Liệu người tiêu dùng Mỹ đang ngập trong nợ nần có thể chịu đựng được một đợt tăng lãi suất nữa của Cục Dự trữ Liên bang?

Ai cũng tin chắc rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất một lần nữa vào tháng 12. Với chỉ số CPI cao trong tháng 10, một số nhà phân tích thậm chí còn cho rằng ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản.

Trong khi đó, người Mỹ đang dựa vào thẻ tín dụng lãi suất cao để trang trải chi phí sinh hoạt khi giá cả leo thang gây áp lực lên ngân sách gia đình.

Người ta không khỏi tự hỏi người tiêu dùng có thể chịu đựng được bao lâu khi ngân hàng trung ương tiếp tục đẩy lãi suất vay của họ lên cao hơn nữa.

Điều này đặt ra một câu hỏi: liệu người tiêu dùng Mỹ có thể chịu đựng được thêm những đợt tăng giá nữa hay không?

Giá xăng tăng vọt 9,1%, đẩy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,6% trong tháng 9. Người Mỹ dường như đã đối phó với sự tăng giá đột ngột này bằng cách sử dụng thẻ tín dụng quá mức.

Theo số liệu mới nhất từ ​​Cục Dự trữ Liên bang, nợ tiêu dùng đã tăng vọt 27,84 tỷ đô la trong tháng 9, tương đương mức tăng 6,4%.

Người dân Mỹ hiện đang gánh khoản nợ tiêu dùng lên tới 5,22 nghìn tỷ đô la.

Số liệu nợ tiêu dùng của Cục Dự trữ Liên bang bao gồm nợ thẻ tín dụng, nợ sinh viên và nợ mua ô tô, nhưng không bao gồm nợ thế chấp nhà. Khi tính cả nợ thế chấp, các hộ gia đình Mỹ đang gánh mức nợ kỷ lục. Tính đến cuối quý 3 năm 2026, tổng nợ hộ gia đình đạt 19,105 nghìn tỷ đô la.

Nợ quay vòng, chủ yếu phản ánh số dư thẻ tín dụng, đã tăng thêm 16,3 tỷ đô la, tương đương mức tăng 14,5%. Đây là mức tăng lớn nhất về nợ quay vòng kể từ năm 2022.

Tổng nợ không quay vòng hiện ở mức 1,37 nghìn tỷ đô la.

Tín dụng không quay vòng tăng trưởng khiêm tốn hơn trong tháng 9, đạt 11,54 tỷ USD, tương đương mức tăng 3,6%. Điều này phản ánh việc vay mượn để mua ô tô, vay sinh viên và các khoản mục lớn khác.

Tăng trưởng tín dụng không quay vòng đã khá chậm trong vài năm qua. Trước đại dịch, mức tăng trưởng trung bình khoảng 5%, nhưng trong những tháng gần đây chỉ còn từ 2 đến 3%. Tăng trưởng tín dụng không quay vòng cho thấy người tiêu dùng đã cắt giảm chi tiêu cho những khoản mua sắm lớn để trang trải chi phí sinh hoạt hàng ngày đang tăng cao.

Nhiều nhà phân tích cho rằng sự gia tăng mạnh mẽ chi tiêu bằng thẻ tín dụng chứng tỏ khả năng phục hồi của người tiêu dùng Mỹ. Và mặc dù điều đó nghe có vẻ hợp lý, nhưng nhiều khả năng nó lại phản ánh sự tuyệt vọng. Với giá xăng đột ngột tăng 9% và giá cả các mặt hàng khác cũng tăng theo, người Mỹ buộc phải chuyển sang sử dụng Visa và Mastercard để trang trải cuộc sống.

Chúng ta đã chứng kiến ​​mô hình này lặp đi lặp lại nhiều lần trong vài năm qua. Việc vay mượn bằng thẻ tín dụng tăng vọt cùng với lạm phát giá cả. Khi lạm phát giá cả giảm bớt, người tiêu dùng cố gắng giảm chi tiêu và trả bớt dư nợ, nhưng lại bị cuốn vào một làn sóng lạm phát giá cả khác.

Nhờ gói kích thích kinh tế và việc bị nhốt trong nhà suốt thời kỳ đại dịch, người Mỹ đã trả bớt nợ thẻ tín dụng và tích lũy tiết kiệm. Khi làn sóng lạm phát hậu COVID ập đến, người tiêu dùng đã tiêu hết số tiền tiết kiệm đó và chuyển sang sử dụng thẻ tín dụng. Số dư thẻ tín dụng tăng vọt khi người Mỹ phải đối phó với giá cả tăng nhanh. Tuy nhiên, chi tiêu bằng thẻ tín dụng bắt đầu chậm lại vào cuối năm 2024.

Trong hai năm qua, chi tiêu bằng thẻ tín dụng có xu hướng giảm, báo hiệu áp lực tín dụng. Tuy nhiên, chúng ta vẫn thấy những đợt tăng đột biến không thường xuyên trong việc sử dụng thẻ tín dụng, thường tương ứng với những biến động giá cả.

Một nền kinh tế lành mạnh không vận hành dựa trên thẻ tín dụng. Thẻ tín dụng có một thứ bất tiện gọi là hạn mức. Đến một lúc nào đó, người Mỹ sẽ chạm đến hạn mức đó.

Người tiêu dùng Mỹ phụ thuộc vào thẻ tín dụng đang phải đối mặt với khó khăn kép từ cả nợ và lãi suất tăng cao. Lãi suất phần trăm hàng năm (APR) trung bình hiện ở mức 19,71%, với một số công ty vẫn tính lãi suất lên tới 28%. Mức trung bình này chỉ giảm nhẹ so với mức cao kỷ lục 20,79% được thiết lập vào tháng 8 năm 2024.

Một vấn đề lớn đối với Cục Dự trữ Liên bang

Điều này đưa chúng ta trở lại với vấn đề tăng lãi suất.

Có lý do chính đáng để tăng lãi suất trong bối cảnh lạm phát dai dẳng. Nhưng cũng có lý do để giảm lãi suất khi mà khoản tín dụng quay vòng lên tới 1,4 nghìn tỷ đô la. Mỗi khi lãi suất tăng nhẹ, các khoản thanh toán thẻ tín dụng cũng tăng theo.

Thêm vào đó, chính phủ liên bang đang chìm trong khoản nợ khổng lồ 40,5 nghìn tỷ đô la, và chi phí lãi suất đã vượt quá 1 nghìn tỷ đô la mỗi năm. Mỗi tháng, chính phủ Mỹ phải trả nhiều tiền lãi hơn cả chi phí quốc phòng.

Trong khi đó, các tập đoàn đang tận dụng tối đa nguồn lực tài chính.

Hầu hết các nhà phân tích dường như quên mất hố đen nợ khổng lồ này khi dự báo môi trường lãi suất cao hơn trong dài hạn. Đến một lúc nào đó, lãi suất cao hơn sẽ làm vỡ bong bóng nợ, và nền kinh tế sẽ suy thoái.

Tóm lại, một nền kinh tế xây dựng trên nợ và phụ thuộc vào tiền dễ kiếm sẽ không thể hoạt động hiệu quả trong môi trường lãi suất cao.

Nói một cách đơn giản, Cục Dự trữ Liên bang đang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan và đã như vậy trong nhiều tháng. Họ cần phải giảm lãi suất để hỗ trợ bong bóng nợ, và họ cũng cần phải tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát giá cả. Họ không thể làm cả hai việc cùng một lúc.

Nếu bạn thắc mắc tại sao Cục Dự trữ Liên bang ( Fed) lại trì hoãn việc tăng lãi suất dù chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vẫn duy trì trên mức mục tiêu 2% trong suốt 68 tháng, thì câu trả lời nằm ở hố đen nợ công. Các nhà hoạch định chính sách tiền tệ tại Fed sẽ không nói thẳng ra điều này, nhưng họ biết rằng mỗi lần tăng lãi suất đều làm tăng nguy cơ sụp đổ kinh tế và khủng hoảng tài chính.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hoàn toàn có thể tăng lãi suất vào tháng 12. Thậm chí họ có thể tăng mạnh 50 điểm cơ bản. Nhưng chỉ là vấn đề thời gian trước khi mọi thứ đổ vỡ và Fed phải cắt giảm lãi suất. Tôi nghĩ rằng lãi suất 0% trong một năm có khả năng xảy ra cao hơn nhiều so với 5%.

Hãy ghi nhớ điều này khi bạn đang cân nhắc bán vàng vì lợi suất đang tăng.