Miran của Fed khẳng định lãi suất trung lập thấp hơn nhiều so với lãi suất hiện tại

Thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Stephen Miran đã có một bài phát biểu dài dòng vào thứ Ba, nhắc lại rằng ông tin rằng bất kỳ áp lực lạm phát tiềm ẩn nào trong nền kinh tế Hoa Kỳ đều hoàn toàn nằm trong tác động của dân số di cư và sẽ được giải quyết chủ yếu bằng các biện pháp kiểm soát nhập cư.

Miran cũng đưa ra ước tính cá nhân của mình về lãi suất trung lập, hay r-star theo cách gọi của các nhà kinh tế, là 0,5%. Mô hình cá nhân chưa được giải thích của Miran về r-star thậm chí còn thấp hơn nhiều so với các mô hình r-star phổ biến nhất, hiện tại tất cả đều nằm trong khoảng từ 1% đến 0,8% là mức thấp nhất tuyệt đối.

Những điểm nổi bật chính

Tăng trưởng trong nửa đầu năm chậm hơn dự kiến ​​trong bối cảnh bất ổn.
Nhiều bất ổn về kinh tế đã được giải tỏa.
Có nhiều lý do để lạc quan hơn về việc bất ổn sẽ được giải tỏa.
Nếu nền kinh tế hoạt động tốt, điều đó không có tác động chắc chắn đến chính sách tiền tệ.
Chính sách của Fed mang tính hạn chế hơn do lãi suất trung lập giảm, và chính sách tiền tệ hạn chế tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Sẽ có rủi ro nếu chính sách tiền tệ không được điều chỉnh.
Quan điểm của tôi là chính sách tiền tệ nên hướng tới tương lai.
Chính sách tiền tệ nên hướng tới tương lai do tác động của chính sách có độ trễ.
Tôi lạc quan hơn nhiều người khác về triển vọng lạm phát. Lạm
phát tiền thuê nhà trung bình sẽ ở mức vừa phải.
Việc giảm lạm phát nhà ở khiến tôi yên tâm rằng áp lực giá cả sẽ giảm bớt.
Việc phụ thuộc vào dữ liệu khiến chính sách nhìn về quá khứ.
Nỗ lực tốt nhất của tôi để ước tính lãi suất trung lập thực sự là 0,5%.
Phản ứng của thị trường trái phiếu đối với Fed ủng hộ việc thúc đẩy cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.
Tôi không nghĩ Fed cần chủ động nhắm mục tiêu lãi suất dài hạn.
Fed không cần nhắm mục tiêu lãi suất dài hạn trong những trường hợp bình thường.
Tất cả dữ liệu kinh tế đều cần được diễn giải và phân tích chi tiết.
Tỷ lệ phản hồi giảm là một vấn đề đáng kể.
Tôi vẫn lạc quan rằng chúng ta sẽ có dữ liệu vào cuộc họp của Fed vào tháng 10.
Dữ liệu cá nhân không đủ để thay thế dữ liệu của chính phủ.
Tôi không thấy thuế quan là động lực đáng kể của lạm phát.
Lạm phát thuế quan có thể vẫn chưa xảy ra, nhưng tôi vẫn chưa thấy.
Tôi không thấy cần phải thay đổi mục tiêu lạm phát của Fed.