Khoảnh khắc của vàng: Tại sao xu hướng tăng giá có thể chỉ mới bắt đầu

Giá vàng 2025: Một năm của hai nửa

Giá vàng đã tăng vọt qua mốc  3.500 đô la/ounce  vào tháng 4 năm 2025, đánh dấu mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, đà tăng đã hạ nhiệt kể từ đó, với biến động giá bị khóa trong một biên độ hẹp ngay dưới mức cao đó.

• Hầu hết mức tăng trưởng đều diễn ra vào  quý 1 và đầu quý 2 .
• Kể từ tháng 4, giá đã dao động chặt chẽ trong khoảng  3.300–3.500 đô la .
• Mức đột phá trên  3.440 USD/oz  hiện là ngưỡng kháng cự quan trọng cần theo dõi (thông tin chi tiết hơn về điều này trong phần phân tích kỹ thuật bên dưới).

Bất chấp xu hướng đi ngang, vàng vẫn duy trì được mức hỗ trợ mạnh mẽ trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô ngày càng gia tăng.

Việc cắt giảm lãi suất của Fed sắp diễn ra: Động lực cho vàng

Vàng không sinh lãi - nhưng đó chính là lý do khiến vàng có lợi thế khi lãi suất giảm.

• Thị trường hiện đang định giá  khả năng  Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC tiếp theo là 93% .
• Chất xúc tác? Một báo cáo việc làm yếu kém:
• Bảng lương tháng 7 : Chỉ có  73.000  việc làm được bổ sung.
• Tháng trước đã điều chỉnh giảm  ~  260.000 .
• Phản ứng của Trump rất nhanh chóng - sa thải người đứng đầu cơ quan này chỉ vài giờ sau khi thông tin được công bố.

Điều gì thúc đẩy sự thay đổi theo hướng ôn hòa?

• Lạm phát ở Hoa Kỳ  đang giảm dần.
• Tăng trưởng GDP  đang chậm lại.
• Fed hiện có thể thực hiện  ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025  và  hai lần nữa vào đầu năm 2026  — một con đường khó khăn hơn so với dự kiến hiện tại của thị trường.

Áp lực chính trị

• Sự độc lập của Fed lại một lần nữa bị đặt dấu hỏi.
• Việc Thống đốc  Adriana Kugler từ chức  mở ra cánh cửa cho một cuộc bổ nhiệm liên kết với Trump.
• Nhiệm kỳ của Powell kết thúc  vào tháng 5 năm 2026  — thị trường đang chuẩn bị cho những thay đổi tiềm ẩn về mặt lãnh đạo.

Tóm lại:  Lãi suất thấp hơn = giá vàng tăng.

Các ngân hàng trung ương vẫn tích trữ vàng

Các ngân hàng trung ương vẫn là bên mua ròng vàng, sử dụng vàng như một công cụ phòng ngừa biến động giá vàng và rủi ro địa chính trị.

Số liệu thống kê chính từ quý 2 năm 2025 (Hội đồng vàng thế giới):

• Các ngân hàng trung ương đã bổ sung thêm  166 tấn  vàng.
• Người mua hàng đầu:
• Ngân hàng Quốc gia Ba Lan : 19 tấn (hiện nắm giữ 515 tấn hoặc 22% tổng dự trữ).
• Ngân hàng Trung ương Uzbekistan : 9 tấn chỉ riêng trong tháng 6.
• Ngân hàng trung ương Trung Quốc  tiếp tục mua vào:
• Tháng 7 năm 2025  đánh dấu  tháng thứ chín liên tiếp mua vàng .
• Tổng trữ lượng vàng hiện nay là  73,96 triệu ounce troy .

Mặc dù  lượng mua vào trong quý 2 thấp hơn 33%  so với quý 1, nhưng sự tích lũy liên tục cho thấy nhu cầu bền vững - đặc biệt là ở các quốc gia muốn giảm sự phụ thuộc vào  đồng đô la Mỹ .

Dòng vốn ETF đổ vào cho thấy nhu cầu đầu tư mạnh mẽ

Các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng đã tăng trưởng mạnh mẽ vào năm 2025, chứng kiến  dòng vốn ròng chảy vào 397 tấn  trong nửa đầu năm.

• Quý 1 năm 2025 : 227 tấn
• Quý 2 năm 2025 : 170 tấn
• Tháng 4 và tháng 6 dẫn đầu, vượt qua mức giảm nhẹ vào tháng 5.

Phân tích theo khu vực:

• Bắc Mỹ và Châu Âu  vẫn là những quốc gia nắm giữ nhiều nhất.
• Châu Á  và các khu vực “Khác” đang dần tăng cường sự tham gia.
• Tổng tài sản được quản lý (AUM) đang có xu hướng đạt  400 tỷ đô la , vẫn thấp hơn một chút so với mức đỉnh năm 2020.

Sự gia tăng này phản ánh nhu cầu của nhà đầu tư về biện pháp bảo vệ lạm phát, phòng ngừa rủi ro địa chính trị và đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Dự trữ vàng của Trung Quốc: Sự tích lũy mang tính chiến lược

Trung Quốc vẫn tiếp tục là quốc gia mua ngoại tệ nổi bật trong số các ngân hàng trung ương.

• Việc bổ sung 60.000 ounce troy vào tháng 7   đã nâng tổng số lượng kể từ tháng 11 năm 2024 lên  ~36 tấn .
• Dự trữ vàng của Trung Quốc đã tăng từ hơn  1.600 tấn vào năm 2015  lên hơn  2.300 tấn vào năm 2025 , theo dữ liệu mới nhất của Alchemy Markets.

Động thái này phù hợp với chiến lược lâu dài của Trung Quốc nhằm giảm sự phụ thuộc vào USD và tăng cường sự độc lập về tài chính.

Hình ảnh kỹ thuật: Một hình tam giác gần như hoàn chỉnh

Biểu đồ kể một câu chuyện và đó là câu chuyện về khả năng đột phá.

Kể từ tháng 6 năm 2025, vàng đã hình thành   mô hình tam giác dựa trên sóng Elliott đang co lại  trên biểu đồ  4 giờ . Cấu trúc sóng hiện tại cho thấy  Sóng E  của tam giác hiện đã hoàn thành.

Cấu trúc tam giác:

• Sóng A : Đáy cuối tháng 5.
• Sóng B : Tăng đột biến vào tháng 6 lên khoảng 3.470 đô la.
• Sóng C : Mức thấp cao hơn vào đầu tháng 7.
• Sóng D : Kiểm tra lại ranh giới trên gần $3.450.
• Sóng E : Mức thấp cuối cùng vào khoảng 3.250 đô la.

Mức độ kỹ thuật chính:

• Một  sự đột phá mạnh mẽ trên mức 3.440 đô la/oz  sẽ xác nhận sự bứt phá và có khả năng sẽ khởi động đợt tăng giá mạnh tiếp theo hướng tới  mức 3.600 đô la trở lên .

7. Kinh tế vĩ mô gặp động lực: Tại sao vàng vẫn chưa kết thúc

Khi bạn thu nhỏ lại, nhiều yếu tố đang liên kết theo hướng có lợi cho vàng:

• Fed  sắp cắt giảm lãi suất
• Các ngân hàng trung ương  vẫn đang tích lũy
• ETF  chứng kiến nhu cầu mới
• Trung Quốc  tăng cường dự trữ
• Sự đột phá về mặt kỹ thuật  có khả năng diễn ra

Mọi dấu hiệu đều cho thấy giá vàng sẽ tiếp tục được hỗ trợ — và có thể tăng thêm một bậc nữa lên  mức kỷ lục .

Dự báo:  Giá trung bình  3.600 đô la/oz vào cuối năm  có vẻ ngày càng khả thi.

Kết luận: Câu chuyện về Vàng vẫn còn mạnh mẽ

Giá vàng đã tạm nghỉ kể từ tháng 4, nhưng đừng nhầm lẫn giữa sự củng cố và sự suy yếu. Thực tế, đây có thể chỉ là sự  bình lặng trước một cơn bão tăng giá khác .

Với:

• Những cơn gió ngược vĩ mô mạnh mẽ,
• Ngân hàng trung ương hỗ trợ,
• Nhu cầu bán lẻ và tổ chức tăng lên,
• Và một thiết lập kỹ thuật tăng giá…

Vàng vẫn là một trong những tài sản hấp dẫn nhất trên thị trường toàn cầu hiện nay.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tại sao giá vàng lại đi ngang sau khi đạt mức cao kỷ lục?
Bởi vì giá vàng đang củng cố sau một đợt tăng mạnh. Các nhà đầu tư đang chờ đợi những yếu tố thúc đẩy mới, chẳng hạn như việc cắt giảm lãi suất hoặc diễn biến địa chính trị.

Câu hỏi 2: Điều gì có thể đẩy giá vàng lên mức cao mới trong năm nay?
Việc Fed cắt giảm lãi suất , các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào và giá vàng bứt phá trên mức 3.440 USD/oz trên biểu đồ.

Câu hỏi 3: Liệu ETF có phải là tín hiệu tốt cho thấy giá vàng đang tăng?
Có. Dòng vốn ETF tăng thường phản ánh niềm tin ngày càng tăng của nhà đầu tư vào kim loại quý này.

Câu hỏi 4: Vai trò của Trung Quốc trên thị trường vàng là gì?
Việc Trung Quốc liên tục tích lũy vàng cho thấy ý định giảm tỷ lệ dự trữ USD và tăng cường độc lập tiền tệ của nước này.

Câu hỏi 5: Vàng có còn là một kênh phòng ngừa lạm phát hiệu quả vào năm 2025 không?
Chắc chắn rồi. Ngay cả khi lạm phát giảm bớt, bất ổn và việc cắt giảm lãi suất vẫn làm tăng sức hấp dẫn của vàng.

Câu hỏi 6: Mô hình tam giác cho thấy điều gì về vàng?
Nó cho thấy vàng đang gần kết thúc giai đoạn củng cố. Việc vượt qua ngưỡng 3.440 USD/oz có thể báo hiệu sự khởi đầu của một đợt tăng giá mới.

Zorrays Junaid