Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng nhẹ.

Những diễn biến đêm qua ở Trung Đông cho thấy một bước đột phá vẫn còn xa vời. Cả hai bên vẫn đang bế tắc, và mỗi bên đều tuyên bố kiểm soát eo biển Hormuz, với việc lưu lượng tàu thuyền qua tuyến đường thủy này bị hạn chế khi Tổng thống Trump đặt cược rằng các biện pháp trừng phạt kinh tế và phong tỏa hải quân sẽ buộc Tehran phải đầu hàng. Do chưa có giải pháp nào được đưa ra, rủi ro này đang đẩy giá dầu Brent ở mức cao gần 90 USD/thùng.

Về mặt kinh tế vĩ mô, báo cáo lạm phát CPI của Mỹ ngày hôm qua hoàn toàn phù hợp với các ước tính trên diện rộng. Tôi thậm chí không chắc mình còn nhớ lần cuối cùng điều này xảy ra là khi nào. Giảm phát đến từ giá năng lượng và xăng dầu, mặc dù áp lực lạm phát được ghi nhận ở giá vé máy bay, ô tô cũ và máy tính. Về cơ bản, chúng ta đang chứng kiến ​​một xu hướng giảm phát chậm, nhưng điều này khó có thể đủ tốt đối với những người theo chủ nghĩa diều hâu của Fed khi lạm phát đã vượt quá mục tiêu của Fed trong 5 năm.

Chúng ta đã thấy thị trường giảm bớt kỳ vọng về việc tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9, nhưng chúng ta vẫn chưa hoàn toàn từ bỏ chính sách thắt chặt tiền tệ. Chỉ số CPI tháng 8 của Mỹ hiện càng trở nên quan trọng hơn, cũng như những gì Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ nói (hoặc không nói) tại Jackson Hole vào cuối tháng này. Dữ liệu cần theo dõi hôm nay là báo cáo chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7 của Mỹ, dự kiến ​​sẽ giảm cả ở mức tổng thể và mức lõi. Với CPI ở mức khá thấp, báo cáo này có thể trở nên quan trọng hơn và dẫn đến một biến động lớn hơn nếu có sự sai lệch đáng kể.

Trên thị trường ngoại hối, các yếu tố chu kỳ kinh tế đang suy yếu sáng nay, với cả AUD và NZD đều giảm so với USD. Ở những nơi khác, diễn biến giá khá ảm đạm, điều này gây ngạc nhiên đối với JPY, khi chính phủ của ông Takaichi hiện đang ủng hộ việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất trong thời gian ngắn, có thể vào tháng 9 hoặc tháng 10. Tuy nhiên, các nhà giao dịch USD/JPY có lẽ cần nghe trực tiếp từ chính BoJ trước khi họ có động thái thực sự. Đáng chú ý, đường cong lãi suất đã được điều chỉnh lại trong tháng qua, với các dự đoán về việc thắt chặt lãi suất chuyển từ khoảng 5 điểm cơ bản lên khoảng 16 điểm cơ bản cho cuộc họp tháng 9 tính đến thời điểm viết bài này.

Thị trường chứng khoán Mỹ nhìn chung được mua vào trong phiên giao dịch hôm qua, trong khi chỉ số Dow Jones đóng cửa không đổi. Điều này đến từ kết quả lợi nhuận khả quan của các công ty thuộc lĩnh vực cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo và chỉ số lạm phát CPI của Mỹ ở mức thấp. Qua đêm tại châu Á, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã thực sự bước vào vùng thị trường tăng giá, và trước khi thị trường châu Âu và Mỹ mở cửa, hợp đồng tương lai cho thấy khả năng khởi đầu khiêm tốn.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng nhẹ nhờ báo cáo lạm phát của Mỹ phù hợp với dự báo. Chúng ta cũng đang thấy một bức tranh tương tự sáng nay, với các trái phiếu kỳ hạn ngắn hơn đang giảm giá.

Aaron Hill