Năm yếu tố cơ bản trong tuần: Các nhà đầu tư chú ý đến cuộc đua thuế quan và dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ

• Những đồn đoán về chính sách thuế quan của Tổng thống Trump vẫn còn là tâm điểm chú ý trước thời hạn ngày 1 tháng 8.
• Số liệu lạm phát của Hoa Kỳ trong tháng 6 có thể bắt đầu cho thấy tác động của thuế đối với giá cả.
• Tâm lý người tiêu dùng Mỹ và mức chi tiêu thực tế của họ cũng rất đáng quan tâm.

Quốc gia nào sẽ là nước tiếp theo nhận được thư từ Mỹ? Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã kéo dài các lời đe dọa áp thuế quan của mình đến hết cuối tuần. Liệu nền kinh tế Mỹ đã cảm nhận được hậu quả của các khoản thuế đã áp đặt chưa? Đây là những chủ đề nóng hổi cho một tháng hè nóng nực khác.

1) Liệu thị trường có đang đánh giá thấp lời đe dọa áp thuế của Trump không?

Trump đã không chần chừ vào cuối tuần và đe dọa áp thuế 30% lên EU và Mexico kể từ ngày 1 tháng 8. Ông nói thêm rằng bất kỳ biện pháp trả đũa nào cũng có thể dẫn đến mức thuế cao hơn nữa. Diễn biến này diễn ra sau những lời lẽ tương tự nhắm vào khoảng hai mươi quốc gia, bao gồm Nhật Bản, Hàn Quốc, Canada và Brazil - tất cả đều là những đối tác thương mại lớn.

Có một mô hình chung xoay quanh những mối đe dọa này: Cổ phiếu giảm, đồng tiền liên quan trượt giá, nhưng những đợt giảm giá này được mua vào nhanh chóng. Đây được gọi là giao dịch Trump Luôn Chùn Bước (TACO). Các nhà đầu tư chắc chắn rằng cuối cùng Trump sẽ lùi bước, đồng ý giảm thuế và trì hoãn thời hạn.

"Thuế quan tương hỗ" mà tổng thống công bố vào "Ngày giải phóng" đáng lẽ phải có hiệu lực vào ngày 9 tháng 4. Cùng ngày, ông tuyên bố hoãn áp dụng 90 ngày đến ngày 9 tháng 7 và thời hạn mới là ngày 1 tháng 8.

Nhưng liệu các nhà đầu tư có quá tự mãn không? Tôi dự đoán sẽ chỉ có một cơn hoảng loạn xảy ra khi những sắc thuế này có hiệu lực. Còn khoảng hai tuần nữa, việc mua vào khi giá xuống có vẻ là kịch bản khả thi hơn.

2) GDP của Trung Quốc sẽ tăng trưởng lành mạnh bất chấp thuế quan

Thứ Ba, 2:00 GMT. Liệu chiến tranh thương mại có ảnh hưởng đến nền kinh tế Trung Quốc không? Có lẽ là không, hoặc ít nhất là không đáng kể. Báo cáo Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II sẽ cho câu trả lời.

Mặc dù nhiều người nghi ngờ tính chính xác của số liệu từ Bắc Kinh, nhưng vẫn có những lý do chính đáng để kỳ vọng vào sự tăng trưởng. Thương mại với Mỹ đã giảm, nhưng Trung Quốc đã có thể chuyển hướng một số lô hàng đến Mỹ qua Việt Nam hoặc các địa điểm khác. Ngoài ra, doanh số bán xe điện sang châu Âu và mức tiêu thụ nội địa cao hơn cũng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Lịch kinh tế cho thấy mức tăng trưởng 5,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2, gần bằng mức 5,4% được báo cáo trong quý 1. Có thể có một bất ngờ nhỏ, mang lại lợi ích cho đồng đô la Úc (AUD) và thị trường chứng khoán toàn cầu.

3) Lạm phát của Hoa Kỳ sẽ tăng mạnh ở giá cả cốt lõi

Thứ Ba, 12:30 GMT. Giá cả có tăng do thuế quan không? Thuế suất trung bình của Mỹ đã tăng đáng kể, nhưng không phải tất cả các đợt tăng giá đều ảnh hưởng đến người tiêu dùng. Tại sao? Một số nhà bán lẻ đã chạy trước thuế quan và vẫn đang bán hàng nhập khẩu trước khi thuế quan có hiệu lực. Trong những trường hợp khác, người bán phải gánh chịu chi phí thuế quan.

Tuy nhiên, lạm phát dự kiến sẽ tăng vào một thời điểm nào đó, và báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 có thể cung cấp một số thông tin chi tiết. Thị trường và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tập trung vào CPI cốt lõi, loại trừ giá năng lượng và thực phẩm biến động.

Sau vài tháng giá tăng nhẹ, chẳng hạn như 0,1% vào tháng 5, dự kiến tháng 6 sẽ tăng nhanh hơn, 0,3%. Bất kỳ mức tăng nào cao hơn cũng sẽ thúc đẩy đồng Đô la Mỹ (USD), trong khi một tháng tăng giá nhẹ nữa sẽ hỗ trợ giá Cổ phiếu và Vàng .

4) Lạm phát ở Anh có thể củng cố khái niệm lạm phát đình trệ của Anh

Thứ Tư, 6:00 GMT. Chỉ số CPI tiêu đề của Anh tăng vọt trong tháng Tư do thay đổi giá năng lượng do chính phủ quy định. Tuy nhiên, chỉ số này vẫn duy trì ở mức cao trong tháng Năm, ở mức 3,4% cho chỉ số CPI tiêu đề và 3,5% cho chỉ số CPI lõi.

Các nhà kinh tế dự đoán CPI lõi sẽ duy trì ở mức 3,5%, một phần nhờ mức lương tăng. Dữ liệu này sẽ được dùng làm cơ sở cho quyết định tiếp theo của Ngân hàng Anh (BoE), một quyết định "Siêu Thứ Năm", bao gồm cả báo cáo quý của BoE.

Sự suy giảm xuống 3% sẽ là tin vui cho người Anh nhưng lại gây áp lực lên Bảng Anh (GBP), trong khi mức tăng lên 4% sẽ thúc đẩy đồng Bảng Anh.

5) Chỉ số PPI của Hoa Kỳ sẽ giúp định hình kỳ vọng của Fed

Thứ Tư, 12:30 GMT. Báo cáo Chỉ số giá sản xuất (PPI) đóng vai trò phụ thuộc vào dữ liệu CPI, nhưng những số liệu này sẽ được dùng để tính toán Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – con số lạm phát mà Fed ưa chuộng.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) cốt lõi đã tăng 3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 5, và dự kiến sẽ có kết quả tương tự trong tháng 6. Con số này cao hơn mục tiêu 2% của Fed cho PCE cốt lõi, nhưng không đáng lo ngại.

Tuy nhiên, việc giá cả tăng nhanh tại các nhà máy sẽ cho thấy mức thuế cao hơn đã đẩy chi phí lên cao ở cấp độ nhà sản xuất. Một báo cáo tích cực khác sẽ khiến mọi người hoang mang.

6) Doanh số bán lẻ tại Hoa Kỳ

Thứ Năm, 12:30 GMT. Khoảng hai phần ba nền kinh tế lớn nhất thế giới tập trung vào tiêu dùng. Trong khi doanh số bán lẻ chính giảm 0,9% so với tháng trước trong tháng Năm, Nhóm Kiểm soát Bán lẻ - hay còn gọi là "cốt lõi của cốt lõi" - lại tăng 0,4%, cho thấy người tiêu dùng vẫn tiếp tục mua sắm.

Lịch kinh tế cho thấy doanh số bán hàng chính tháng 6 không thay đổi 0%. Điều này ngụ ý rằng thị trường có thể biến động theo bất kỳ hướng nào nếu có bất ngờ. Tôi dự đoán sẽ có một đợt điều chỉnh nhỏ, đặc biệt là trong nhóm đối chứng.

7) Tâm lý người tiêu dùng Hoa Kỳ

Thứ Sáu, 14:00 GMT. Sự kiện cuối cùng trong tuần mang tính dự báo – Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng sơ bộ tháng 7 của Đại học Michigan cung cấp thông tin chi tiết về cảm nhận của người dân Mỹ.

Chỉ số này đã tăng từ mức thấp gần 50 lên 60,7 vào tháng 6, và dự kiến sẽ đạt mức tương tự vào tháng 7. Với giá xăng ổn định, có thể kỳ vọng tâm lý thị trường sẽ cải thiện.

Điều quan trọng cần lưu ý là có mối tương quan lỏng lẻo giữa dữ liệu mềm như khảo sát này và mức tiêu thụ thực tế. Tuy nhiên, đây là một yếu tố tác động đến thị trường, ít nhất là trong ngắn hạn.

Suy nghĩ cuối cùng

Mặc dù có một số yếu tố quan trọng trong tuần này đáng chú ý nhất là CPI của Mỹ mà chúng tôi sẽ tường thuật trực tiếp thị trường sẽ chao đảo trước những tiêu đề gây chú ý về thuế quan của Trump. Những thông tin này có thể xuất hiện bất cứ lúc nào trong ngày.

Yohay Elam