Lạm phát bán buôn của Nhật Bản ổn định ở mức gần 4%, duy trì cơ hội tăng lãi suất của BOJ

• Giá bán buôn tháng 12 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, khớp với dự báo
• Giá nhập khẩu tính theo Yên tăng 1,8% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 12
• Dữ liệu bổ sung thêm lý do BOJ tăng lãi suất vào tuần tới

Ngày 16 tháng 1 tại Tokyo, dữ liệu mới nhất về chỉ số lạm phát bán buôn tại Nhật Bản đã làm sáng tỏ một bức tranh đầy thách thức đối với nền kinh tế lớn thứ ba thế giới. Theo báo cáo công bố hôm nay, lạm phát bán buôn hàng năm trong tháng 12 duy trì ở mức 3,8%, tương đương với tháng trước. Dữ liệu này cho thấy áp lực giá cả, đặc biệt trong lĩnh vực thực phẩm và năng lượng, tiếp tục đè nặng lên các doanh nghiệp, đặt ra câu hỏi liệu Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) có thể buộc phải thay đổi chính sách tiền tệ ngay trong tháng này.

Áp lực giá cả không ngừng leo thang

Chỉ số giá hàng hóa doanh nghiệp (CGPI), một thước đo quan trọng về mức giá mà các công ty tính cho nhau đối với hàng hóa và dịch vụ, đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, khớp với dự báo thị trường. Đằng sau con số này là những dấu hiệu đáng lo ngại về áp lực giá cả.

Một trong những yếu tố chính thúc đẩy lạm phát bán buôn là chi phí thực phẩm tăng cao. Giá hàng hóa nông nghiệp, bao gồm các mặt hàng thiết yếu như gạo, đã tăng vọt 31,8% trong tháng 12. Gạo, một phần không thể thiếu trong bữa ăn của người Nhật, đang trở thành biểu tượng của tình trạng giá cả leo thang. Không chỉ thực phẩm, chi phí nhiên liệu và năng lượng cũng tăng mạnh sau khi chính phủ Nhật Bản chấm dứt các khoản trợ cấp hỗ trợ giá xăng dầu và tiện ích.

Những yếu tố này đang làm tăng gánh nặng cho các doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ và vừa, vốn đang phải vật lộn với chi phí sản xuất ngày càng cao. Đồng thời, chỉ số đo giá nhập khẩu tính theo đồng yên cũng tăng 1,0% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh tác động của sự suy yếu kéo dài của đồng yên, khiến chi phí nhập khẩu gia tăng.

Kỳ vọng vào cuộc họp quan trọng của Ngân hàng Nhật Bản

Những dữ liệu mới này xuất hiện chỉ vài ngày trước cuộc họp chính sách quan trọng của BOJ, dự kiến diễn ra vào ngày 23-24 tháng 1. Trong bối cảnh lạm phát bán buôn vẫn ở mức cao và giá cả tăng vọt trong các lĩnh vực then chốt, Thống đốc BOJ Kazuo Ueda đã ám chỉ rằng ngân hàng có thể cân nhắc việc tăng lãi suất, trừ khi có những cú sốc bất ngờ từ thị trường sau khi Tổng thống đắc cử Hoa Kỳ Donald Trump chính thức nhậm chức vào ngày 20 tháng 1.

Đây sẽ là một bước đi táo bạo, đánh dấu sự thay đổi trong chính sách tiền tệ vốn được duy trì siêu nới lỏng trong suốt hai thập kỷ qua. Ueda cũng nhấn mạnh rằng BOJ sẽ xem xét kỹ lưỡng các yếu tố như lạm phát cơ bản, áp lực giá cả, và tác động của chính sách tiền tệ toàn cầu trước khi đưa ra quyết định cuối cùng.

Takeshi Minami, nhà kinh tế trưởng tại Viện Nghiên cứu Norinchukin, nhận định: “Lạm phát bán buôn vẫn chịu áp lực tăng mạnh. Những thay đổi trong chính sách thuế quan, nhập cư, và năng lượng dưới thời Trump có thể ảnh hưởng sâu sắc đến chính sách tiền tệ của Nhật Bản, đặc biệt thông qua các biến động tỷ giá hối đoái.”

Đồng yên yếu làm tăng thách thức

Ngoài áp lực giá cả, sự suy yếu của đồng yên cũng là một vấn đề lớn. Đồng yên đã giảm giá mạnh trong năm qua, làm tăng chi phí nhập khẩu hàng hóa, từ nhiên liệu đến thực phẩm. Trong tháng 12, chỉ số giá nhập khẩu tính theo đồng yên đã tăng 1,0% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy tác động trực tiếp của đồng yên yếu đến giá cả trong nước.

Đối với các công ty Nhật Bản, điều này đồng nghĩa với việc phải đối mặt với chi phí cao hơn để duy trì hoạt động, đặc biệt trong các ngành phụ thuộc nhiều vào nguyên liệu nhập khẩu như sản xuất và xây dựng. Đồng thời, người tiêu dùng cũng cảm nhận rõ rệt áp lực khi giá cả hàng hóa hàng ngày tăng cao, làm giảm sức mua và gây áp lực lên chi tiêu tiêu dùng.

Điểm tựa và thách thức cho BOJ

Dữ liệu lạm phát bán buôn thường được xem là một chỉ báo hàng đầu cho xu hướng giá tiêu dùng. Điều này có nghĩa là áp lực giá cả mà các doanh nghiệp đang gánh chịu hôm nay có thể chuyển hóa thành lạm phát tiêu dùng trong những tháng tới.

BOJ đang đứng trước một quyết định khó khăn. Một mặt, việc tăng lãi suất có thể giúp kiềm chế lạm phát và củng cố đồng yên, nhưng mặt khác, điều này có thể làm chậm lại đà phục hồi kinh tế vốn còn mong manh sau đại dịch.

Những yếu tố toàn cầu cần theo dõi

Không chỉ các yếu tố trong nước, Nhật Bản còn phải đối mặt với nhiều biến số toàn cầu. Chính quyền mới của Tổng thống đắc cử Donald Trump, với các chính sách thương mại và thuế quan không thể đoán trước, có thể gây ra những biến động lớn trên thị trường tài chính và tỷ giá hối đoái.

Ngoài ra, sự chuyển đổi trong chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn khác, như Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), cũng có thể tạo ra áp lực lên BOJ, đặc biệt trong việc duy trì sự cạnh tranh cho đồng yên trên thị trường ngoại hối.

Kết luận: Một bước ngoặt cho chính sách tiền tệ Nhật Bản?

Lạm phát bán buôn duy trì ở mức cao trong tháng 12 là một lời nhắc nhở rõ ràng về những thách thức mà BOJ đang phải đối mặt. Dữ liệu này, cùng với các yếu tố khác như giá tiêu dùng và xu hướng kinh tế toàn cầu, sẽ là cơ sở để ngân hàng quyết định liệu có nên tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới hay không.

Với những áp lực giá cả hiện tại, sự chờ đợi của thị trường đang trở nên căng thẳng hơn bao giờ hết. Liệu BOJ có sẵn sàng thực hiện một bước đi lịch sử hay không? Câu trả lời sẽ sớm được hé lộ, nhưng chắc chắn rằng quyết định này sẽ có ảnh hưởng sâu rộng không chỉ đối với Nhật Bản mà còn đối với toàn bộ thị trường tài chính toàn cầu.