Năm yếu tố cơ bản trong tuần: Bảng lương phi nông nghiệp khiến các nhà giao dịch lo lắng trong tuần đầu tiên của năm 2025

• Các nhà đầu tư đã quay trở lại bàn làm việc, chuẩn bị đón nhận báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ.
• Biên bản quyết định mới nhất của Fed sẽ được công bố vào giữa tuần.
• Số liệu lạm phát của Trung Quốc đang được chú ý khi lo ngại về cuộc chiến thương mại Trung-Mỹ đang nổi lên.

Nền kinh tế Hoa Kỳ có kết thúc năm 2024 tốt đẹp không? Đó là câu hỏi trong tuần giao dịch đầu tiên của năm 2025. Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) cực kỳ quan trọng nổi bật, nhưng việc xem xét Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và nền kinh tế Trung Quốc cũng rất đáng chú ý.

1) Chỉ số PMI của ISM Services cung cấp cái nhìn tổng quan về nền kinh tế lớn nhất thế giới

Thứ Ba, 15:00 GMT. Chỉ số Nhà quản lý mua hàng (PMI) hướng tới tương lai cho ngành dịch vụ lớn chiếm khoảng hai phần ba nền kinh tế Hoa Kỳ – luôn làm rung chuyển thị trường. Chỉ số này đóng vai trò là thước đo kinh tế rộng và thành phần việc làm của chỉ số này cung cấp một gợi ý về báo cáo việc làm của Thứ Sáu.

Theo dõi Điểm Tin Nóng 24/7

Sau khi PMI sản xuất ISM song song vượt quá ước tính, hy vọng dành cho PMI dịch vụ ISM rất cao. Quay trở lại tháng 11, tiêu đề là 52,1, cao hơn ngưỡng 50 điểm phân tách sự mở rộng khỏi sự thu hẹp. Nền kinh tế Hoa Kỳ đang hoạt động tốt, vì người tiêu dùng Mỹ vẫn lạc quan.

Một cải thiện khác đang được mong đợi vào tháng 12, theo lịch kinh tế. Dữ liệu mạnh mẽ sẽ thúc đẩy kỳ vọng về Bảng lương phi nông nghiệp, và cũng hỗ trợ Đô la Mỹ (USD) và Cổ phiếu, những đồng tiền muốn thấy sự mở rộng nhanh chóng. Vàng sẽ gặp khó khăn. Bất kỳ sự thất vọng nào về dữ liệu sẽ có tác dụng ngược lại.

2) Số liệu việc làm của ADP định hình kỳ vọng của NFP

Thứ tư, 13:15 GMT. Automatic Data Processing (ADP) là nhà cung cấp bảng lương lớn nhất của Hoa Kỳ, xử lý khoảng một trong sáu phiếu lương. Điều đó mang lại cho báo cáo việc làm của khu vực tư nhân một số sức nặng trên thị trường mặc dù không có mối tương quan lớn với Bảng lương phi nông nghiệp chính thức.

ADP báo cáo rằng 146K việc làm đã được tạo ra vào tháng 11, phù hợp với ước tính. Một kết quả tương tự hiện đang được mong đợi và điều này sẽ khiến thị trường vui vẻ. Bất kỳ kết quả nào trên 200K sẽ là tín hiệu tích cực cho Cổ phiếu và Đô la Mỹ, trong khi kết quả dưới 100K sẽ hỗ trợ Vàng.

Điều cần lưu ý là phản ứng với số liệu của ADP có xu hướng ngắn hạn – giá cả nhanh chóng trở lại mức trước khi công bố. Tuy nhiên, dữ liệu mới định hình kỳ vọng của Bảng lương phi nông nghiệp, với các nhà đầu tư điều chỉnh triển vọng của họ.

3) Biên bản cuộc họp của FOMC có thể mang lại sự an ủi cho thị trường sau quyết định cứng rắn

Thứ tư, 19:00 GMT. Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có xu hướng vượt trội hơn so với tâm lý của quyết định tương ứng của Fed. Nhưng, liệu biên bản cuộc họp tháng 12 năm 2024 có thể diều hâu hơn không?

Ngay trước Giáng sinh, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã làm thị trường choáng váng khi nâng mức lãi suất dự kiến ​​vào năm 2025, 2026 và 2027, và có vẻ tự tin về nền kinh tế Hoa Kỳ. Hơn nữa, Powell cũng cho biết một số thành viên đã đưa các chính sách tiềm năng từ chính quyền Trump sắp tới vào dự báo của họ - dự kiến ​​lạm phát sẽ tăng cao do thuế quan.

Liệu những người theo chủ nghĩa diều hâu tại FOMC có thể hiện sức mạnh của họ một lần nữa không? Các nhà đầu tư biết những gì đã xảy ra lần trước, vì vậy kỳ vọng rất cao. Điều đó tạo cơ hội cho một sự ngạc nhiên ôn hòa. Có lẽ những người không chia sẻ lập trường diều hâu như vậy có thể xuất hiện và cân bằng lập trường.

Điều quan trọng cần lưu ý là các nhà hoạch định chính sách phải xem xét phản ứng của thị trường và sửa đổi biên bản cho đến phút cuối cùng.

Theo dõi Lịch Kinh Tế

4) Dữ liệu lạm phát của Trung Quốc có thể chỉ ra sự yếu kém đang diễn ra

Thứ năm, 1:30 GMT. Trong khi Fed lo ngại về lạm phát tăng cao, các nhà hoạch định chính sách ở Bắc Kinh đang phải vật lộn với vấn đề ngược lại – giảm phát. Giá sản xuất giảm 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 11 và giá tiêu dùng tăng nhẹ 0,2%.

Trong khi giảm phát có lợi cho cá nhân, nó phản ánh sự suy thoái kinh tế. Trung Quốc là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới và đang phải vật lộn để thúc đẩy tăng trưởng, đặc biệt là khi nói đến tiêu dùng nội địa.

Một con số bi quan khác sẽ đè nặng lên Cổ phiếu trong khi thúc đẩy Vàng và Đô la Mỹ. Trung Quốc có thể xuất khẩu tình trạng giảm phát – và sự yếu kém về kinh tế sang phần còn lại của thế giới. Một cú hích sẽ mang lại hy vọng.

5) Bảng lương phi nông nghiệp có thể thách thức sự thận trọng với một mức tăng lớn khác

Thứ sáu, 13:30 GMT. "Vua của các chỉ số ngoại hối " đã trở lại sau một thời gian dài chờ đợi – lần này được công bố vào thứ sáu thứ hai của tháng. Nước Mỹ đã báo cáo mức tăng 227.000 việc làm vào tháng 11, vượt qua kỳ vọng và phản ánh nền kinh tế mạnh mẽ. Báo cáo đó cũng cho thấy mức tăng kém 36.000 (đã điều chỉnh tăng từ 12.000) vào tháng 10 đã bị ảnh hưởng bởi bão và đình công, như đã nghi ngờ.

Các nhà kinh tế vẫn thận trọng trước báo cáo tháng 12, dự kiến ​​sẽ có 160.000 việc làm được tạo ra vào tháng 12. Đó sẽ là kết quả "Goldilocks" - không quá nóng để gây lo ngại về lãi suất cao hơn, cũng không quá lạnh để gây lo ngại về suy thoái.

Tôi kỳ vọng Bảng lương phi nông nghiệp sẽ vượt kỳ vọng một lần nữa, vượt qua 200.000 và cho thấy sức phục hồi của nền kinh tế lớn nhất thế giới. Nếu tôi đúng, Đô la Mỹ và Cổ phiếu sẽ tăng, trong khi Vàng sẽ giảm. Một kết quả ảm đạm dưới 100.000 sẽ đẩy kim loại quý lên trong khi ảnh hưởng đến cổ phiếu và Đồng bạc xanh.

Phản ứng với Bảng lương phi nông nghiệp rất hỗn loạn, thị trường đôi khi nhảy theo một hướng nhưng rồi đảo ngược hoàn toàn ngay sau đó. Những cú đánh như vậy là phổ biến, đặc biệt là nếu kết quả tương đối gần với kỳ vọng.

Một yếu tố khác gây ra sự thay đổi đột ngột là kỳ vọng của Fed về việc giữ nguyên lãi suất trong quyết định đầu tiên của mình vào năm 2025. Chỉ có một bất ngờ lớn theo cả hai hướng mới có thể thay đổi phép tính. Điều đó có nghĩa là trong trường hợp phản ứng theo bản năng theo một hướng, các nhà đầu tư sẽ sớm kết luận rằng Fed có khả năng sẽ giữ nguyên lập trường.

Suy nghĩ cuối cùng

Tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ có thể sẽ chứng kiến ​​nguồn năng lượng mới trên thị trường, nghĩa là biến động lớn hơn so với trước đó. Hãy giao dịch một cách thận trọng

Yohay Elam