Lạm phát khu vực đồng Euro ổn định ở mức mục tiêu 2% của ECB

Tiêu điểm ngày hôm nay

• Tại Hoa Kỳ, trọng tâm dữ liệu hôm nay sẽ là báo cáo về tỷ lệ luân chuyển lao động của JOLT tháng 7. Số lượng việc làm mở là thước đo quan trọng về nhu cầu lao động của Fed.
• Tại Thụy Điển, chúng ta có chỉ số PMI dịch vụ và tổng hợp. Cả hai chỉ số này đều giảm trong tháng 7, do PMI dịch vụ giảm mạnh và lan rộng. Tất cả các thành phần đều giảm, nhưng đặc biệt là chỉ số việc làm, với mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2020.
• Tại khu vực đồng euro, chúng tôi nhận được chỉ số dịch vụ cuối cùng và PMI tổng hợp, và với phần lớn châu Âu đang nghỉ lễ vào tháng 8, những phản hồi muộn không được ghi lại trong bản phát hành sơ bộ có thể ảnh hưởng đến bản in cuối cùng.
• Tại Ba Lan, ngân hàng trung ương (NBP) sẽ công bố quyết định về lãi suất, chúng tôi dự kiến ​​họ sẽ cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống còn 4,75%.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Sáng nay, chúng tôi đã công bố  Triển vọng Bắc Âu  với các dự báo kinh tế cập nhật cho các nền kinh tế lớn và các nước Bắc Âu. Đối với các nước Bắc Âu, chúng tôi lưu ý đến dữ liệu đáng thất vọng mà chúng tôi nhận được từ  Thụy Điển  và điều chỉnh giảm triển vọng cho cả tăng trưởng và lãi suất chính sách của Riksbank, nơi mà chúng tôi hiện dự kiến ​​sẽ cắt giảm thêm trong năm nay. Chúng tôi hạ dự báo tăng trưởng cho  Đan Mạch  cho năm 2025 1,4 điểm phần trăm, chủ yếu phản ánh những điều chỉnh lớn đối với dữ liệu lịch sử. Mặt khác, tăng trưởng ở  Na Uy  được điều chỉnh tăng và do được thúc đẩy bởi tăng trưởng năng suất cao hơn nên vẫn còn chỗ cho việc cắt giảm lãi suất dần dần. Đối với các nền kinh tế lớn, chúng tôi chỉ có những điều chỉnh nhỏ hơn, đáng chú ý nhất là điều chỉnh tăng trưởng khu vực đồng euro vào năm 2025. Chúng tôi chưa thấy nhiều sự suy yếu của các nền kinh tế sau khi Hoa Kỳ tăng thuế quan, điều này có nghĩa là rủi ro giảm giá đã giảm. Đọc thêm trong  Triển vọng Bắc Âu - Thận trọng, không phải khủng hoảng , ngày 3 tháng 9.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại khu vực đồng euro , lạm phát HICP đã tăng lên 2,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8, tăng từ mức 2,0% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7, trong đó lạm phát lõi là 2,3% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn kỳ vọng 2,2% so với cùng kỳ năm trước. Đây là tháng thứ tư liên tiếp lạm phát đạt được mục tiêu của ECB. Xu hướng hàng tháng vẫn tương đồng với những gì chúng ta đã thấy trong những tháng qua. Lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao khoảng 3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi giá năng lượng giảm và giá hàng hóa tăng ở mức tối thiểu. Chúng tôi dự báo lạm phát sẽ đạt trung bình 2,1% so với cùng kỳ năm trước trong Quý 4 trước khi giảm xuống dưới mục tiêu 1,8% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2026.

Tại Hoa Kỳ , chỉ số sản xuất ISM đã tăng lên 48,7 điểm trong tháng 8 từ mức 48,0 điểm trong tháng 7, thấp hơn kỳ vọng và dự đoán của PMI. Các chỉ số phụ cho thấy triển vọng, với mức giảm nhẹ về giá cả, chỉ số việc làm tăng nhẹ và sự cải thiện trong số lượng đơn đặt hàng mới và cân bằng đơn hàng-hàng tồn kho, cho thấy sự tăng trưởng sản xuất trong tương lai. Trong khi đó, chỉ số PMI sản xuất đã tăng lên 53,0 điểm trong tháng 8, mức cải thiện mạnh nhất về điều kiện hoạt động kể từ tháng 5 năm 2022, nhờ sản lượng tăng vọt và số lượng đơn đặt hàng mới tăng trưởng vững chắc. Mặc dù có xu hướng tích cực, đồng USD đã giảm nhẹ sau khi ISM công bố.

Tại Anh , Thủ tướng Starmer đã tiến hành cải tổ nội bộ trong đội ngũ Downing Street và các vị trí liên quan đến Bộ Tài chính trước thềm Ngân sách Mùa thu quan trọng, một động thái có khả năng khiến Bộ trưởng Tài chính Reeves, người đại diện cho đường lối tài khóa có trách nhiệm hơn trong Đảng Lao động, phải ra đi. Động thái này đã gây ra sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu Chính phủ Anh kỳ hạn 30 năm, vốn đã có lúc được giao dịch ở mức cao nhất kể từ năm 1998, mặc dù mức tăng này cũng được thúc đẩy bởi xu hướng tăng lãi suất trên toàn cầu. Bất chấp điều đó, việc chi phí vay tăng cao càng làm tình hình của chính phủ Lao động thêm khó khăn.

Cổ phiếu : Thị trường chứng khoán toàn cầu đã chịu ảnh hưởng tiêu cực vào hôm qua, một lần nữa chịu tác động từ đường cong lợi suất dài hạn. Giữa khối lượng phát hành trái phiếu khổng lồ trên thị trường nợ châu Âu (chủ yếu là do các giao dịch lớn ở Ý và Anh cùng với việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp) và những lo ngại về lộ trình tài khóa của Anh, tâm lý rủi ro đã xấu đi. Điều này khiến Dow Jones giảm 0,6%, S&P 500 giảm 0,7% và Nasdaq giảm 0,8%. Tại châu Âu, chỉ số Stoxx 600 giảm 1,5%. Diễn biến tương tự tiếp tục diễn ra trong phiên giao dịch châu Á sáng nay với cổ phiếu giảm và lợi suất dài hạn của Nhật Bản tăng.

Trong bối cảnh tâm lý rủi ro tiêu cực, với cổ phiếu giảm , lợi suất trái phiếu tăng và chỉ số VIX tăng vọt (hiện giao dịch quanh mức 17), không có gì ngạc nhiên khi các ngành phòng thủ vượt trội hơn các ngành chu kỳ. Chỉ có hàng tiêu dùng thiết yếu, chăm sóc sức khỏe và năng lượng ghi nhận mức tăng. Không có gì ngạc nhiên khi các ngành nhạy cảm với lãi suất - công nghệ, bất động sản và công nghiệp - có diễn biến kém nhất.

Tài chính và Ngoại hối:  GBP và thị trường trái phiếu Anh chịu áp lực đáng kể hôm qua khi cuộc cải tổ nội các bất ngờ đẩy lo ngại về tính bền vững tài khóa của Anh lên mức cao mới. Tỷ giá EUR/USD giảm mạnh xuống dưới 1,17 khi đồng đô la tăng giá trong bối cảnh tâm lý e ngại rủi ro lan rộng. Chúng tôi đã cập nhật dự báo của Riksbank và hiện kỳ ​​vọng lãi suất sẽ giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 11, trái ngược với dự báo trước đó của chúng tôi là lãi suất không đổi.

Danske Research Team