,1% trong 3 tháng tính đến tháng Tám, so với 3 tháng tính đến tháng Năm, và doanh số vẫn chưa trở lại mức đỉnh của tháng Ba. Điều này cho thấy nền kinh tế Anh vẫn chưa thể lặp lại thành tích của quý I, và triển vọng tăng trưởng có thể sẽ tiếp tục bị hạn chế khi chúng ta bước sang nửa cuối năm.

Cổ phiếu Hoa Kỳ đạt mức cao kỷ lục mới

Trong một diễn biến khác, chứng khoán Mỹ đã đạt mức cao kỷ lục vào thứ Năm, sau khi đà tăng của nhóm cổ phiếu công nghệ tiếp tục được thúc đẩy. Đợt tăng giá gần đây nhất được dẫn dắt bởi các "ông lớn" công nghệ hạng hai, những người đang vượt trội hơn cả nhóm Magnificent 7. Intel là cổ phiếu có thành tích tốt nhất trên S&P 500 hôm qua; Uber Technologies cũng đạt mức cao kỷ lục mới và Palantir cũng tăng 5%, mặc dù vẫn còn kém một chút so với mức kỷ lục hồi tháng Tám. Liệu đà tăng này có thể duy trì được hay không, và những tổn thất nào có thể gây ra cho trái phiếu Anh sau khi số liệu nợ công mới nhất được công bố sẽ là tâm điểm chú ý vào thứ Sáu.

Kathleen Brooks