Lạm phát tiếp tục giảm trước đòn thuế quan của Trump

Tổng quan: Lạm phát tiếp tục giảm ở cả khu vực đồng euro và Hoa Kỳ trước thông báo áp thuế quan lớn của Trump. Lạm phát cơ bản đang chậm lại, đặc biệt là do lạm phát dịch vụ thấp hơn trong bối cảnh lạm phát hàng hóa thấp. Kỳ vọng lạm phát dài hạn đã giảm đáng kể do triển vọng tăng trưởng yếu hơn cho thế giới trong khi kỳ vọng lạm phát ngắn hạn ở Hoa Kỳ đã tăng mạnh do triển vọng giá hàng hóa cao hơn trong ngắn hạn tại Hoa Kỳ.

Kỳ vọng lạm phát: Kỳ vọng lạm phát dài hạn dựa trên thị trường đã giảm đáng kể 10-15 điểm cơ bản sau thông báo áp thuế quan toàn diện của Trump do giá dầu thấp hơn và triển vọng tăng trưởng yếu hơn của nền kinh tế thế giới.

Mỹ: Lạm phát tại Mỹ bất ngờ giảm vào tháng 3 trước thông báo về thuế quan 'Ngày giải phóng' của Donald Trump. CPI tiêu đề giảm 0,1% so với tháng trước SA (tháng 2 + 0,2%) trong khi lạm phát cơ bản chậm lại chỉ còn + 0,1% so với tháng trước SA (tháng 2 + 0,2%). Giá năng lượng đóng góp tiêu cực, trong khi lạm phát thực phẩm tăng tốc. Về mặt cơ bản, giá hàng hóa giảm mặc dù mối đe dọa thuế quan đang rình rập. Lạm phát dịch vụ rộng hơn cũng chậm lại, đây không phải là tín hiệu tích cực cho sức mạnh định giá của các công ty. Mặc dù dữ liệu tự nhiên đã có phần lỗi thời, nhưng ít nhất thì áp lực lạm phát rộng hơn rõ ràng đã giảm bớt trước khi Trump tung ra loạt đòn thuế quan bất ổn mới nhất.

Euro: Lạm phát ở khu vực đồng euro đã tiến gần đến mục tiêu 2% nhanh hơn dự kiến ​​vào tháng 3, với lạm phát chung giảm xuống 2,2% so với cùng kỳ năm trước từ mức 2,3% vào tháng 2, do lạm phát năng lượng và dịch vụ thấp hơn. Mức sau đã giảm xuống 3,4% so với cùng kỳ năm trước từ mức 3,7%, đây là điều đáng khích lệ, mặc dù tốc độ tăng trưởng cao vẫn là mối quan tâm của phe diều hâu nhất trong ECB. Chúng tôi kỳ vọng cuộc chiến thương mại của Hoa Kỳ sẽ là một lực lượng giảm phát ở khu vực đồng euro , làm giảm lạm phát HICP 0,2 điểm phần trăm trong 12 tháng tới do nhu cầu thế giới yếu hơn, giá dầu thấp hơn, tỷ giá EUR/USD cao hơn và giá hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc thậm chí còn thấp hơn. Do đó, lực lượng giảm phát sẽ được khuếch đại khi các biện pháp trả đũa của EU đối với Hoa Kỳ vẫn còn hạn chế.

Trung Quốc: CPI tháng 3 tăng lên -0,1% so với cùng kỳ năm trước (giảm: +0,1% so với cùng kỳ năm trước) từ mức -0,7% so với cùng kỳ năm trước trong khi CPI cốt lõi tăng 0,5% so với cùng kỳ năm trước từ mức -0,1% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 2 cho thấy nhu cầu cao hơn.

Danske Research Team