Lựu đạn thuế quan của Trump tấn công nền kinh tế toàn cầu

Đã có một phản ứng lớn từ các thị trường tài chính đối với thông báo về thuế quan trả đũa tại Hoa Kỳ. Cổ phiếu châu Âu giảm trên diện rộng, chỉ số Eurostoxx giảm 2% và FTSE 100 giảm 1,2%. Cổ phiếu châu Á có diễn biến trái chiều. Nikkei giảm 2,77%, Hang Seng giảm 1,7% và chỉ số chứng khoán Việt Nam giảm hơn 6%, vì nền kinh tế của nước này phải chịu một trong những mức thuế cao nhất từ ​​Hoa Kỳ. Dầu thô đã giảm mạnh, dầu thô Brent giảm 3%, mặc dù dầu được miễn hầu hết các mức thuế của Hoa Kỳ và giá vàng cũng giảm một chút vào thứ năm.

Lợi suất trái phiếu giảm mạnh khi thuế quan ném lựu đạn vào nền kinh tế toàn cầu

Thị trường trái phiếu là người chiến thắng lớn. Lợi suất đang giảm mạnh ở khắp mọi nơi. Lợi suất trái phiếu 2 năm của Anh và châu Âu thấp hơn, vì thị trường vội vã định giá việc cắt giảm lãi suất từ ​​ECB và BOE, vì các ngân hàng trung ương có khả năng sẽ vào cuộc để giảm bớt một số nỗi đau từ chính sách thương mại toàn cầu mới của Hoa Kỳ. Lợi suất trái phiếu 10 năm cũng thấp hơn, ví dụ, lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm đã giảm 6 điểm cơ bản vào thứ năm cho đến nay. Đường cong lợi suất của Anh đang phẳng dần, đây là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư trái phiếu đang định giá khả năng xảy ra suy thoái. Lợi suất trái phiếu của Hoa Kỳ cũng thấp hơn, nhưng không thấp hơn nhiều so với châu Âu, cho thấy các nhà đầu tư trái phiếu có thể lo ngại về tác động lạm phát đối với nền kinh tế Hoa Kỳ.

Cổ phiếu vận chuyển bị ảnh hưởng

Giá dầu giảm là một dấu hiệu khác cho thấy nỗi lo về tăng trưởng toàn cầu, điều này cũng được phản ánh trong việc bán tháo cổ phiếu vận chuyển. Giá cước vận chuyển cũng đang giảm mạnh, vì sự thay đổi trong thương mại toàn cầu có thể sẽ có tác động lớn đến giá container vận chuyển đường biển, đặc biệt là từ Châu Á đến Hoa Kỳ.

Triển vọng thị trường chứng khoán châu Âu

Có nhiều chủ đề đang diễn ra trên thị trường tài chính ngay lúc này. Các lĩnh vực bị ảnh hưởng nặng nề nhất ở châu Âu bao gồm công nghiệp, công nghệ, hàng tiêu dùng tùy ý và tài chính. Việc bán tháo trong công nghệ, công nghiệp và hàng tiêu dùng tùy ý có thể được giải thích bằng việc tiếp xúc với tăng trưởng toàn cầu và chuỗi cung ứng toàn cầu, trong khi tài chính ở châu Âu đang bán tháo vì triển vọng cắt giảm lãi suất sâu hơn của ECB có thể làm giảm thu nhập lãi ròng của các ngân hàng trong những tháng tới.

Adidas, DHL, BNP Paribas, UniCredit và Banco Santander là một số công ty giảm giá mạnh nhất trên thị trường châu Âu hiện nay. Ngành hàng xa xỉ cũng chịu tổn thất nặng nề. Thị trường đi xuống, nhưng họ vẫn chưa thoát khỏi. Các nhà đầu tư vẫn đang tìm kiếm các lĩnh vực an toàn, bao gồm tiện ích, bất động sản, chăm sóc sức khỏe và hàng tiêu dùng thiết yếu, điều này đang giúp hỗ trợ một số chỉ số châu Âu bao gồm chỉ số Eurostoxx và FTSE 100. Bất động sản đang giữ vững trước thuế quan, ngay cả khi vật liệu chịu áp lực. Nếu lãi suất giảm mạnh, thì điều này có thể thúc đẩy ngành này và các công ty xây dựng nhà ở của Anh là những công ty có hiệu suất vượt trội vào thứ năm.

Châu Âu so với Vương quốc Anh

Tác động của thuế quan Hoa Kỳ đang làm thay đổi động lực giữa cổ phiếu Anh và châu Âu. Vương quốc Anh phải chịu thuế quan 10%, trong khi EU phải chịu thuế quan 20%. Điều này có thể dẫn đến một số cơ hội chênh lệch giá. Ví dụ, trong FTSE 100, Next và Diageo là một số công ty có thành tích tốt nhất vào thứ Năm, mặc dù Diageo có thị trường xuất khẩu lớn sang Hoa Kỳ và Next có chuỗi cung ứng toàn cầu. Ngược lại, tại châu Âu, nhà sản xuất đồ trang sức Pandora và Adidas đều giảm mạnh vào thứ Năm ở mức lần lượt là 11% và 9%. Điều này cho thấy các nhà đầu tư có thể đang ủng hộ các nhà sản xuất hàng may mặc của Anh hơn là các thương hiệu châu Âu do mức thuế quan thấp hơn ở Anh. Thêm vào đó, nhà sản xuất đồ uống Diageo cũng đang hoạt động tốt hơn vào hôm nay và giá cổ phiếu của công ty này tăng gần 3%, so với mức tăng 1,4% của Pernod Ricard tại Pháp. Điều này cho thấy hai điều, 1, thị trường cho rằng doanh số bán rượu có thể tương đối không bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Trump và 2, các công ty đồ uống của Anh có thể có vị thế tốt hơn so với các đối tác châu Âu của họ.

Thuế quan: Tác động của FX

Thuế suất thuế quan thương mại có trọng số hơn 20% của Donald Trump đang tàn phá thương mại toàn cầu, đồng thời cũng đang nhấn chìm đồng đô la. Đồng yên và đồng Swissie đang thu hút dòng tiền trú ẩn an toàn mạnh mẽ vào thứ năm. Mặc dù thị trường chứng khoán châu Âu đang bán tháo và lợi suất đang lao dốc, đồng euro vẫn cao hơn so với đồng đô la và cao hơn đồng bảng Anh, mặc dù Vương quốc Anh phải chịu mức thuế thấp hơn so với EU. Tỷ giá EUR/USD cao hơn 1% và ở mức trên 1,0950 đô la. Đồng bảng Anh cũng cao hơn và đã phá vỡ rào cản 1,30 đô la, hiện đang giao dịch ở mức 1,3130 đô la. Đồng bảng Anh có thể bắt đầu trông giống như một góc an toàn hơn của thị trường ngoại hối trong tương lai, vì nền kinh tế Vương quốc Anh có thể cảm nhận tác động của thuế quan ít dữ dội hơn so với những nơi khác. Tuy nhiên, đó là một chủ đề có thể diễn ra trong những tháng tới.

Rủi ro đối với đồng euro là các thông báo liên quan đến thuế quan trả đũa từ EU có thể làm giảm niềm tin vào đồng tiền chung này, do đó chúng ta có thể thấy một số biến động về ngoại hối trong những ngày tới và biến động của cặp EUR/USD trong 1 tháng đang ở mức cao nhất trong hơn một tháng.

Đồng euro có thể bắt đầu tăng giá vào thứ năm, khi thị trường vội vã định giá các đợt cắt giảm lãi suất từ ​​ECB . Điều này có thể bảo vệ tăng trưởng của khu vực đồng euro trong dài hạn. Đã có sự điều chỉnh nhanh chóng trong kỳ vọng về lãi suất của châu Âu, bao gồm 88% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 4 và 74% khả năng cắt giảm vào tháng 5. Lãi suất hiện được kỳ vọng sẽ giảm xuống dưới 2% vào giữa năm. Điều này có thể bảo vệ Khu vực đồng euro khỏi mức thuế quan tồi tệ nhất của Hoa Kỳ. Ngược lại, thị trường không kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ phản ứng mạnh mẽ với các mức thuế quan. Có ba đợt cắt giảm được định giá trong năm nay, nhưng đến cuối năm, lãi suất của Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ cao hơn đáng kể so với lãi suất của Khu vực đồng euro ở mức 3,5%.

Quả lựu đạn thuế quan của Trump đã đánh vào nền kinh tế toàn cầu

Nhìn chung, cổ phiếu đang giảm trên toàn thế giới, nhưng đây không phải là động thái hoảng loạn truyền thống, cho thấy vẫn còn một số kỳ vọng rằng các thỏa thuận có thể được cắt giảm để giảm bớt tác động từ thuế quan. Thị trường ngoại hối không biến động dựa trên chênh lệch lợi suất ngày hôm nay, thay vào đó, nó biến động dựa trên triển vọng tăng trưởng sau khi chính sách thương mại của Hoa Kỳ ném một quả lựu đạn vào nền kinh tế toàn cầu.

Kathleen Brooks