Mỹ-Trung trao đổi hạn chế xuất khẩu, Nhân dân tệ được bán xuống mức thấp mới trong năm

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ đã kéo dài mức lỗ ghi nhận vào cuối ngày hôm qua khi Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller cho biết ông vẫn nghiêng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Tỷ lệ cược cắt giảm lãi suất đã tăng lên khoảng 76% từ khoảng 66% vào cuối tuần trước. Tỷ lệ cược thấp hơn một chút vào hôm nay, khoảng 72%. Một báo cáo việc làm vững chắc vào thứ Sáu và một đợt tăng khác của CPI có thể thay đổi suy nghĩ của một số người. Đồng tiền duy nhất của G10 yếu hơn hôm nay là đồng yên Nhật và giảm khoảng 0,25%. Các loại tiền tệ của thị trường mới nổi có sự trái chiều. Các loại tiền tệ của Châu Á - Thái Bình Dương chủ yếu thấp hơn và các loại tiền tệ của Trung Âu chủ yếu cao hơn. Đáng chú ý, các biện pháp kiểm soát xuất khẩu trả đũa giữa các thiết bị chế tạo và chip của Hoa Kỳ và lệnh cấm xuất khẩu của Bắc Kinh sang Hoa Kỳ đối với một số khoáng sản và kim loại quan trọng. Đồng nhân dân tệ đã được bán xuống mức thấp mới trong năm nay vào hôm nay.

Cổ phiếu Châu Á - Thái Bình Dương và Châu Âu đang tăng giá hôm nay. Các chỉ số Nhật Bản, Hồng Kông, Hàn Quốc và Đài Loan tăng hơn 1%. Stoxx 600 tại Châu Âu đã tăng phiên thứ tư liên tiếp, bằng với mức tăng dài nhất kể từ tháng 5. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ không thay đổi nhiều. Lợi suất trái phiếu Châu Âu tăng, nhưng mức chênh lệch của Pháp so với Đức thu hẹp lại một vài điểm cơ bản hôm nay, bất chấp căng thẳng, và CAC 40 của Pháp cũng đang vượt trội hơn Đức hôm nay. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm tăng gần ba điểm cơ bản lên 4,22%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm không đổi ở mức gần 4,18%. Vàng tăng và đang giao dịch ở mức cao hơn của phạm vi ngày hôm qua. Giá đang giữ dưới 2650 đô la. Giá dầu WTI tháng 1 dường như đang hình thành một cơ sở gần 68 đô la. Giá đã không ổn định trên 70 đô la kể từ ngày 22 tháng 11.

Châu Á Thái Bình Dương

Với việc nội các Nhật Bản phê duyệt ngân sách bổ sung gần 14 nghìn tỷ yên (~ 92 tỷ đô la), trọng tâm đã chuyển trở lại Ngân hàng Nhật Bản. Thống đốc Ueda đã để ngỏ khả năng thực hiện động thái vào ngày 19 tháng 12 nhưng vẫn chưa đưa ra cam kết chắc chắn. Thị trường hoán đổi đã chiết khấu mức tăng khoảng 13-17 điểm cơ bản kể từ giữa tháng 11. Vấn đề quan trọng khác trong khu vực là liệu Trung Quốc có cung cấp nhiều hỗ trợ kinh tế hơn hay không. Thống đốc PBOC đã ám chỉ đến phạm vi cắt giảm yêu cầu dự trữ để giúp đáp ứng ngưỡng đáo hạn sắp tới của các công cụ PBOC. Riêng PBOC đã bắt đầu một hoạt động nới lỏng định lượng một cách không phô trương. Trong bốn tháng tính đến tháng 11, ngân hàng đã mua khoảng 700 tỷ CNY (~ 97 tỷ đô la) trái phiếu chính phủ. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc dưới 2% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm là 1,30%. Ngoài ra, sau những nỗ lực mới nhất của Hoa Kỳ nhằm thắt chặt quyền tiếp cận của Trung Quốc đối với các công cụ và công nghệ chip tiên tiến, Bắc Kinh đã tuyên bố lệnh cấm hoàn toàn việc bán germani, gali, antimon và các vật liệu siêu cứng cho Hoa Kỳ. Ngân hàng trung ương của Úc sẽ họp vào tuần tới và thực tế là không có khả năng nào để có động thái. Hôm nay, ngân hàng này đã báo cáo thâm hụt tài khoản vãng lai quý 3 là 14,1 tỷ đô la Úc sau khi đã điều chỉnh thâm hụt 16,4 tỷ đô la Úc trong quý 2 (ban đầu là thâm hụt 10,7 tỷ đô la Úc). Thâm hụt của ngân hàng này trong năm nay sẽ là lần đầu tiên kể từ năm 2018. Ngày mai sẽ chứng kiến ​​GDP quý 3. Tăng trưởng có thể đã tăng lên 0,5% sau khi tăng 0,2% trong ba quý trước.

Mặc dù lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ tăng mạnh vào hôm qua nhờ dữ liệu tốt hơn dự kiến, đồng đô la vẫn mạnh so với đồng yên và đạt gần 149 yên khi các đại lý châu Âu đóng sổ trong ngày. Đồng đô la ổn định vào buổi chiều ở Bắc Mỹ nhưng không thể thiết lập lại vị thế trên 150 yên. Hôm nay, đồng đô la nằm trong phạm vi 149,50 yên-150,25 yên. Tuy nhiên, chúng tôi nghi ngờ đồng đô la đang ở gần mức thấp và giữa dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ vào cuối tuần này và CPI vào tuần tới, lãi suất tăng của Hoa Kỳ có thể sẽ có lợi cho đồng bạc xanh. Đồng đô la Úc giao dịch kém và đóng cửa ở mức thấp nhất trong một tuần vào hôm qua. Đồng đô la  đã giảm từ mức trung bình động 20 ngày (~ 0,6525 đô la) và giảm xuống mức thấp nhất trong bốn ngày là dưới 0,6445 đô la một chút. Mặc dù thâm hụt tài khoản vãng lai rộng hơn, đồng đô la Úc đang giao dịch với xu hướng tăng mạnh hơn hôm nay. Đồng đô la đã phục hồi lên 0,6505 đô la trong phiên giao dịch đầu phiên châu Âu. Mức hỗ trợ ban đầu là khoảng 0,6475 đô la. Đồng đô la New Zealand dừng ở mức 1/100 cent dưới mức cao trước cuối tuần và giảm xuống mức thấp nhất trong ba ngày gần 0,5865 đô la. Đồng tiền này đã thiết lập mức thấp nhất trong năm vào tuần trước, thấp hơn một chút so với 0,5800 đô la xung quanh lần cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản thứ hai liên tiếp. Đồng tiền này cũng đang giao dịch với xu hướng chắc chắn hơn vào hôm nay gần 0,5900 đô la. Trong khi đó, đồng bạc xanh đã được chào giá lên mức cao mới trong năm so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài gần 7,3150 CNH. Trước cuối tuần, đồng đô la giao dịch gần 7,2280 CNH. Nó cao hơn khoảng 1,2%. Mức cao nhất của năm ngoái là gần 7,3680 CNH. PBOC đã thiết lập tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,1996 CNY (7,1865 CNY vào hôm qua). Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là 7,2691 CNY, cho thấy PBOC tiếp tục kiềm chế áp lực tăng đối với đồng đô la/áp lực giảm đối với đồng nhân dân tệ.

Châu Âu

Có hai lực cản chính đối với đồng euro: chính trị và kinh tế. Khu vực đồng euro thực tế đang trì trệ và chính sách tài khóa thuận chu kỳ khiến hầu hết khu vực phải thắt lưng buộc bụng. Chính phủ Đức rất có thể sẽ mất phiếu tín nhiệm vào cuối tháng này, mở đường cho cuộc tổng tuyển cử vào giữa quý 1 năm 25. Mặt khác, Pháp đang bị treo trên quả bom của mình. Cuộc bầu cử bất ngờ của Macron vào mùa hè này đã không tạo ra được chính phủ ổn định. Một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm có vẻ sẽ diễn ra vào ngày mai và chính phủ Barnier khó có thể tồn tại. Tuy nhiên, Macon không thể triệu tập một cuộc bầu cử quốc hội khác cho đến tháng 7 năm sau. ECB sẽ họp vào tuần tới và dự kiến ​​sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào ngày 12 tháng 12. Tỷ lệ cược cho một động thái lớn hơn đã được giảm xuống còn khoảng 15%, ít hơn một nửa so với mức đã thắng thế sau PMI sơ bộ ảm đạm vào ngày 22 tháng 11. PMI dịch vụ và tổng hợp cuối cùng sẽ được công bố vào ngày mai. PMI tổng hợp sơ bộ ở mức 48,1, giảm so với mức 50 của tháng 10. Chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ của Vương quốc Anh đã giảm xuống dưới 50 (49,9) lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023. Ngân hàng Anh họp vào ngày 19 tháng 12, một ngày sau khi cuộc họp của FOMC kết thúc. Bất chấp dữ liệu đáng thất vọng, việc cắt giảm lãi suất sẽ khiến thị trường bất ngờ.

Nhóm ở giữa là nhóm nhỏ nhất trong quốc hội Pháp, tuy nhiên Macron và thủ tướng Barnier dường như đã hành động như thể đây không phải là trường hợp trong quá trình soạn thảo ngân sách năm 2025. Chính phủ Pháp đã từ chối thực hiện các thỏa hiệp cần thiết để đảm bảo đa số. Đó không phải là tống tiền. Một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm có thể diễn ra sớm nhất là vào ngày mai. Với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp gần bằng mức của Hy Lạp, có rất nhiều sự lo lắng và chỉ trích. Tuy nhiên, đây không phải là Frexit hay một cuộc khủng hoảng vỡ nợ. Để bảo hiểm chống vỡ nợ (hoán đổi rủi ro tín dụng) trong năm năm có chi phí cao hơn 41 điểm cơ bản một chút. Đây là mức cao nhất kể từ H1 2020, nhưng Ý và Hy Lạp đã gần 60 điểm cơ bản. Mức chênh lệch 10 năm của Pháp so với Đức đang tiến tới 90 điểm cơ bản, mức cao nhất trong hàng chục năm. Mức chênh lệch này thấp hơn 50 điểm cơ bản vào cuối quý 1 năm 2024. Đồng euro dường như đã bị kéo xuống thấp hơn do những diễn biến của Pháp và dữ liệu tốt hơn của Hoa Kỳ. Đồng tiền chung đã giảm xuống gần 1,0460 đô la, tức là khoảng giữa mức tăng từ 1,0335 đô la vào ngày 22 tháng 11 lên mức cao gần đây, thấp hơn một chút so với 1,06 đô la. Đồng euro đã phục hồi lên 1,0530 đô la theo các giao dịch đầu phiên của châu Âu và phải đối mặt với mức kháng cự gần đó trong khu vực 1,0540-50 đô la. Đồng bảng Anh đã giao dịch thảm hại vào ngày hôm qua sau khi tăng trong mỗi phiên giao dịch tuần trước. Đồng tiền này đã được bán xuống mức thấp nhất trong ba phiên gần 1,2615 đô la. Đồng bảng Anh đã ổn định vào hôm nay nhưng mức tăng đã bị hạn chế ở mức trước 1,27 đô la. Đường trung bình động 20 ngày cao hơn một chút so với mức đó và cáp đã không ổn định trên mức đó kể từ khi Fed cắt giảm lãi suất vào tháng trước.

Mỹ

Dữ liệu của Hoa Kỳ ngày hôm qua chủ yếu tốt hơn dự kiến ​​và tiếp tục cho thấy sự tương phản rõ rệt với châu Âu. PMI sản xuất đã được điều chỉnh tăng (49,7 so với 48,8) và sản xuất ISM tốt hơn dự kiến ​​(48,4 so với 47,5 dự kiến ​​và 46,5 vào tháng 10). Thành phần đơn đặt hàng mới hướng tới tương lai đã tăng trên 50 (50,4) lần đầu tiên kể từ tháng 3. Việc làm vẫn đang thu hẹp, nhưng ở mức 48,1, chỉ số phụ việc làm sản xuất ISM là cao nhất trong năm tháng. Báo cáo JOLTS tháng 10 sẽ có trong ngày hôm nay và dự kiến ​​sẽ tăng nhẹ sau khi mức giảm lớn nhất trong năm được báo cáo vào tháng 9 (-5,3%). Doanh số bán ô tô sẽ giảm dần trong suốt phiên giao dịch. Doanh số bán hàng tại Hoa Kỳ đạt trung bình 15,6 triệu xe mỗi tháng, tăng so với mức trung bình 15,4 triệu xe trong mười tháng đầu năm 2023. Doanh số bán ô tô được dự kiến ​​đạt mức điều chỉnh theo mùa là khoảng 16,0 triệu xe mỗi năm, nhưng mức chiết khấu lớn khi đối mặt với tỷ lệ hàng tồn kho/doanh số cao nhất trong 3,5 năm có thể đã giúp thúc đẩy doanh số bán hàng. Mức khuyến khích mua ô tô mới trung bình là gần 3,3 nghìn đô la, tăng gần 1 nghìn đô la so với một năm trước. Canada có lịch trình nhẹ nhàng vào hôm nay. Ngày mai, năng suất quý 3 và dịch vụ tháng 11 và PMI tổng hợp sẽ được công bố. Khảo sát IVEY và thương mại tháng 10 sẽ diễn ra vào thứ Năm, trước báo cáo việc làm vào thứ Sáu. Với GDP quý 3 đã qua, dữ liệu đầu tư và tiêu dùng tháng 9 của Mexico khó có thể thu hút được nhiều sự chú ý. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 10 có thể đã giảm xuống 2,9%. CPI tháng 11 vào thứ Hai tuần tới có thể mở đường cho việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp của ngân hàng trung ương vào ngày 19 tháng 12.

Sau khi đạt đỉnh vào tuần trước do các mối đe dọa áp thuế của Trump gần mức CAD1.4180, đồng bạc xanh đã giảm xuống và giảm xuống gần mức CAD1.3980 trước cuối tuần. Đồng bạc xanh đã giữ mức thấp vào ngày hôm qua và phục hồi lên mức CAD1.4090. Thật khó để xác định một động lực riêng biệt nào thúc đẩy đồng đô la Canada ngoài mức tăng chung của đồng bạc xanh. Trên thực tế, đồng yên là đồng tiền duy nhất tăng so với đồng đô la Mỹ và mức tăng đó là không đáng kể. Sau đồng yên, mức giảm 0,3% đã đưa đồng đô la Canada trở thành đồng tiền mạnh thứ hai của G10. Đồng đô la Mỹ đã giảm nhẹ trở lại vùng CAD1.4040-50 trong các giao dịch buổi chiều và trở lại mức CAD1.4010 vào hôm nay. Ban đầu, đồng đô la tăng lên mức MXN20.6025 vào buổi sáng ở Bắc Mỹ nhưng đã giảm xuống mức thấp nhất trong phiên, tìm thấy mức hỗ trợ gần MXN20.37. Giữa phản ứng với cuộc bầu cử Hoa Kỳ và việc cắt giảm lãi suất của Fed, đồng đô la đã đi vào phạm vi khoảng MXN19.76 và MXN20.80. Ngoại trừ duy nhất mối đe dọa áp thuế của Trump đối với Mexico, mà Tổng thống Mexico Sheinbaum đã phản đối (và đe dọa áp thuế trả đũa), đồng đô la vẫn nằm trong phạm vi đó. Đồng đô la Mỹ đã tăng lên mức cao kỷ lục gần BRL6,1150 vào cuối tuần trước nhưng đã ổn định ở mức gần BRL5,97. Đồng bạc xanh đã tăng vào hôm qua và tăng nhẹ lên trên BRL6,09. Nó đã đạt mức cao kỷ lục đóng cửa quanh BRL6,07.

Marc Chandler