Lạm phát bán buôn của Nhật Bản đạt 4%, khiến BOJ chịu áp lực

Dữ liệu công bố ngày thứ Tư cho thấy lạm phát bán buôn tại Nhật Bản đã tăng 4,0% trong tháng 4, trong bối cảnh các doanh nghiệp tiếp tục chuyển chi phí nguyên vật liệu và lao động tăng cao vào giá thành sản phẩm. Diễn biến này làm nổi bật áp lực giá kéo dài trong nền kinh tế và khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tiếp tục điều chỉnh lãi suất trong thời gian tới.

Chỉ số giá hàng hóa doanh nghiệp (CGPI) – thước đo giá cả mà các công ty tính cho nhau – đạt mức 126,3 điểm, mức cao kỷ lục mới trong tháng thứ tám liên tiếp. Mức tăng này tuy thấp hơn so với mức 4,3% của tháng 3, nhưng vẫn phù hợp với kỳ vọng thị trường. Trong khi đó, chỉ số giá nhập khẩu tính theo đồng yên giảm mạnh 7,2% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh sự phục hồi của đồng nội tệ và phần nào làm giảm áp lực chi phí từ bên ngoài.

Dữ liệu cũng cho thấy giá nhiều mặt hàng toàn cầu đã hạ nhiệt, và việc chính phủ Nhật Bản từng bước loại bỏ trợ cấp nhiên liệu đã hỗ trợ giảm lạm phát bán buôn. Tuy nhiên, tháng 4 cũng là thời điểm bắt đầu năm tài chính mới – khi các công ty thường điều chỉnh giá – nên nhiều doanh nghiệp vẫn tăng giá hàng loạt mặt hàng. Giá thực phẩm và đồ uống tăng 3,6%, trong khi giá hàng hóa nông nghiệp tăng vọt tới 42,2% so với cùng kỳ năm trước.

BOJ cân nhắc tăng lãi suất giữa áp lực lạm phát trong nước và rủi ro từ chính sách thuế của Mỹ

Mặc dù có những tín hiệu giảm nhiệt từ bên ngoài, tình hình lạm phát trong nước vẫn khiến BOJ đau đầu. Một quan chức ngân hàng trung ương cho biết các mức thuế quan toàn diện mà Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố ngày 2/4 chưa tác động mạnh đến giá cả hiện tại do có thời gian tạm hoãn 90 ngày, và các doanh nghiệp vẫn đang định hình chiến lược giá.

Chuyên gia kinh tế Takeshi Minami từ Viện nghiên cứu Norinchukin nhận định thiệt hại từ chính sách thuế quan của Mỹ có thể không lớn như lo ngại ban đầu, nhưng các loại thuế vẫn còn áp dụng đối với nhiều mặt hàng như ô tô, phụ tùng, thép và nhôm – gây áp lực lên ngành sản xuất và nền kinh tế. Ngoài ra, xu hướng giảm giá của đồng yên tiếp tục đặt ra lo ngại về chi phí nhập khẩu trong tương lai.

BOJ đã chấm dứt chính sách nới lỏng tiền tệ kéo dài suốt một thập kỷ vào năm ngoái và nâng lãi suất ngắn hạn lên 0,5% vào tháng 1 năm nay. Dù cơ quan này đã phát tín hiệu sẵn sàng tăng thêm lãi suất, nhưng rủi ro từ môi trường toàn cầu, đặc biệt là chính sách thuế của Mỹ, đang khiến quyết định tiếp theo trở nên phức tạp. Trong khi đó, lạm phát tiêu dùng cốt lõi – chỉ số chính để BOJ thiết lập chính sách – vẫn ở mức cao 3,2% trong tháng 3, duy trì trên ngưỡng mục tiêu 2% trong ba năm liên tiếp. BOJ có thể phải cân nhắc một đợt tăng lãi suất mới vào khoảng tháng 9 hoặc 10 nếu tình hình lạm phát tiếp tục kéo dài.