Liệu việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 của Fed có phải là một sai lầm?

• Hòa vốn 5 năm - một thước đo kỳ vọng lạm phát được theo dõi chặt chẽ - đã tăng đáng kể kể từ tháng 9 lên khoảng 2,35%

Gần đây, các diễn giả của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã thể hiện một giọng điệu thận trọng hơn về những nỗ lực nhằm giảm lạm phát, sau khi trải qua hai tháng lạm phát cao. Sự không chắc chắn này đã khơi nguồn cho cuộc tranh luận liệu việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tới có thể trở thành một sai lầm hay không. Mặc dù vậy, những phân tích đến từ nhóm chuyên gia tại Macquarie lại chỉ ra rằng một chỉ số lạm phát quan trọng có thể hỗ trợ cho khả năng cắt giảm lãi suất thêm lần nữa.

Theo báo cáo từ Macquarie, một yếu tố quan trọng cần cân nhắc là mức lạm phát hòa vốn trong năm năm. Các nhà phân tích thừa nhận rằng việc giảm lãi suất vào tháng 12 có thể đúng là một “sai lầm” nếu chỉ số lạm phát hòa vốn này vượt qua ngưỡng 2,5%. Hiện tại, chỉ số hòa vốn này đã tăng lên khoảng 2,35% nhưng chưa đạt mức gây ra cái gọi là "hoảng loạn" về triển vọng lạm phát.

Đáng chú ý, việc kỳ vọng lạm phát gia tăng trở nên rõ ràng hơn sau khi nền kinh tế ghi nhận hai chỉ số lạm phát PCE cốt lõi "nóng" từ tháng 9 đến tháng 10, cho thấy lãi suất hàng năm đã vượt qua mức 3%. Điều này đã tạo ra mối quan ngại về khả năng đạt được mục tiêu lạm phát 2% mà Fed đã đề ra. Tuy nhiên, sự gia tăng này diễn ra sau một giai đoạn kéo dài, trong đó lạm phát PCE cốt lõi hàng năm liên tục nằm dưới 2% trong ba trên bốn tháng từ tháng 5 đến tháng 8.

Tổng thống đắc cử Donald Trump đang thu hút sự quan tâm đặc biệt. Một trong những vấn đề nổi bật là khả năng áp dụng thuế quan, điều mà các nhà phân tích đã chỉ ra là "rõ ràng là gây lạm phát". Việc áp dụng thuế quan có thể dẫn đến sự tăng giá của hàng hóa và dịch vụ, từ đó kích thích một chu trình lạm phát không mong muốn.

Đặc biệt, những lo ngại về lạm phát đang gia tăng sẽ tác động đến quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong cuộc họp sắp tới vào ngày 16-17 tháng 12. Theo thông tin từ Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell, nền kinh tế đã phát triển mạnh hơn dự kiến vào tháng Chín, với thị trường lao động khả quan hơn và mức lạm phát cao hơn. Điều này khiến cho Fed có thể cần phải điều chỉnh các chính sách lãi suất một cách thận trọng hơn.

Dự báo rằng, ngay cả khi Fed quyết định cắt giảm lãi suất vào tuần tới, các nhà phân tích nhận định rằng quan điểm của họ sẽ chuyển từ "chắc chắn" sang "thận trọng". Sự thay đổi này chỉ ra rằng Fed đang trong một tình huống khó khăn, nơi họ phải cân nhắc mức độ lãi suất và tình hình kinh tế một cách tinh vi hơn.