Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đạt mức cao nhất trong 24 năm do lo ngại lạm phát gia tăng trong lĩnh vực năng lượng.

• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm lần lượt đạt 5,33% và 5,67%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm tăng lên 4,92%.
• Giá dầu tăng cao làm dấy lên lo ngại về lạm phát, nhưng dữ liệu PCE giảm đã làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 10 xuống còn 39%.
• Sự chú ý của nhà đầu tư chuyển sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu, với dự báo chung cho thấy sẽ có 90.000 việc làm được tạo ra trong tháng 9.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã leo lên mức cao nhất trong 24 năm giữa những lo ngại ngày càng tăng về lạm phát dai dẳng do giá năng lượng tăng cao, có thể dẫn đến chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Tại thời điểm viết bài, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 5,33%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đạt 5,67%. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm đã tăng phiên thứ hai liên tiếp, chạm mức 4,92%. Thêm vào những rủi ro lạm phát này, giá dầu vẫn ở mức cao khi Mỹ và Iran đạt được rất ít tiến triển trong các cuộc đàm phán, bất chấp những dấu hiệu cho thấy nguồn cung từ Trung Đông đang phục hồi.

Cú sốc dầu mỏ đẩy thị trường trái phiếu lao dốc khi căng thẳng Mỹ-Iran leo thang.

Jim Reid của Deutsche Bank mô tả giai đoạn này là “một quý khó khăn”, lưu ý rằng việc leo thang trở lại xung đột Mỹ-Iran là nguyên nhân chính gây căng thẳng cho thị trường. Ông chỉ ra rằng giá dầu Brent đã “tăng +42,0% so với mức thấp nhất vào cuối tháng 6”, một động thái “dẫn đến đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu quy mô lớn”, với “lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm tăng tháng thứ 7 liên tiếp lần đầu tiên kể từ năm 2011”.

Tuy nhiên, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới đã giảm bớt sau khi các chỉ số lạm phát thấp hơn dự kiến. Công cụ CME FedWatch cho thấy thị trường hiện đang định giá khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 ở mức khoảng 39%, giảm từ gần 51% trước khi báo cáo mới nhất được công bố.

Các nhà phân tích tại MUFG/BTMU lưu ý rằng “lợi suất trái phiếu ngắn hạn của Mỹ và đồng đô la Mỹ ban đầu giảm sau báo cáo, nhưng sự giảm này chỉ diễn ra trong thời gian ngắn”, vì thị trường nhanh chóng bỏ qua sự bất ngờ trong dữ liệu lạm phát. Họ giải thích rằng “lý do chính dẫn đến báo cáo chỉ số giảm phát PCE yếu hơn là do Cục Phân tích Kinh tế (BEA) đã điều chỉnh lớn hơn dự kiến ​​sau khi cập nhật phương pháp luận cho ba thành phần: quản lý và tư vấn danh mục đầu tư, phần mềm và phụ kiện, và dịch vụ pháp lý”. Mặc dù “dự kiến ​​rộng rãi rằng việc điều chỉnh sẽ làm giảm tỷ lệ thay đổi hàng năm của chỉ số giảm phát PCE cốt lõi khoảng 10-20 điểm cơ bản”, MUFG/BTMU nhấn mạnh rằng “việc điều chỉnh thực tế đã làm giảm 36 điểm cơ bản”, cho thấy sự giảm bớt áp lực giá cả cơ bản rõ rệt hơn so với dự đoán của giới chuyên gia.

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ trong tháng 8 tăng 0,3% so với tháng trước, thấp hơn mức dự báo 0,4%, trong khi PCE lõi tăng 0,2%, thấp hơn mức dự báo 0,3%. Tính theo năm, lạm phát PCE tổng thể giảm xuống 3,4%, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo 3,7%. Sự chú ý của thị trường hiện chuyển sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ vào thứ Sáu, với ước tính đồng thuận dự đoán sẽ có 90.000 việc làm được tạo ra trong tháng 9 và tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,1%.

Akhtar Faruqui