Lịch kinh tế hôm nay tập trung vào CPI của Hoa Kỳ

Thị trường

Hoa Kỳ và Trung Quốc đã đồng ý khôi phục lại thỏa thuận đình chiến thương mại Geneva sau hai ngày đàm phán thương mại kéo dài tại London. Cả hai bên đều cáo buộc nhau vi phạm các điều khoản trong những ngày gần đây nhưng hiện đã tìm được tiếng nói chung. Tin tức nổ ra vào đêm qua và sau giờ giao dịch của Hoa Kỳ. Thị trường chứng khoán châu Á hoan nghênh tin tức này nhưng chỉ thận trọng. Hợp đồng tương lai cổ phiếu Hoa Kỳ dường như coi nhẹ mặc dù chúng ta nên nói thêm rằng những công ty như S&P 500 chưa bao giờ thực sự quay lại vấn đề thương mại khi mọi thứ leo thang trở lại. Dù bằng cách nào thì điều đó cũng cho thấy thị trường đã ngừng giao dịch dựa trên tiêu đề và thay vào đó là chờ đợi kết quả thực tế. Và các cuộc đàm phán thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới chỉ mới bắt đầu. Phản ứng lạnh lùng của đồng đô la cũng cho thấy điều tương tự. EUR/USD giữ ở mức trên 1,14, mức quanh mức này đã dao động trong suốt tháng 6 cho đến nay. DXY giữ ổn định gần 99. Một trong những động thái ngoại hối lớn nhất là dành cho đồng bảng Anh. EUR/GBP tăng vọt từ mức thấp nhất là 0,8417 lên 0,846. Yếu tố kích hoạt là báo cáo thị trường lao động khá nhưng hơi thấp hơn so với sự đồng thuận. Tiền lương tăng trưởng thấp hơn dự kiến ​​và thước đo sơ bộ đầu tiên cho tháng 5 cho thấy việc làm giảm mạnh nhất kể từ khi đại dịch bùng phát vào năm 2020 (-109 nghìn). Tuy nhiên, chúng tôi cảm thấy rằng con số này, vốn có thể bị điều chỉnh mạnh, chỉ là cái cớ chính đáng để chốt lời GBP hơn là bất kỳ điều gì khác. Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được giao dịch hỗn hợp trên toàn bộ đường cong. Mặt trận hoạt động kém hiệu quả (+1,6 điểm cơ bản). Phiên đấu giá 58 tỷ đô la kỳ hạn 3 năm có xu hướng giảm nhẹ nhưng không để lại dấu vết đáng kể nào. Gánh nặng vẫn nằm ở đợt bán trái phiếu kỳ hạn 10 năm vào đêm nay và đặc biệt là đợt bán trái phiếu kỳ hạn 30 năm vào ngày mai. Các kỳ hạn dài hơn giảm tới 1,3 điểm cơ bản. Trái phiếu chính phủ Đức hoạt động tốt hơn với mức thay đổi ròng hàng ngày dao động trong khoảng từ -1,7 đến -4,4 điểm cơ bản trong một đợt tăng giá phẳng.

Lịch kinh tế hôm nay tập trung vào CPI của Hoa Kỳ. Sự đồng thuận dự kiến ​​chỉ số tiêu đề sẽ tăng 0,2% m/m và tăng tốc lên 2,4% y/y từ 2,3%. Chỉ số cốt lõi sẽ tăng thêm 0,3% m/m lên 2,9% y/y. Sẽ rất thú vị khi thấy tác động đầu tiên tiềm tàng của thuế quan thương mại, đặc biệt là đối với lạm phát hàng hóa. Nhưng điều đó sẽ không thay đổi quyết định chính sách của Fed vào tuần tới. Nếu có bất kỳ điều gì, sau bảng lương của Thứ Sáu, điều đó sẽ chỉ khiến công việc (ít nhất là từ quan điểm truyền thông) trở nên dễ dàng hơn: thị trường lao động phục hồi, nền kinh tế chưa bị trật bánh cho đến nay và lạm phát vượt mục tiêu với rủi ro nghiêng về phía tăng có nghĩa là phải đứng ngoài cuộc trong thời điểm hiện tại. Giá thị trường tiền tệ hiện tại của Hoa Kỳ ngụ ý rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 10. Chúng tôi thấy điều đó hợp lý trong hoàn cảnh này. Trừ khi có bất ngờ lớn về CPI , thì mặt trước của đường cong có lẽ sẽ không nhúc nhích nhiều. Đầu dài đang để mắt đến phiên đấu giá trái phiếu vào đêm nay trong khi đồng đô la Mỹ bị kẹt trong giao dịch ngang, không có hướng.

Tin tức và quan điểm

Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg ngày hôm qua, Thống đốc Ngân hàng quốc gia Séc (CNB), Alex Michl đã chỉ ra rằng CNB cần phải giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức hiện tại (3,5%) trong một thời gian . Thống đốc CNB giải thích thêm rằng đất nước vẫn cần lãi suất thực cao và dương để giữ lạm phát ở mức thấp trong dài hạn. Vào tháng 5, sau một thời gian tạm dừng, CNB đã tiếp tục giảm lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản xuống còn 3,5%. Bình luận của Michl được đưa ra sau khi lạm phát tháng 5 ở mức 0,5% M/M và 2,4% Y/Y (tăng từ mức 1,8% Y/Y vào tháng 4) cao hơn một chút so với dự kiến. Về vấn đề này, CNB hôm qua trong một bình luận hàng tháng trên trang web của mình đã phân tích rằng sự phục hồi vào tháng 5 đã được dự đoán và chủ yếu là do giá thực phẩm biến động cao hơn. Kết quả vẫn gần với dự báo mùa xuân của CNB. Đồng thời, CNB chỉ ra rằng lạm phát vẫn chưa ổn định và cần một chính sách tiền tệ thận trọng . Đặc biệt, lạm phát cơ bản đã tăng lên 2,8% và sẽ duy trì gần mức này trong những tháng tới. Điều này phản ánh chi phí nhà ở do chủ sở hữu chiếm dụng, đang tăng tốc do giá nhà tăng mạnh. Do đó, lạm phát dịch vụ thị trường vẫn ở mức cao (4,6%), mặc dù có dấu hiệu cho thấy sự chậm lại nhẹ trong tốc độ tăng giá các dịch vụ khác (ví dụ như trong nhà hàng). Đồng koruna Séc được đấu giá tốt gần đây và giao dịch gần mức mạnh nhất kể từ tháng 6 năm ngoái (khu vực EUR/CZK 24,75).

Lạm phát của Brazil trong tháng 5 giảm nhẹ hơn dự kiến ​​xuống còn 0,26% M/M và 5,32% Y/Y (từ mức 0,43% M/M và 5,53% Y/Y trong tháng 4). Sự chậm lại này chủ yếu do giá thực phẩm tăng chậm hơn (0,17%), chi phí vận chuyển thấp hơn (-0,37%) và giá hàng gia dụng giảm (-0,27%). Mặt khác, giá điện cao hơn đã đẩy nhanh chi phí nhà ở (1,19%). Mặc dù vậy, lạm phát vẫn vượt mục tiêu của ngân hàng trung ương (3,0% +/‐ 1,5%). Ngân hàng đã tăng lãi suất chính sách thêm 50 điểm cơ bản lên 14,75% tại cuộc họp tháng 5 và cam kết sẽ áp dụng cách tiếp cận linh hoạt và phụ thuộc vào dữ liệu. Ngân hàng trung ương sẽ họp vào tuần tới. Ngay cả sau khi lạm phát giảm bớt vào tháng 5, cuộc tranh luận vẫn còn bỏ ngỏ về việc liệu điều đó có đủ để ngân hàng tạm dừng chu kỳ thắt chặt hay tăng lãi suất thêm hay không.

KBC Market Research Desk