Mỹ: Tác động từ cú sốc dầu mỏ còn hạn chế – Commerzbank

Bernd Weidensteiner và Christoph Balz của Commerzbank lập luận rằng nền kinh tế Mỹ đang ở vị thế tốt hơn để hấp thụ giá dầu cao hơn so với các cuộc khủng hoảng trước đây. Cường độ sử dụng dầu thấp hơn, khả năng tự cung tự cấp gần như hoàn toàn và kinh nghiệm từ cú sốc năm 2022 hỗ trợ khả năng phục hồi. Kịch bản cơ bản của họ chỉ dự báo tăng trưởng giảm nhẹ trong quý 2, với GDP của Mỹ tăng trưởng 2,4% vào năm 2026 và 2,3% vào năm 2027.

Tác động tiêu cực đến tăng trưởng được xem là tạm thời và có thể kiểm soát được.

"Sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga vào tháng 2 năm 2022, giá dầu cũng tăng mạnh. Điều này, theo một nghĩa nào đó, đóng vai trò như một "thử nghiệm" để xem liệu nền kinh tế Mỹ hiện nay có thể đối phó tốt hơn với cú sốc giá dầu so với những năm 1970 hay không. Tăng trưởng của Mỹ hầu như không bị ảnh hưởng; cùng lắm thì chỉ có sự suy giảm lạm phát sau cú sốc COVID-19 bị trì hoãn."

Tuy nhiên, ngay cả trong các cuộc khủng hoảng dầu mỏ những năm 1970 và đầu những năm 1980, cú sốc giá dầu đơn thuần khó có thể đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Thay vào đó, lạm phát đã có xu hướng tăng lên do chính sách tiền tệ và tài khóa quá mở của những năm 1960.

"Trong trường hợp hiện tại, rủi ro lớn nhất là kỳ vọng lạm phát sẽ vượt khỏi tầm kiểm soát. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell mới đây đã chỉ ra rằng lạm phát hiện đã vượt quá mục tiêu 2% của Fed trong suốt 5 năm qua."

"Do đó, một cú sốc giá cả mới có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang ( Fed) phải áp dụng chính sách thắt chặt hơn. Với kỳ vọng lạm phát giảm, khuyến nghị trong sách giáo khoa về chính sách tiền tệ là "bỏ qua" các cú sốc giá cả do nguồn cung gây ra có thể không khả thi."

"Trong bối cảnh này, nền kinh tế Mỹ có khả năng sẽ chỉ gặp phải tình trạng tăng trưởng giảm trong quý thứ hai, một phần là do xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ vốn có."