Liệu cổ tức DOGE có thể giúp ích hay cản trở Phố Wall sau ngày tồi tệ nhất của Nasdaq kể từ năm 2022?

Liệu cổ tức DOGE sắp rơi vào tài khoản ngân hàng của người Mỹ và thúc đẩy sự phục hồi lớn cho Phố Wall? Các đề xuất về khoản thanh toán từ Bộ Hiệu quả Chính phủ, do Elon Musk đứng đầu, đã được người tiêu dùng nhiệt tình đón nhận, nhưng liệu nó có giúp ích hay cản trở thị trường?

Đề xuất rằng các hộ gia đình ở Hoa Kỳ có thể nhận được khoản 'cổ tức' trị giá 5.000 đô la ban đầu được đưa ra bởi James Fishback, CEO của công ty đầu tư Azoria.

Trong một bài đăng trên nền tảng truyền thông xã hội X, Fishback đề xuất rằng 20% ​​số tiền tiết kiệm được của DOGE nên được gửi lại cho người Mỹ dưới dạng séc hoàn thuế. Với mục tiêu tiết kiệm tổng cộng 2 nghìn tỷ đô la của Musk, một tấm séc được phân phối cho 78 triệu hộ gia đình nộp thuế sẽ tương đương với khoản hoàn thuế 5.000 đô la.

Musk đã minh bạch về mục tiêu tiết kiệm 2 nghìn tỷ đô la cho Bộ Hiệu quả Chính phủ là "kết quả tốt nhất", tuyên bố rằng bộ này sẽ có "cơ hội tốt" để đạt được 1 nghìn tỷ đô la.

Nếu được thông qua, điều này vẫn tương đương với cổ tức DOGE khoảng 2.500 đô la cho mỗi hộ gia đình nộp thuế. Nhưng khoản thanh toán này có ý nghĩa gì đối với Phố Wall vào thời điểm Nasdaq gần đây đã trải qua ngày giao dịch tồi tệ nhất kể từ năm 2022?

Liệu lạm phát có thể gây hại cho Phố Wall không?

Sự bất ổn gần đây của thị trường liên quan đến thuế quan và triển vọng về các cuộc chiến tranh thương mại liên quan đến các đối tác thương mại lịch sử khác nhau đã làm giảm sự lạc quan về S&P 500 vào năm 2025.

Goldman Sachs gần đây đã cắt giảm dự báo của mình về chỉ số này xuống còn 6.200 vào cuối năm, giảm so với mức dự báo ban đầu là 6.500.

Bất chấp đợt tăng giá của Phố Wall sau chiến thắng vang dội của Trump trong cuộc bầu cử Hoa Kỳ, S&P 500 đã hoàn toàn quay đầu giảm sau đợt tăng giá sau bầu cử bắt đầu từ ngày 5 tháng 11 năm 2024 và đã giảm gần 10% kể từ ngày 19 tháng 2 năm 2025 khi thị trường gặp khó khăn trong việc dự đoán các chính sách của Tổng thống.

Trên bề mặt, cổ tức DOGE trị giá lên tới 5.000 đô la nghe có vẻ như là chất xúc tác cho sự tăng trưởng của thị trường Hoa Kỳ, với các nhà đầu tư sử dụng tiền để củng cố danh mục đầu tư của họ hoặc xây dựng tài khoản tiết kiệm. Nhưng mối đe dọa của lạm phát mất kiểm soát có thể dẫn đến sự mất giá hàng loạt của đồng đô la và giá tiêu dùng tăng trên diện rộng.

May mắn thay, chúng ta có một tiền lệ lịch sử gần đây để quan sát dưới hình thức các gói kích thích kinh tế của chính phủ được phân phối để hỗ trợ các hộ gia đình trong thời kỳ đại dịch.

Tổng cộng, ba đợt chi trả kích thích kinh tế trị giá 814 tỷ đô la thông qua 476 triệu khoản thanh toán đã được trả cho các hộ gia đình ở Hoa Kỳ từ năm 2020 đến năm 2021.

Trong những tháng tiếp theo, chúng ta đã chứng kiến ​​đợt tăng giá ban đầu của cổ phiếu công nghệ trên Phố Wall, cũng như đợt tăng giá đáng kể của thị trường tiền điện tử , trước khi lạm phát cao đẩy giá cổ phiếu xuống thấp hơn.

Theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang St Louis, khoản tiền kích thích kinh tế có mối tương quan với tình trạng lạm phát vượt mức được ghi nhận tại Hoa Kỳ , ước tính đóng góp 2,6% vào số liệu lạm phát tại Hoa Kỳ.

Với con số 814 tỷ đô la gần với ước tính của Musk về tổng số tiền tiết kiệm mà DOGE có thể huy động, chúng ta có thể thấy mức kích thích tương tự chảy vào túi người tiêu dùng nếu cổ tức được thực hiện.

Với việc chi trả cổ tức dự kiến ​​sẽ diễn ra như một khoản thanh toán duy nhất như hoàn thuế, điều này sẽ nhanh chóng làm tăng sức mua của người tiêu dùng Hoa Kỳ qua đêm, có thể đẩy nhu cầu về hàng hóa và dịch vụ lên cao hơn nhiều và khiến lạm phát giá cả tăng vọt. Điều này sẽ có tác động lan tỏa đến lãi suất khi Cục Dự trữ Liên bang cố gắng bình ổn tình trạng chi tiêu mất kiểm soát.

Trường hợp tăng giá cho cổ tức DOGE

Bất chấp những lo ngại rộng rãi về tác động lạm phát của cổ tức DOGE, Fishback tuyên bố rằng khoản chi trả này sẽ không giống với các gói kích thích kinh tế trong thời kỳ phong tỏa.

Fishback cho rằng các khoản chi trả kích thích trong thời kỳ đại dịch giữa lúc phong tỏa và thiếu hụt lao động đã làm trầm trọng thêm tác động của lạm phát, nhưng bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện nay lại đang giảm phát.

Thay vào đó, Fishback xem cổ tức DOGE như một khoản hoàn thuế, trong đó số tiền trung bình từ IRS là 3.100 đô la và phần lớn được chuyển vào mục đích tiết kiệm hoặc trả nợ.

Nếu cổ tức DOGE được tái đầu tư phần lớn, thì đó sẽ là chiến thắng cho Phố Wall vào thời điểm thuế quan đang làm tăng thêm triển vọng không chắc chắn cho các nhà đầu tư. Nhưng việc phân phối một khoản thanh toán một lần đáng kể như vậy cho 78 triệu hộ gia đình mà không gây ra sự gia tăng đáng kể trong CPI có vẻ là điều viển vông.

Một trường hợp lạc quan là chúng ta sẽ thấy sự gia tăng trong chi tiêu tùy ý trên các lĩnh vực như may mặc, đồ điện tử và đồ gia dụng theo cách tương tự như bối cảnh hậu đại dịch khi chi tiêu cho các cửa hàng bách hóa tăng 23,5%, trong khi thương mại điện tử có lúc tăng trưởng 11%.

Nếu khoản chi tiêu tùy ý này thúc đẩy thị trường đang chậm lại mà không gây ra dư chấn lạm phát, chúng ta có thể chứng kiến ​​sự phục hồi của cổ phiếu trên nhiều ngành.

Khi nào thì cổ tức sẽ đến?

Không có thời điểm nào thích hợp hơn hiện tại đối với Phố Wall khi tình trạng bán tháo tiếp tục tác động đến hiệu suất thị trường, nhưng người Mỹ có thể phải chờ đợi trước khi nhận được cổ tức DOGE.

Trong khi đảng Cộng hòa kiểm soát Thượng viện và Hạ viện, một lệnh hành pháp có thể đẩy nhanh quá trình phân phối tiền chi trả. Tuy nhiên, tất cả điều này sẽ phụ thuộc vào sự chấp thuận của chính quyền Trump.

Tuy nhiên, mối nguy hiểm lớn hơn đối với cổ tức DOGE là khoản tiết kiệm mà bộ này đã thực hiện. Mặc dù trang web của bộ này tuyên bố đã tiết kiệm được hơn 100 tỷ đô la, nhưng ít bộ liên bang nào báo cáo việc cắt giảm chi tiêu trong tháng đầu tiên của Trump.

Ngay cả khi số tiền tiết kiệm được là chính xác thì điều này cũng sẽ dẫn đến mức cổ tức thấp hơn nhiều cho các hộ gia đình ở Hoa Kỳ.

Với tuyên bố của Musk rằng DOGE sẽ đóng cửa vào ngày 4 tháng 7 năm 2026, có thể sẽ mất một thời gian để bộ phận này hiện thực hóa hoàn toàn khoản tiết kiệm của mình trước khi phân phối chúng cho người dân nộp thuế.

Phố Wall sẽ phải chờ đợi

Hiện tại, có vẻ như Phố Wall có nhiều khả năng sẽ phải vật lộn với những thách thức về thuế quan và bất ổn địa chính trị nếu không có sự thúc đẩy từ cổ tức DOGE.

Với khả năng phục hồi dài hạn mà S&P 500 liên tục thể hiện, có khả năng các nhà đầu tư sẽ không phải chịu tổn thất trên thị trường chứng khoán trong thời gian dài. Nhưng vào thời điểm tâm lý trên thị trường tài chính đang ở mức thấp, có thể hiểu được rằng tin tức về khả năng chi trả từ Bộ Hiệu quả Chính phủ lại là chất xúc tác cho sự lạc quan như vậy.

Điều đáng thất vọng đối với các nhà đầu tư là triển vọng nhận được cổ tức DOGE 5.000 đô la là điều khó có thể xảy ra trong thời gian sớm.

Dmytro Spilka