Lạm phát EA giảm và US JOLTS bất ngờ tăng vọt

Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại Hoa Kỳ, báo cáo việc làm của khu vực tư nhân ADP sẽ cung cấp cho thị trường cảm nhận đầu tiên về những gì mong đợi từ Báo cáo việc làm tháng 5 sắp tới vào thứ sáu. Chỉ số dịch vụ ISM cho tháng 5 cũng sẽ được công bố, PMI nhanh chóng chỉ ra một sự gia tăng nhỏ. Bostic của Fed Atlanta dự kiến ​​sẽ đưa ra nhận xét tại sự kiện Fed Listens địa phương.

Tại khu vực đồng euro, chúng tôi nhận được dữ liệu dịch vụ và PMI tổng hợp cuối cùng cho tháng 5. PMI sản xuất cuối cùng vào thứ Hai cho thấy cùng mức đọc như bản phát hành sơ bộ, cụ thể là 49,4, vì vậy chúng tôi cũng kỳ vọng PMI tổng hợp sẽ gần với dữ liệu sơ bộ.

Tại Canada, Ngân hàng Canada sẽ công bố quyết định về lãi suất. Các nhà phân tích chia rẽ về quyết định không thay đổi và cắt giảm 25 điểm cơ bản. Chúng tôi thiên về quyết định trước nhưng nhấn mạnh rằng đây là quyết định có độ tin cậy thấp trong bối cảnh bất ổn thương mại vẫn tiếp diễn.

Tại Trung Quốc, dịch vụ PMI của Caixin sẽ được phát hành qua đêm.

Tại Đan Mạch, chúng tôi sẽ nhận được chỉ số thất nghiệp tháng 5 từ Cơ quan thị trường lao động Đan Mạch, tình hình đầu tiên của chúng tôi trên thị trường lao động Đan Mạch vào tháng 5.

Tại Thụy Điển, chúng tôi sẽ nhận được PMI dịch vụ cho tháng 5 lúc 8.30 CET. Ngành sản xuất đã giảm nhẹ (gần như không đổi vào thứ Hai), duy trì con số vững chắc là 53,6. Ngành dịch vụ yếu hơn so với ngành sản xuất, duy trì dưới 50 trong hai tháng liên tiếp. Việc làm đã tăng trong ngành sản xuất nhưng vẫn yếu trong ngành dịch vụ.

Danske Morning Mail sẽ không phát hành vào ngày mai, 5 tháng 6, do Ngày Hiến pháp, nhưng chúng tôi sẽ trở lại với bản cập nhật vào thứ Sáu. Ngày mai, chúng ta sẽ chú ý đến cuộc họp chính sách tiền tệ của ECB, nơi chúng tôi dự đoán sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong lãi suất chính sách hàng đầu xuống còn 2,0%. Ngoài ra, tại Hoa Kỳ, báo cáo Challenger tháng 5 về thông báo sa thải cũng như các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần sẽ cung cấp thêm thông tin về tình hình thị trường lao động.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Danske Bank , chúng tôi đã công bố dự báo vĩ mô mới cho các nước Bắc Âu và các nền kinh tế lớn. Đọc thêm trong Triển vọng Bắc Âu - Bình thường hóa với rủi ro thuế quan , ngày 4 tháng 6.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại khu vực đồng euro , lạm phát đã giảm xuống 1,9% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, phù hợp với hầu hết các dự báo gần đây sau dữ liệu quốc gia nhưng thấp hơn dự báo đồng thuận ban đầu là 2,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Lạm phát cơ bản giảm xuống 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái từ 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn kỳ vọng giảm xuống 2,4%. Sự sụt giảm của cả lạm phát tiêu đề và lạm phát cơ bản chủ yếu là do lạm phát dịch vụ, giảm từ 4,0% so với cùng kỳ năm ngoái xuống 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ thất nghiệp của khu vực đồng euro trong tháng 4 vẫn không đổi ở mức 6,2%, phù hợp với kỳ vọng.

Tại Hoa Kỳ, số lượng việc làm của JOLTS tăng đột biến, đạt 7.391 triệu vào tháng 4 (trước đó: 7.2 triệu, số lượng việc làm giảm: 7.1 triệu). Việc tuyển dụng cũng tăng nhẹ so với kỳ vọng sau 'Ngày giải phóng'. Tuy nhiên, số lượng việc làm bị sa thải không tự nguyện cũng tăng nhẹ (1.79 triệu, từ 1.59 triệu).

Tại Thụy Sĩ, lạm phát đã giảm theo kỳ vọng, lần đầu tiên đạt đến vùng giảm phát kể từ năm 2021. Lạm phát tiêu đề đạt -0,1% so với cùng kỳ năm trước (giảm: -0,1%, trước đó: 0,0%) và lạm phát cốt lõi đạt 0,5% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: 0,6% so với cùng kỳ năm trước). Với bản in này, lạm phát đã một lần nữa thấp hơn dự báo của SNB và chúng tôi kỳ vọng sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 19 tháng 6, đưa lãi suất chính sách xuống 0%.

OECD đã hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu xuống 2,9% trong giai đoạn 2025-2026, viện dẫn tác động của chính sách thương mại của Trump. Tăng trưởng của Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ chậm lại còn 1,6% trong năm nay do những bất ổn liên quan đến thuế quan. Tăng trưởng của Trung Quốc được bù đắp một phần bởi trợ cấp và chi tiêu phúc lợi, trong khi triển vọng của khu vực đồng euro vẫn ổn định. Chủ nghĩa bảo hộ gia tăng có thể làm suy yếu thêm tăng trưởng và làm gia tăng áp lực lạm phát.

Tại Hà Lan, chính phủ Hà Lan đã sụp đổ sau khi đảng PVV của Geert Wilders rời khỏi liên minh, có khả năng dẫn đến các cuộc bầu cử mới vào tháng 10 hoặc tháng 11. Wilders cáo buộc các đối tác liên minh không ủng hộ các chính sách nhập cư nghiêm ngặt của ông. Thủ tướng Dick Schoof đã từ chức, để lại một chính quyền lâm thời có thể trì hoãn các quyết định chi tiêu quốc phòng liên quan đến NATO. Bối cảnh chính trị vẫn còn chia rẽ, với vấn đề nhập cư là một vấn đề gây tranh cãi lâu dài trong chính trường Hà Lan.

Cổ phiếu : Cổ phiếu tăng giá và các cổ phiếu theo chu kỳ đã trở lại vào thứ Ba. S&P 500 tăng 0,6% (Russell 2000 tăng 1,6%) trong khi Châu Âu tụt hậu so với Stoxx 600 tăng 0,1%. Đây là lần đầu tiên trong một tuần, các cổ phiếu theo chu kỳ hoạt động tốt hơn các cổ phiếu phòng thủ trên quy mô toàn cầu. Đã ba tuần kể từ khi các cổ phiếu theo chu kỳ đánh bại các cổ phiếu phòng thủ trong nhiều phiên liên tiếp. Tương tự như vậy, các nhà đầu tư đã tìm kiếm beta ở các cổ phiếu vốn hóa nhỏ lần đầu tiên sau một thời gian dài vào hôm qua, với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ hoạt động tốt hơn các cổ phiếu theo chu kỳ gấp đôi. Mặc dù các chỉ số chính vẫn tiếp tục tăng, nhưng việc giảm rủi ro diễn ra trong các lĩnh vực và phong cách đã đưa các chỉ số kỹ thuật lên mức bền vững hơn. Chỉ cần lấy chỉ số Sợ hãi và Tham lam đã trở lại mức gần như trung lập. Các thị trường Châu Á đang trong tình trạng rủi ro vào sáng nay (Đài Loan và Kospi tăng 2-3%) vì các nhà đầu tư đang hoan nghênh kết quả bầu cử, vì có khả năng sẽ có nhiều biện pháp kích thích tài khóa hơn. Hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ giảm một chút vào sáng nay, trong khi hợp đồng tương lai của Châu Âu cho thấy có một số sự bắt kịp.

FI và FX: Dữ liệu trong nước mạnh hơn, với việc tuyển dụng tiến tới mức cao nhất trong gần một năm, đã thúc đẩy đồng bạc xanh đảo chiều vào ngày hôm qua. EUR/USD một lần nữa giảm xuống dưới 1,14 và USD/JPY lại phá vỡ 144. Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm một lần nữa đang thử nghiệm mức 5%, mà chúng tôi dự kiến ​​sẽ bị phá vỡ vì các nhà đầu tư hiện yêu cầu mức phí bảo hiểm cao hơn để mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. EUR/CHF tăng sau dữ liệu lạm phát giảm phát của Thụy Sĩ, mở ra cánh cửa cho khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp của SNB vào cuối tháng này. SEK hoạt động kém hơn các đối tác G10 với việc bán ra vẫn tiếp diễn trong suốt phiên giao dịch, khiến NOK/SEK giao dịch trên 0,9500 trong thời gian ngắn trước khi giảm nhẹ trở lại. Chúng tôi đã cập nhật dự báo của Riksbank và hiện kỳ ​​vọng lãi suất sẽ được cắt giảm 25 điểm cơ bản, xuống còn 2% vào tháng 8. Đối với NBP, chúng tôi kỳ vọng họ sẽ giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 5,25% tại cuộc họp chính sách tiền tệ hôm nay. Sáng nay, chúng tôi đã công bố dự báo vĩ mô mới nhất, có thể tìm thấy trong Nordic Outlook - Tháng 6 năm 2025 .

Danske Research Team