Một năm đầy biến động đối với Bạc: Thị trường đang trên đà thiếu hụt nguồn cung lần thứ năm liên tiếp

Thị trường bạc đang trên đà chứng kiến ​​đợt thâm hụt cơ cấu thứ năm liên tiếp.

Tình trạng khan hiếm bạc gần đây, đẩy giá bạc lên mức cao kỷ lục, một phần là do sự dịch chuyển kim loại quý. Nguồn cung bạc ở New York quá nhiều, trong khi nguồn cung ở London và Ấn Độ lại thiếu hụt. Tuy nhiên, tình hình này lại làm nổi bật một vấn đề cơ bản hơn trên thị trường bạc.

Không có đủ kim loại được sản xuất để đáp ứng nhu cầu.

Một năm đầy kịch tính

Metals Focus gọi năm 2025 là một "năm đầy biến động" đối với thị trường bạc, trích dẫn " giá kim loại kỷ lục, tình trạng thắt chặt thanh khoản chưa từng có dẫn đến tỷ lệ cho thuê cao kỷ lục , khối lượng kỷ lục được giao vào kho CME phản ánh mối lo ngại về thuế quan tại Hoa Kỳ và bạc được chính phủ Hoa Kỳ chính thức chỉ định là khoáng sản quan trọng " .

"Những diễn biến này trùng khớp với những rủi ro kinh tế vĩ mô và địa chính trị gia tăng, bao gồm chính sách thương mại của Hoa Kỳ, thúc đẩy các nhà đầu tư tăng cường phân bổ vào kim loại quý để đa dạng hóa danh mục đầu tư. Kết quả là, nhu cầu đầu tư đã tăng lên đáng kể, bù đắp dễ dàng cho sự suy yếu trên tất cả các lĩnh vực chính của nhu cầu bạc."

Giá bạc đã tăng hơn 74% trong năm nay và lập kỷ lục mới là 54,48 đô la. Con số này so sánh với mức tăng 52% của vàng và 14% của S&P 500.

Theo dự báo của Metals Focus, nhu cầu bạc nói chung dự kiến ​​sẽ giảm 4 phần trăm so với cùng kỳ năm trước, do sản lượng công nghiệp giảm 2 phần trăm.

Theo Viện Bạc, nhu cầu công nghiệp đã giảm trong năm nay do “ sự bất ổn kinh tế toàn cầu bắt nguồn từ chính sách thuế quan và căng thẳng địa chính trị, cũng như tốc độ mua sắm tiết kiệm nhanh hơn do giá bạc tăng cao ” .

Tuy nhiên, bất chấp nhu cầu giảm nhẹ, năm 2025 vẫn có khả năng đạt mức tiêu thụ bạc công nghiệp cao thứ hai từ trước đến nay.

Nhu cầu trang sức cũng giảm do giá cao hơn. Metals Focus dự báo việc sử dụng bạc trong trang sức sẽ giảm 4%, trong đó đồ dùng bằng bạc giảm đáng kể hơn, ở mức 11%.

Trong khi nhu cầu mua bạc thỏi và tiền xu tăng đáng kể, lượng bán ra cũng tăng cao do một số nhà đầu tư tìm cách chốt lời. Điều này đặc biệt rõ ràng ở Mỹ, nơi lực bán đang vượt lực mua. Sự suy yếu của thị trường Mỹ đang bù đắp cho mức tăng ở Ấn Độ, Đức và Úc.

Trong khi đó, lượng bạc do các quỹ ETF nắm giữ đã tăng 18 phần trăm tính đến ngày 6 tháng 11.

Nguồn cung vàng dự kiến ​​sẽ giữ nguyên trong năm nay ở mức 813 triệu ounce. Với việc tái chế, nguồn cung vàng toàn cầu dự kiến ​​sẽ tăng nhẹ 1%.

Xét theo dự báo cung cầu, Metals Focus dự đoán cầu sẽ vượt cung 95 triệu ounce. Điều này sẽ khiến thâm hụt thị trường tích lũy trong 5 năm lên tới 820 triệu ounce, tương đương với sản lượng khai thác trung bình của cả năm.

Kể từ năm 2010, thị trường bạc đã tích lũy mức thâm hụt nguồn cung lên tới hơn 580 triệu ounce.

Ngay cả khi giá cao hơn, nguồn cung của mỏ cũng khó có thể tăng nhanh để bù đắp tình trạng thiếu hụt nguồn cung.

Sản lượng khai thác bạc đạt đỉnh vào năm 2016 với 900 triệu ounce. Cho đến năm ngoái, sản lượng bạc đã giảm trung bình 1,4% mỗi năm. Năm 2023, các mỏ đã sản xuất được 814 triệu ounce bạc.

Có vẻ như trong ít nhất vài năm tới, chúng ta sẽ phải phụ thuộc vào việc rút bớt trữ lượng bạc trên mặt đất để đáp ứng tình trạng thiếu hụt nguồn cung bạc.

Về cơ bản, đây là tín hiệu tích cực cho thị trường bạc và là lý do tại sao nhiều nhà phân tích tin rằng đà tăng giá của bạc chỉ mới bắt đầu.

Mike Maharrey