'Liên minh những người sẵn sàng' thúc đẩy đồng Euro và tương lai chứng khoán châu Âu

Cuộc gặp giữa Tổng thống Hoa Kỳ Trump và Tổng thống Ukraine Zelensky đã không diễn ra như kế hoạch - không có thỏa thuận khoáng sản nào được ký kết và các cuộc đàm phán đã kết thúc trong một cuộc đụng độ. Ngược lại, cuộc gặp của Zelensky với Thủ tướng Anh Starmer có hiệu quả hơn. Starmer thúc giục các công ty châu Âu thành lập một 'liên minh những người sẵn sàng' để hỗ trợ Ukraine bằng viện trợ quân sự và đảm bảo an ninh. Sau đó, Macron tuyên bố kế hoạch theo đuổi lệnh ngừng bắn trong một tháng.

Nhìn chung, căng thẳng giữa hai châu lục đã trở nên tồi tệ hơn. Giá dầu ban đầu tăng trong phiên giao dịch đầu phiên châu Á giữa những lo ngại rằng xung đột Trump-Zelensky có thể trì hoãn bất kỳ con đường nào hướng tới hòa bình lâu dài. Tuy nhiên, áp lực bán đã lấn át nhận thức về rủi ro địa chính trị, khi dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ vào thứ sáu tuần trước đã làm dấy lên lo ngại về sự tăng trưởng chậm lại—GDPNow của Atlanta Fed đã giảm xuống -1,5%!

Cặp EURUSD bắt đầu tuần mới theo hướng tích cực sau khi giảm xuống dưới đường trung bình động 50 ngày vào thứ Sáu.

Ý chí của châu Âu muốn sát cánh cùng Ukraine có nghĩa là chi tiêu quân sự nhiều hơn. Việc tăng chi tiêu quốc phòng từ 'liên minh những người sẵn sàng' sẽ mang lại động lực kinh tế ngắn hạn nhưng cũng thúc đẩy tiến bộ công nghệ trong trung hạn đến dài hạn. Toàn bộ tình hình là hồi chuông cảnh tỉnh cho vẻ đẹp châu Âu đang ngủ.

Về mặt ngân sách, chi tiêu cao hơn cũng có nghĩa là tăng vay nợ, điều này có thể đẩy lợi suất trái phiếu châu Âu lên cao hơn. Điều sau không ảnh hưởng đến tâm trạng lạc quan của các nhà đầu tư vào sáng thứ Hai này với hợp đồng tương lai DAX dẫn đầu mức tăng. Nhu cầu đối với cổ phiếu quốc phòng châu Âu chắc chắn sẽ vẫn vững chắc. Vàng đã giảm trở lại mức tăng vào đầu phiên, trong khi đồng đô la Mỹ nhìn chung yếu hơn ngay cả so với đồng Loonie mặc dù Hoa Kỳ được cho là sẽ áp dụng mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Mexico và Canada, trong khi thuế đối với các sản phẩm của Trung Quốc sẽ tăng gấp đôi lên 20%.

Nói về Trung Quốc, CSI và HSI đã khởi đầu tuần với một lưu ý tiêu cực mặc dù dữ liệu Caixin mạnh hơn dự kiến ​​cho thấy hoạt động sản xuất tại Trung Quốc tăng trưởng nhanh hơn dự kiến ​​vào tháng 2. Gã khổng lồ trà sữa Trung Quốc Mixue đã có màn ra mắt ấn tượng tại sàn giao dịch Hồng Kông một điều gì đó giúp bạn tạm quên đi địa chính trị trong giây lát.

Về mặt dữ liệu

Dữ liệu kinh tế của thứ sáu vừa đắng vừa ngọt. Chỉ số PCE cốt lõi, thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ưa thích, phù hợp với kỳ vọng. Nhưng sự kết hợp giữa thu nhập cá nhân cao hơn dự kiến ​​nhưng tăng trưởng chi tiêu thấp hơn dự kiến ​​- và bất ngờ là tiêu cực - trong tháng 1 đã làm dấy lên lo ngại về triển vọng tăng trưởng của Hoa Kỳ. Trên hết, dự báo GDPNow của Fed Atlanta đã giảm xuống -1,5% từ mức trên 2% được công bố trước đó. Do đó, kỳ vọng tăng trưởng của Hoa Kỳ đang xấu đi - và chúng đang xấu đi nhanh chóng. Điều sau có thể thúc đẩy kỳ vọng ôn hòa của Fed - đây có thể là một diễn biến đáng khích lệ cho khẩu vị rủi ro - nhưng để Fed tiếp tục hỗ trợ thêm cho nền kinh tế, lạm phát vẫn phải được kiểm soát. Và với thuế quan dự kiến ​​có hiệu lực bắt đầu từ tháng này, việc kiểm soát lạm phát sẽ không phải là chuyện dễ dàng.

Dù sao đi nữa, tuần này, thị trường sẽ tập trung vào số liệu việc làm tháng 1. Sự đồng thuận về kỳ vọng của các nhà phân tích về cuộc khảo sát mới nhất của Bloomberg cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ có thể đã tăng thêm 156 nghìn việc làm phi nông nghiệp vào tháng 1 và tăng trưởng tiền lương chậm hơn một chút. Các nhà đầu tư cũng sẽ xem xét tác động của việc sa thải hàng loạt tại các văn phòng chính phủ liên bang trong những tháng tới. Dữ liệu yếu là tốt để thúc đẩy những người theo chủ nghĩa ôn hòa của Fed, đẩy lợi suất xuống thấp hơn và cải thiện tâm lý trong các tài sản rủi ro, nhưng nếu lạm phát không cho phép, giao dịch 'tin xấu là tin tốt' có thể bị hạn chế.

Ở Châu Âu

Các diễn biến địa chính trị được các nhà đầu tư đón nhận với sự lạc quan với hy vọng rằng cuộc đụng độ với Hoa Kỳ cuối cùng sẽ đánh thức các nền kinh tế châu Âu đang ngủ, chuyển trọng tâm từ kiểm soát tài chính sang chi tiêu nhiều hơn mà không đặt ra quá nhiều câu hỏi về việc liệu chi tiêu thêm có hợp lý hay không - vì nó là hợp lý. Trong quá khứ, chiến tranh và chi tiêu quân sự đã thúc đẩy tiến bộ công nghệ và phục vụ cho nền kinh tế nói chung.

Trên mặt trận thương mại, bước tiếp theo trong các mối đe dọa về thuế quan của Trump là việc thực hiện thực tế, với mức thuế được thiết lập để tăng. Điều sau chắc chắn sẽ có tác động tiêu cực đến triển vọng tăng trưởng và đòi hỏi sự hỗ trợ hợp lý từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cho các nền kinh tế cơ bản. Ở đây, cũng vậy, quỹ đạo lạm phát rất quan trọng để đánh giá mức độ mà ECB có thể nới lỏng các điều kiện tài chính để thúc đẩy tăng trưởng. Các bản cập nhật CPI cho tháng 2 được công bố vào tuần trước chỉ ra một bức tranh hỗn hợp trên khắp các quốc gia khu vực đồng euro lớn . Nhưng bản cập nhật CPI tổng hợp dự kiến ​​​​sẽ đưa ra một tiêu đề giảm nhẹ và lạm phát cốt lõi trong tháng 2. Nếu đúng như vậy, tác động đối với đồng euro là không chắc chắn. Một mặt, các con số lạm phát yếu ủng hộ kỳ vọng về lập trường ôn hòa hơn của ECB và có thể gây áp lực lên đồng euro, nhưng mặt khác, căng thẳng địa chính trị thúc đẩy triển vọng tăng trưởng và ý tưởng rằng hỗ trợ tiền tệ và tài khóa sẽ dẫn đến tăng trưởng mạnh hơn trên khắp Châu Âu - và điều đó là tích cực cho triển vọng của đồng euro . Sự kết hợp giữa triển vọng tăng trưởng xấu đi của Hoa Kỳ và triển vọng tăng trưởng cải thiện của châu Âu có thể giúp EURUSD lấy lại sự tự tin và tăng giá bền vững vượt mốc 1,06, mức thoái lui Fibonacci 38,2% lớn trong đợt bán tháo của Trump vào tháng 9 đến tháng 1 và đảo ngược xu hướng giảm giá do Trump dẫn đầu.

Ipek Ozkardeskaya