Lạm phát toàn cầu: Xem sự bất ổn về thuế quan làm mờ triển vọng

Tổng quan: Lạm phát cơ bản tiếp tục giảm nhẹ ở cả khu vực đồng euro và Hoa Kỳ. Áp lực lạm phát giảm dần với lạm phát hàng hóa yếu và trong trường hợp của Hoa Kỳ, thị trường việc làm cân bằng hơn. Ở khu vực đồng euro , tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức cao nhưng hiện cũng đang hạ nhiệt. Kỳ vọng lạm phát của thị trường vẫn tương đối ổn định mặc dù có sự bất ổn cao về chính sách thương mại. Giá dầu đã giảm nhẹ trong những tuần qua, nhưng giá khí đốt tự nhiên ở châu Âu đã tăng nhẹ.

Kỳ vọng lạm phát: Kỳ vọng lạm phát dựa trên thị trường vẫn tương đối ổn định và gần với mục tiêu 2% bất chấp sự bất ổn về thương mại. Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn của người tiêu dùng Hoa Kỳ tăng mạnh trong cuộc khảo sát mới nhất của Đại học Michigan, mặc dù các biện pháp thay thế vẫn hoạt động tốt.

Hoa Kỳ: CPI tháng 1 bất ngờ tăng mạnh lên mức cao nhất khi CPI tiêu đề tăng 0,5% so với tháng trước SA (giảm + 0,3%, tháng 12 + 0,4%) và lạm phát cơ bản tăng tốc lên 0,4% so với tháng trước SA (giảm + 0,3%, tháng 12 + 0,2%). Mức tăng giá hàng năm lớn hơn vào đầu năm cũng gây ra sự biến động tương tự như các số liệu tháng 1 trong những năm qua, nhưng mức tăng bất ngờ vẫn rất rộng rãi trên tất cả các loại giá. Đặc biệt, giá bảo hiểm ô tô và giá trứng ghi nhận mức tăng lớn bất thường, nhưng lạm phát dịch vụ phi nhà ở nói chung cũng tăng mạnh. Chúng tôi sẽ đánh giá quan điểm ôn hòa của Fed về bốn lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025 trong những ngày tới.

Euro: Lạm phát khu vực đồng Euro tăng lên 2,5% theo năm (0,3% theo tháng năm sau) vào tháng 1, cao hơn một chút so với kỳ vọng và tăng từ mức 2,4% vào tháng 12, do chi phí năng lượng tăng mạnh. Lạm phát cơ bản vẫn ổn định ở mức 2,7%, trong khi lạm phát dịch vụ liên tục ở mức cao là 3,9% theo năm. Mức tăng giá hàng tháng của lạm phát dịch vụ là khoảng 0,30% theo tháng năm sau, do đó hơi cao. Tuy nhiên, vì nhiều giá dịch vụ chỉ được điều chỉnh vào tháng 1, nên dữ liệu của tháng 1 mang lại sự nhẹ nhõm khiêm tốn cho ECB, vì đà giảm nhẹ đang diễn ra trong lạm phát cơ bản vẫn tiếp tục. Các số liệu phù hợp với quan điểm của Chủ tịch ECB Lagarde rằng lạm phát có thể dao động do giá năng lượng trong khi chậm lại hướng tới mục tiêu 2% khi lạm phát cơ bản tiếp tục giảm.

Trung Quốc: CPI tháng 1 tăng từ 0,1% lên 0,5% so với cùng kỳ năm trước trong khi CPI cốt lõi tăng từ 0,4% lên 0,6% so với cùng kỳ năm trước. PPI tăng không đổi ở mức -2,3% so với cùng kỳ năm trước.

Danske Research Team