Lạm phát CPI của Hoa Kỳ đã gần đạt được kỳ vọng

Tiêu điểm ngày hôm nay

• Hôm nay là ngày yên tĩnh để công bố dữ liệu, không có biến động đáng kể nào trên thị trường.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Úc,  Chỉ số Giá Lương (SA) đã tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 2025, tương đương với tốc độ của quý trước và vượt kỳ vọng tăng 3,3%. Sự tăng tốc ở cả khu vực công và tư nhân đã thúc đẩy mức tăng trưởng mạnh hơn dự kiến, với mức lương khu vực công tăng 4,7%, so với mức 3,6% của quý 1, trong khi mức lương khu vực tư nhân tăng 3,4%, so với mức 3,3% trước đó.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, CPI tháng 7 đã đạt gần kỳ vọng về cả tiêu đề (+0,19% so với tháng trước SA, tháng 6 +0,29%, dự báo +0,2%) và các điều khoản cốt lõi (+0,32% so với tháng trước, tháng 6 +0,23%, dự báo +0,3%). Đáng ngạc nhiên là mức tăng khiêm tốn trong lạm phát cốt lõi chủ yếu được thúc đẩy bởi dịch vụ. Điều này thường được coi là dấu hiệu của lạm phát cứng nhắc và do đó được hiểu là một tín hiệu diều hâu. Tuy nhiên, thực tế là lạm phát hàng hóa cốt lõi và thực phẩm vẫn ổn định ở mức khiêm tốn đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường về việc chi phí liên quan đến thuế quan sẽ nhanh chóng được chuyển qua. Mặc dù chúng tôi kỳ vọng lạm phát hàng hóa cốt lõi sẽ tăng tốc về phía giảm, nhưng kết quả đọc được ủng hộ cho trường hợp cắt giảm lãi suất vào tháng 9 của Fed.

Tổng thống Donald Trump tiếp tục chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell , kêu gọi cắt giảm lãi suất chuẩn ngay lập tức. Trump cũng bóng gió về việc cho phép khởi kiện Powell, với lý do quản lý yếu kém trong việc cải tạo các tòa nhà của Cục Dự trữ Liên bang.

Tại Đức, chỉ số ZEW của Đức - đo lường quan điểm của các nhà phân tích tài chính về nền kinh tế Đức - đã có sự suy yếu vào tháng 8. Các nhà phân tích đã hạ thấp đánh giá của họ về tình hình hiện tại (-59,5 xuống -68,6) và kỳ vọng (52,7 xuống 34,7), mặc dù kỳ vọng sau vẫn cao hơn một chút so với mức trung bình lịch sử. Theo ZEW, các chuyên gia có phần thất vọng với thỏa thuận thương mại EU-Hoa Kỳ về triển vọng kinh tế , trong khi số liệu GDP yếu của Đức trong quý 2 đã làm tăng thêm chỉ số đánh giá hiện tại yếu. Không nên hiểu quá mức một chỉ số ZEW yếu và nên chú trọng hơn vào các chỉ số tăng trưởng bậc 1 như khảo sát PMI/IFO. Thị trường dường như chia sẻ quan điểm đó vì sự bất ngờ giảm giá hôm nay không gây ra bất kỳ phản ứng đáng chú ý nào.

Cổ phiếu:  Thị trường chứng khoán toàn cầu tiếp tục tăng điểm hôm qua, với sự dẫn dắt đến từ các cổ phiếu chu kỳ và vốn hóa nhỏ của Mỹ. Các chỉ số chứng khoán Mỹ đóng cửa ở mức cao nhất trong ngày và một số chỉ số đạt mức cao kỷ lục mới. Mặc dù mô hình này đã lặp lại nhiều lần trong những tháng gần đây, nhưng điểm nổi bật hôm qua là sự tập trung của thị trường vào dữ liệu vĩ mô, đặc biệt là số liệu lạm phát của Mỹ, thay vì các tiêu đề chính trị hay dòng tin tức hàng ngày. Phản ứng này ít nhiều giống với giai đoạn hiện tại của chu kỳ, hoàn toàn phù hợp với quan điểm chiến lược của chúng tôi từ báo cáo tháng trước rằng các nhà đầu tư đang ngày càng dựa vào dữ liệu và ít tập trung vào những biến động chính trị hàng ngày.

Tại Mỹ hôm qua, Dow Jones tăng 1,1%, S&P 500 tăng 1,1%, Nasdaq tăng 1,4% và Russell 2000 tăng 2,99%. Đêm qua, đà tăng điểm đã lan sang châu Á, với hiệu suất cổ phiếu mạnh mẽ trên toàn khu vực. Thị trường tương lai châu Âu đang tăng điểm, và thị trường tương lai Mỹ vẫn duy trì sắc xanh.

FI&FX: Chỉ số CPI tháng 7 của Mỹ chính xác đã củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ có dư địa để cắt giảm lãi suất trong tháng 9, qua đó nâng cao tâm lý rủi ro và đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ xuống thấp hơn. Tỷ giá EUR/USD tăng nhẹ lên mức 1,17. Văn phòng Nợ Quốc gia Thụy Điển đã nối lại các phiên đấu thầu trái phiếu vào tuần trước, phát hành 17,5 tỷ SEK trái phiếu kho bạc sau kỳ nghỉ hè kéo dài sáu tuần. Phiên đấu thầu hôm nay có ý nghĩa quan trọng hơn vì đây là phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ danh nghĩa đầu tiên kể từ cuối tháng 6.

Danske Research Team