Năm yếu tố cơ bản trong tuần: Các nhà đầu tư chú ý đến bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole và hậu quả của hội nghị thượng đỉnh

• Các nhà đầu tư sẽ phải chịu đựng hậu quả của hội nghị thượng đỉnh Trump-Putin ở Alaska.
• Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại Jackson Hole có thể vạch ra chính sách của ngân hàng trong thời gian còn lại của năm.
• Số liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ và chỉ số PMI của S&P Global cũng rất đáng quan tâm.

Liệu các nhà lãnh đạo Nga và Ukraine có gặp nhau không? Thế giới hy vọng rằng hàng loạt hội nghị thượng đỉnh sẽ dẫn đến kết thúc chiến tranh và mở ra những cơ hội kinh tế. Thị trường cũng sẽ dõi theo Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đặc biệt là tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole của ngân hàng này vào cuối tuần.

1) Hòa bình trong thời đại của chúng ta?

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump sẽ tiếp đón người đồng cấp Ukraine Volodymyr Zelenskyy tại Nhà Trắng sau khi gặp Tổng thống Nga Vladimir Putin tại Alaska vào thứ Sáu.

Những bình luận gần đây của Trump cho thấy ông nghiêng về quan điểm của Putin rằng chiến tranh nên kết thúc bằng một thỏa thuận hòa bình toàn diện thay vì ngừng bắn trước, nhượng bộ Crimea và Ukraine không bao giờ nên gia nhập NATO. Các báo cáo cho thấy Putin cũng đã yêu cầu Kiev chấp nhận thêm các nhượng bộ về lãnh thổ.

Mặt khác, đặc phái viên của Trump là Steve Witkoff đề xuất các đảm bảo an ninh "giống như Điều 5", ám chỉ điều khoản của NATO yêu cầu tất cả các quốc gia phải bảo vệ một quốc gia.

Việc phân định biên giới thực tế và đảm bảo an ninh là những vấn đề quan trọng nhất.

Ông Zelensky sẽ được tháp tùng bởi các nhà lãnh đạo Anh, Đức, Pháp, Ý và các quan chức cấp cao châu Âu khác tại Nhà Trắng. Ông có thể sẽ gặp người đồng cấp Nga sau đó, có thể là vào thứ Sáu.

Có sự bất ổn đáng kể về những diễn biến này . Việc chấm dứt cuộc chiến kéo dài nhiều năm sẽ thúc đẩy đồng Euro (EUR) và chứng khoán, đồng thời gây áp lực lên dầu mỏ và vàng . Không thể loại trừ khả năng xung đột vẫn tiếp diễn vì những nỗ lực ngoại giao trước đây đã thất bại.

2) Biên bản cuộc họp của FOMC có thể có vẻ ôn hòa

Thứ Tư, 18:00 GMT. Chủ tịch Fed Jerome Powell tỏ ra cứng rắn sau quyết định lãi suất gần đây nhất, thể hiện lo ngại về lạm phát và lạc quan về nền kinh tế. Tuy nhiên, hai đồng nghiệp của ông đã bỏ phiếu cắt giảm lãi suất trong một động thái hiếm hoi.

Xu hướng trong phòng họp lúc đó là gì? Biên bản cuộc họp của FOMC có thể làm sáng tỏ phần nào những thảo luận cuối tháng trước. Điều quan trọng cần lưu ý là tài liệu này được chỉnh sửa đến phút chót để truyền tải thông điệp đến thị trường.

Tôi dự đoán Biên bản sẽ khá ôn hòa , phản ánh quan điểm của các thành viên bất đồng chính kiến và dữ liệu được công bố kể từ đó: dữ liệu việc làm được điều chỉnh cho thấy thị trường lao động yếu hơn nhiều. Quan điểm ôn hòa sẽ làm suy yếu đồng Đô la Mỹ (USD) trong khi thúc đẩy cổ phiếu và vàng . Quan điểm diều hâu sẽ có tác dụng ngược lại.

3) Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ có thể sẽ cho thấy sức mạnh của thị trường lao động

Thứ Năm, 12:30 GMT. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tuần trước vẫn ở mức thấp, ở mức 224 nghìn, và kết quả tương tự có thể xảy ra trong tuần này. Tin tức thậm chí còn tốt hơn từ tuần trước là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục giảm sau khi tăng trước đó.

Liệu báo cáo này có khả quan hơn không? Mặc dù dữ liệu còn biến động, thị trường lao động đang ngày càng quan trọng, và bất kỳ biến động nào cũng có thể tác động đến thị trường.

4) Chỉ số PMI toàn cầu của S&P dự kiến sẽ giảm

Thứ Năm, 13:45 GMT. Trái ngược với dữ liệu của ISM, Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) của S&P Global lại lạc quan: chỉ đạt 50,1 điểm trong PMI Dịch vụ của ISM so với 55,7 điểm trong số liệu tương tự của S&P Global.

Ngành kinh tế lớn nhất nước Mỹ đang hoạt động thế nào? Dự kiến sẽ giảm xuống còn 53,3 điểm. Con số này vẫn cao hơn ngưỡng 50 điểm phân định giữa tăng trưởng và suy thoái, nhưng sẽ đánh dấu một sự chậm lại. Một con số lạc quan khác có thể gây thêm bối rối.

5) Bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole có ý nghĩa quan trọng trong phần còn lại của năm

Thứ Sáu, 14:00 GMT. Các ngân hàng trung ương từ nhiều quốc gia sẽ họp tại Jackson Hole, Wyoming, để tham dự Hội nghị chuyên đề thường niên do Cục Dự trữ Liên bang Kansas City tổ chức. Theo truyền thống, địa điểm mát mẻ dưới chân dãy núi Teton này là cơ hội để các Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đưa ra những thay đổi quan trọng trong chính sách tiền tệ.

Liệu Powell có ám chỉ sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 không? Liệu ông có ám chỉ chu kỳ này có thể bao gồm tổng cộng 150-175 điểm cơ bản, như Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent mong muốn không?

Một mặt, tốc độ tăng trưởng việc làm đã giảm xuống mức trung bình 35.000 việc làm mỗi tháng trong ba tháng qua, tốc độ này có thể dẫn đến mất việc làm.

Mặt khác, lạm phát vẫn chưa bị dập tắt hoàn toàn . Các chỉ số dự báo lạm phát của Đại học Michigan đã tăng trong tháng 8, và giá sản xuất cũng vậy. Mặc dù báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) không đến nỗi đáng lo ngại, nhưng mức CPI lõi hàng năm ở mức 3,1% vẫn khiến Fed lo ngại. Hơn nữa, thuế quan vẫn có thể đẩy chi phí lên cao hơn.

Thị trường không chắc chắn Powell sẽ đi theo hướng nào, cho phép có sự thay đổi đáng kể theo cả hai hướng .

Ông ấy cũng có thể gây thất vọng khi không nói về quyết định sắp tới vì những lý do chính đáng. Vẫn còn một báo cáo NFP và một báo cáo CPI nữa cho đến khi Fed ra quyết định tiếp theo vào ngày 17 tháng 9. Trong trường hợp đó, tôi dự đoán thị trường sẽ coi bài phát biểu của ông ấy là diều hâu khi không đưa ra tín hiệu cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Suy nghĩ cuối cùng

Thanh khoản mùa hè thấp đồng nghĩa với việc thị trường đang biến động chậm nhưng tin tức bất ngờ có thể gây ra những biến động đáng kể trên thị trường. Hãy giao dịch cẩn thận.

Yohay Elam