Năm yếu tố cơ bản trong tuần: Fed thống trị tuần giao dịch bận rộn và trọn vẹn cuối cùng của năm

• Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nhưng đưa ra tín hiệu khá cứng rắn vào năm 2025.
• Các ngân hàng trung ương ở Anh và Nhật Bản có thể sẽ giữ nguyên chi phí đi vay.
• Doanh số bán lẻ và PCE cốt lõi của Hoa Kỳ sẽ làm tăng thêm sự biến động trong tuần giao dịch cuối cùng của năm 2024.

Giáng sinh đang đến gần nhưng khả năng cao là giá sẽ biến động mạnh trước khi mùa lễ bắt đầu. Các ngân hàng trung ương sẽ là tâm điểm chú ý và có đủ dữ liệu để giữ cho các nhà giao dịch bận rộn bên ngoài những quyết định quan trọng này.

1) Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ sẽ vẽ nên bức tranh tiêu dùng lành mạnh

Thứ Ba, 13:30 GMT. Tiêu dùng cá nhân chiếm khoảng hai phần ba nền kinh tế lớn nhất thế giới, khiến báo cáo này trở nên quan trọng đối với thị trường và Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Doanh số bán hàng Black Friday là điểm nhấn của báo cáo Doanh số bán lẻ sắp tới tại Hoa Kỳ – nhưng người Mỹ không cần các sự kiện đặc biệt để mua sắm. Mức tiêu thụ đã tăng đáng kể trong suốt cả năm.

Lịch kinh tế dự báo doanh số bán lẻ tiêu đề tăng 0,5% vào tháng 11, sau mức 0,4% vào tháng 10. Ngoài con số tiêu đề, Nhóm kiểm soát cũng đáng chú ý. Biện pháp bán lẻ "cốt lõi của cốt lõi" này đã giảm 0,1% vào tháng trước và một sự suy giảm khác sẽ gây ra một số nghi ngờ về khả năng phục hồi đã đề cập ở trên của người tiêu dùng. Có nhiều khả năng nó sẽ phục hồi.

2) Fed có thể sẽ áp dụng "cắt giảm theo hướng diều hâu" vào cuối năm

Thứ tư, 19:00 GMT, họp báo lúc 19:30 GMT. Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp – nhưng trọng tâm là vào năm 2025.

Lạm phát đã giảm, nhưng chưa hết, với CPI cốt lõi vẫn dao động trên 3%, khiến các quan chức khó có thể tuyên bố chiến thắng. Có một lý do cho điều đó - nền kinh tế đang hoạt động tốt, với thị trường việc làm mạnh mẽ hỗ trợ. Ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới đang cắt giảm lãi suất do lạm phát giảm và muốn tập trung vào nhiệm vụ thứ hai của mình - việc làm đầy đủ. Tuy nhiên, họ có thể phải làm chậm lại bước ngoặt này.

Lãi suất đang giảm dần

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ "biểu đồ chấm" của ngân hàng trung ương – dự báo về lạm phát, thất nghiệp, tăng trưởng và quan trọng nhất là lãi suất. Chi phí vay dự kiến ​​của ngân hàng vào cuối năm 2025 có thể tăng so với mức hiện tại, cho thấy lộ trình cắt giảm lãi suất chậm hơn. Bất kỳ thay đổi nào đối với dự báo cũng sẽ có tác động đáng kể đến thị trường.

Tôi dự đoán một biểu đồ chấm tương đối diều hâu, làm thất vọng các thị trường vốn thích lộ trình cắt giảm lãi suất nhanh chóng rõ ràng hơn.

Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ thống trị màn thứ hai. Trong cuộc họp báo sau quyết định, Powell có thể sẽ cố gắng thiết lập một cách tiếp cận cân bằng giữa hai nhiệm vụ nhưng có thể thấy mình đang xoa dịu thị trường, hứa sẽ hành động nhanh chóng nếu nền kinh tế xấu đi. Điều đó sẽ làm dịu đi một câu chuyện diều hâu tiềm tàng.

3) BoJ có thể không muốn làm đảo lộn tình hình thêm một lần nữa

Thứ năm, trong phiên giao dịch châu Á. Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã tăng lãi suất hai lần vào năm 2024, đưa lãi suất từ ​​mức âm sang mức dương. Các quan chức ở Tokyo đã nói về việc thắt chặt hơn nữa để kiểm soát lạm phát. Họ cũng muốn hỗ trợ tỷ giá hối đoái của đồng Yên.

Tuy nhiên, lạm phát không phải là vấn đề cấp bách ở Nhật Bản và tình hình chính trị bất ổn sau cuộc bầu cử gần đây cũng có nghĩa là Thống đốc Kazuo Ueda và các đồng nghiệp của ông sẽ có cách tiếp cận thận trọng hơn.

Lạm phát cơ bản ở Nhật Bản ở mức 2,3% vào tháng 10:

Trong quyết định cuối cùng của năm, BoJ có thể sẽ tiếp tục phàn nàn về việc tăng lãi suất nhưng có lẽ sẽ không hành động. Điều đó sẽ khiến Yên Nhật (JPY) chịu áp lực, đặc biệt là nếu Fed truyền đạt thông điệp diều hâu trước đó vài giờ.

4) BoE giữ nguyên lãi suất đối với lạm phát cơ bản mặc dù tăng trưởng chậm chạp

Thứ năm, 12:00 GMT. Ngân sách đã được công bố – nhưng việc chính phủ chắc chắn hơn không có nghĩa là đồng Bảng Anh (GBP) chắc chắn hơn. Ngân hàng Anh (BoE) đã cắt giảm lãi suất hai lần vào năm 2024 nhưng sẽ giữ nguyên lãi suất trong quyết định lãi suất cuối cùng của năm.

Tương tự như Hoa Kỳ, cuộc chiến chống lạm phát cơ bản của Anh đã bị đình trệ. Một ngày trước quyết định về lãi suất, dữ liệu mới cho tháng 11 sẽ cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI) tăng từ mức 3,3% vốn đã không mấy khả quan.

Tuy nhiên, tôi mong đợi Thống đốc BoE Andrew Bailey sẽ báo hiệu rằng động thái tiếp theo về lãi suất vẫn sẽ giảm, chỉ là chậm hơn. Điều đó sẽ gây tổn hại cho đồng Bảng Anh. Điều cần thiết là phải lưu ý rằng nền kinh tế đã hạ nhiệt và điều đó cuối cùng có thể được phản ánh trong việc tăng giá.

Tôi dự đoán BoE sẽ gây áp lực lên đồng Bảng Anh và gián tiếp gây ảnh hưởng phần nào lên đồng Euro.

5) PCE cốt lõi có thể chống lại bất kỳ giọng điệu diều hâu nào của Fed

Thứ sáu, 13:30 GMT. Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng là thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) là mức mà ngân hàng trung ương muốn thấy là 2%. Luôn luôn gần, nhưng không có xì gà.

Trong khi CPI được công bố trước PCE, thì PCE không chỉ được Fed theo dõi mà còn thích ứng với những thay đổi trong mô hình tiêu dùng. Sau hai tháng tăng ở mức 0,3% MoM, tốc độ chậm hơn dự kiến ​​sẽ diễn ra trong báo cáo tháng 11.

Mức 0,1% hoặc 0% sẽ thúc đẩy Vàng và Cổ phiếu trong khi gây áp lực lên Đô la Mỹ (USD). Mức 0,2% sẽ là trung tính, trong khi mức tăng 0,3% liên tiếp thứ ba sẽ thúc đẩy Đồng bạc xanh trong khi gây áp lực lên kim loại quý và cổ phiếu.

Tôi nghĩ một số người kỳ vọng mức tăng 0,1% và nếu không đạt được con số này, thị trường sẽ thất vọng.

Suy nghĩ cuối cùng

Tuần giao dịch cuối cùng của năm có xu hướng chứng kiến ​​thanh khoản thấp hơn với những bất ngờ nhỏ có khả năng gây ra những biến động lớn trên thị trường. Ngoài ra, hãy cẩn thận với các dòng tiền cuối năm. Mặc dù những dòng tiền này thường xuất hiện vào những ngày cuối năm, một số nhà quản lý tiền có thể đã điều chỉnh danh mục đầu tư của mình.

Yohay Elam