Lịch kinh tế bắt đầu nóng lên hôm nay với báo cáo JOLTS tháng 6

Thị trường

Cổ phiếu châu Âu ban đầu hoan nghênh thỏa thuận thương mại 15% giữa Hoa Kỳ và EU nhưng sự nhiệt tình đã dần lắng xuống trong phiên giao dịch. Trong khi tránh được kịch bản xấu nhất là không có thỏa thuận và cung cấp cho các công ty một điều gì đó cụ thể để giải quyết (tức là ít bất ổn hơn), những cuộc thảo luận rộng rãi về một thỏa thuận "không cân xứng" có lợi cho Hoa Kỳ bắt đầu đè nặng lên tâm lý. Thủ tướng Pháp Bayrou cho biết đó là một hành động phục tùng. Thủ tướng Đức Merz hoan nghênh thỏa thuận với Hoa Kỳ trước tiên, chủ yếu là vì nó mang lại một số sự rõ ràng trong một tình huống mù mờ lúc đầu. Sau đó, ông đã giảm bớt giọng điệu thận trọng lạc quan và nói rằng thuế quan là một gánh nặng đáng kể cho nền kinh tế. Viện Kinh tế Thế giới Kiel của Đức đưa ra mức giá ngắn hạn của thỏa thuận thương mại đối với nền kinh tế Đức ở mức 0,1%. Một phân tích tác động trước thỏa thuận của nhóm chuyên gia Bruegel cho thấy mức ảnh hưởng khoảng 0,3% đối với GDP của châu Âu trong các kịch bản khác nhau, trong đó thuế quan dao động từ 10-25% đối với tất cả các đối tác thương mại của Hoa Kỳ. Đó là một điều gì đó nhưng không phải là lý do để hoảng sợ. Trong bối cảnh này, chúng tôi xem xét sự trượt giá 1,3% của EUR/USD hôm qua xuống dưới 1,16 ít nhất một phần do tình hình thanh khoản mỏng hơn trong giai đoạn mua theo tin đồn, bán theo sự thật về mặt kỹ thuật. Mức hỗ trợ tại 1,1573 hiện đang được thử nghiệm. Đường viền cổ này của mô hình đỉnh kép, trong trường hợp bị phá vỡ, có thể mở đường cho sự trở lại vùng 1,1431 (USD phục hồi 23,6% sau đợt giảm năm 2025). Chỉ số đô la theo trọng số thương mại đã phục hồi trở lại trên 98 với mục tiêu hướng tới mức cao nhất trong tháng 7 là 98,95. Việc EUR/GBP không vượt qua được mức cao nhất trong tháng 11 năm 2023 quanh mức 0,877 đã gây ra hành động quay trở lại ấn tượng trong ngày, chủ yếu là do EUR lấy cảm hứng. Cặp tiền này đóng cửa ở vùng 0,867. Trái phiếu Chính phủ Đức vượt trội hơn Trái phiếu Kho bạc, mất từ 1,1-3,1 điểm cơ bản trong một động thái tăng giá dốc. Lãi suất trái phiếu Mỹ tăng tới 3 điểm cơ bản ở cuối đường cong lợi suất. Phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 2 năm trị giá 69 tỷ đô la và kỳ hạn 5 năm trị giá 70 tỷ đô la diễn ra suôn sẻ và không có biến động nào trong ngày.

Sau thỏa thuận thương mại với Nhật Bản và EU, hạn chót ngày 1 tháng 8 vào thứ Sáu này ngày càng trở nên không còn liên quan . Các cuộc đàm phán Mỹ-Trung dự kiến sẽ kéo dài thêm giờ sau ngày 12 tháng 8. Điều đó có nghĩa là câu chuyện thương mại - mặc dù vẫn còn nhiều chi tiết cần được thống nhất - có thể lùi lại một chút trong khi lịch kinh tế bắt đầu nóng lên hôm nay với báo cáo JOLTS tháng 6 và chỉ số niềm tin người tiêu dùng Conference Board tháng 7. Hoa Kỳ cũng đấu giá 44 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 7 năm. Dữ liệu mạnh có thể gây ra một số hiệu suất kém của UST và việc tháo gỡ thêm các vị thế bán khống bằng đô la, đặc biệt là so với đồng euro đã mất một số động lực trong ngắn hạn. Nhưng chúng tôi dự kiến sự chú ý lớn nhất của các nhà đầu tư và do đó là phản ứng của thị trường sẽ được dành cho cuộc họp FOMC vào ngày mai (trùng với số liệu GDP quý 2 ) và báo cáo bảng lương vào thứ Sáu. Các số liệu tăng trưởng quốc gia đầu tiên của châu Âu dự kiến sẽ được công bố, bao gồm cả ở Bỉ và Tây Ban Nha.

Tin tức và quan điểm

Chỉ số lạm phát giá tại cửa hàng của Hiệp hội Bán lẻ Anh đã tăng nhanh lên 0,7% so với cùng kỳ năm trước từ mức 0,4% trong tháng 6, vượt xa mức dự kiến là 0,3%. Áp lực giá mới rõ ràng nhất trong danh mục thực phẩm, tăng 0,4% so với tháng trước, lên mức tăng 4% so với cùng kỳ năm trước. Đây là tốc độ tăng nhanh nhất trong 17 tháng mà các nhà bán lẻ đổ lỗi cho ngân sách tăng thuế của chính phủ Lao động vào tháng 10. BRC cho biết "nguồn cung toàn cầu thắt chặt" đối với một số sản phẩm cụ thể bao gồm trà và thịt đã làm tăng thêm áp lực tăng giá. Lạm phát phi thực phẩm tăng 0,1% so với tháng trước, cùng tốc độ với hai tháng trước, qua đó làm giảm xu hướng giảm phát so với cùng kỳ năm trước xuống -1% từ -1,2%. Đây là tốc độ tăng cao nhất trong một năm và khẳng định xu hướng chạm đáy đã diễn ra kể từ đầu năm.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ hôm qua đã công bố ước tính về khoản vay có thể bán được ròng cho quý 3 năm 2025 và quý 4 năm 2025. Bộ này dự kiến sẽ vay khoảng 1 nghìn tỷ đô la nợ ròng, giả định số dư tiền mặt cuối tháng 9 là 850 tỷ đô la. Con số này cao hơn 453 tỷ đô la so với con số công bố vào tháng 4 năm 2025, chủ yếu là do số dư tiền mặt đầu quý thấp hơn và dòng tiền ròng dự kiến thấp hơn. Không bao gồm số dư tiền mặt đầu quý thấp hơn dự kiến, ước tính vay trong quý hiện tại cao hơn 60 tỷ đô la so với con số công bố vào tháng 4. Trong quý 3 năm 2025, Bộ Tài chính dự kiến sẽ vay 590 tỷ đô la nợ ròng, giả định số dư tiền mặt cuối tháng 12 là 850 tỷ đô la. Các chi tiết bổ sung (bao gồm cả phân phối kỳ hạn) sẽ được công bố vào cuối ngày hôm nay.

KBC Market Research Desk