Liệu Cục Dự trữ Liên bang có cứu được tình hình không?

Nvidia hôm qua đã tiết lộ các sản phẩm mới tại Hội nghị công nghệ GPI thường niên của công ty tại San Jose. Tổng giám đốc điều hành Jensen Huang đã giới thiệu hệ thống AI mới Vera Rubin, được đặt theo tên của nhà thiên văn học đã phát hiện ra bằng chứng về vật chất tối, và công bố quan hệ đối tác mới với GM và Taco Bell. Vera Rubin mới, chip thế hệ tiếp theo, nhanh hơn gấp đôi so với chip tiền nhiệm Blackwell. GM sẽ tích hợp công nghệ của Nvidia vào xe tự lái của mình và cũng sẽ được hưởng lợi từ hệ thống của họ để cải thiện hiệu suất của các nhà máy và rô-bốt, trong khi Yum Brands đang tìm cách thúc đẩy dịch vụ đặt hàng lái xe qua hỗ trợ AI của mình. Một năm trước, các nhà đầu tư sẽ khui sâm panh khi nghe tin tức, nhưng lần này, họ không mấy ấn tượng. Giá cổ phiếu đã giảm 3,43% vào hôm qua.

Tất nhiên, vấn đề không phải là Nvidia hay niềm tin vào AI, mà là về tâm trạng chung của thị trường vốn đang trở nên tồi tệ do một số lý do bao gồm cuộc chiến thuế quan, định giá công nghệ cao, giao dịch luân chuyển, triển vọng không chắc chắn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và địa chính trị xấu xí. Do đó, S&P500 đã đảo ngược mức tăng của hai phiên và giảm 1%, Nasdaq 100 mất 1,66% và Dow Jones giảm 0,62%. Facebook trở thành cổ phiếu cuối cùng trong số 7 cổ phiếu Magnificent mất lại toàn bộ mức tăng từ đầu năm đến nay. Nếu tin tức về AI của Nvidia không thể làm thỏa mãn các nhà đầu tư, điều đó có nghĩa là đợt điều chỉnh sẽ còn kéo dài sâu hơn. S&P500 có thể giảm thêm 5-10% so với mức thực tế. Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn, có thể có một cơ hội chiến thuật trong đợt bán tháo, đối với các nhà đầu tư dài hạn, các giai đoạn điều chỉnh không mấy thú vị, nhưng luôn có ánh sáng ở cuối đường hầm.

Vâng, đúng vậy!

Bên kia Đại Tây Dương, những cơn gió mùa xuân đang nhẹ nhàng thổi qua các thị trường. Người Đức đã đồng ý thông qua một dự luật cho phép chính phủ tăng chi tiêu mà không bị ràng buộc bởi các quy tắc vay nợ nghiêm ngặt. Đức có thể vay tới 500 tỷ euro trong bối cảnh của một quỹ đặc biệt, ngoài ngân sách để tài trợ cho nhu cầu cơ sở hạ tầng và quốc phòng. Tất nhiên, các quốc gia châu Âu khác cũng sẽ cảm thấy thoải mái khi làm như vậy. Rheinmetall tăng hơn 5,5%, hệ thống BAE tăng hơn 1%, Quỹ ETF Hàng không vũ trụ và Quốc phòng Châu Âu Select Stoxx 600 - bao gồm những cái tên này cùng với các tên quốc phòng khác - tăng thêm 1,46% và Stoxx 600 tăng 0,61% trong sự tương phản liên tục với hiệu suất ảm đạm của các đối tác Mỹ. Trên hết, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Đức đã giảm khi ý định tăng chi tiêu của chính phủ đã được định giá đầy đủ và EURUSD giao dịch trên 1,0950. Các nhà giao dịch hiện đang chuyển sự chú ý sang cuộc họp của Fed hôm nay để tìm hiểu xem liệu Fed có thể và sẽ làm gì đó để đảo ngược tâm lý tiêu cực của các nhà đầu tư thị trường Hoa Kỳ hay không.

Cục Dự trữ Liên bang nghĩ gì về vấn đề này?

Fed dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất trong ngày hôm nay. Nhưng ủy ban sẽ cập nhật biểu đồ chấm, dự báo tăng trưởng và lạm phát và sẽ đưa ra gợi ý về nơi các nhà hoạch định chính sách đang lên kế hoạch gây áp lực trong bối cảnh kinh tế đang thay đổi. Fed có lo ngại về sự gia tăng lạm phát mới do chính sách thuế quan hỗn loạn của chính phủ không? Fed có lo ngại hơn về tác động tiêu cực của các chính sách rộng khắp của Nhà Trắng đối với việc làm và tăng trưởng không? Fed có lo ngại về đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán không?

Điều mà các nhà đầu tư mong muốn rõ ràng là nghe rằng Powell và Fed đã sẵn sàng vào cuộc trong trường hợp thị trường bán tháo trở nên tồi tệ hơn để đảm bảo sự ổn định tài chính tối thiểu - một điều mà Fed đã thực hiện rất tốt trong quá khứ bằng cách hạ lãi suất và mua trái phiếu. Các nhà kinh tế dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay như một phản ứng đối với sự suy thoái kinh tế với tiến triển hạn chế hướng tới mục tiêu lạm phát 2%. Các nhà giao dịch coi ba lần cắt giảm là phản ứng đối với đợt bán tháo có khả năng xấu trên thị trường chứng khoán. Dù bằng cách nào, hoạt động trên hợp đồng tương lai quỹ Fed cho thấy khoảng 65% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 6. Biểu đồ chấm sẽ cho biết ai gần gũi hơn với Fed và khi nào chúng ta có thể mong đợi một đợt cắt giảm lãi suất. Một lập trường ôn hòa có thể giúp làm chậm quá trình bán tháo cổ phiếu và tạo ra sự phục hồi nhỏ cho cổ phiếu và đồng đô la Mỹ, trong khi một lập trường thận trọng có thể đưa S&P500 trở lại vùng điều chỉnh - nghĩa là thấp hơn 10% hoặc hơn so với mức đỉnh vào tháng 2 - và mở rộng phạm vi cho những khoản lỗ sâu hơn đối với cả cổ phiếu Hoa Kỳ và đồng đô la Mỹ.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ đang dao động quanh mức 4% vào sáng nay, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức gần 4,30%. Chỉ số đô la Mỹ vẫn chịu áp lực từ triển vọng tăng trưởng đang suy yếu, phe mua EURUSD đang phục kích để đẩy cặp tiền này lên trên mốc tâm lý 1,10.

Lưu ý rằng cuộc trò chuyện giữa Trump và Putin hôm qua không ám chỉ đến một nền hòa bình bền vững trong tương lai gần, nhưng người Nga đã đồng ý không ném bom cơ sở hạ tầng năng lượng của Ukraine trong một tháng. Dầu thô đang kéo dài mức lỗ sáng nay xuống dưới mức 67 đô la một thùng. Nến của những ngày qua có bấc trên dài ám chỉ sự thiếu thuyết phục từ sự phục hồi giá cho thấy xu hướng giảm vẫn mạnh trong ngắn hạn và chúng ta có thể thấy thêm các khoản lỗ hướng đến mốc 65 đô la một thùng.

Ipek Ozkardeskaya