Năm yếu tố cơ bản trong tuần: Hội nghị thượng đỉnh Trump -Tập và Fed có thể khiến thị trường lo sợ

• Tổng thống Hoa Kỳ Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình sắp có cuộc gặp thượng đỉnh quan trọng.
• Các nhà đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất lần thứ hai liên tiếp.
• Việc các nhà lập pháp Hoa Kỳ không mở cửa lại chính phủ có thể khiến danh sách dài các bản phát hành kinh tế bị trì hoãn.
• Quyết định về lãi suất ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu và Nhật Bản khép lại một tuần bận rộn kết thúc vào lễ Halloween.

Thỏa thuận nhỏ hay thỏa thuận lớn? Lãnh đạo hai nền kinh tế lớn nhất thế giới gặp nhau lần đầu tiên sau sáu năm và những rủi ro đối với thương mại và nền kinh tế toàn cầu đang ở mức cao.

1 Tập Cận Bình gặp Trump trong hội nghị thượng đỉnh thương mại

Gần xong rồi - đó là thông điệp từ các cuộc đàm phán sơ bộ giữa các quan chức cấp cao Hoa Kỳ và Trung Quốc đang thảo luận về một thỏa thuận thương mại tại Malaysia. Những lời cuối cùng đang chờ đợi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump và người đồng cấp Trung Quốc Tập Cận Bình, dự kiến ​​sẽ gặp nhau tại Hàn Quốc vào thứ Năm.

Điểm bất đồng chính giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới là việc Bắc Kinh hạn chế xuất khẩu đất hiếm. Trung Quốc kiểm soát khoảng 70% lượng xuất khẩu các khoáng sản quan trọng này trên thế giới, và có thể làm đình trệ sản xuất xe điện cùng nhiều ngành công nghiệp khác.

Trump cũng muốn Trung Quốc tăng cường mua đậu nành Mỹ, ủng hộ một nhóm cử tri quan trọng. Tập Cận Bình mong muốn có được vi mạch tiên tiến và giảm thuế quan của Mỹ, đặc biệt là mức thuế bổ sung 20% ​​mà Washington áp đặt để trừng phạt việc fentanyl chảy vào Mỹ từ Trung Quốc.

Các báo cáo mới nhất cho thấy cả hai bên đã đạt được thỏa thuận về nhiều chủ đề, nhưng chi tiết vẫn chưa rõ ràng.

Thỏa thuận càng rộng và kéo dài thì càng tốt cho nền kinh tế toàn cầu và thị trường chứng khoán. Trong trường hợp một thỏa thuận ngắn hạn hoặc hội nghị thượng đỉnh bị hủy bỏ vào phút chót, đồng Đô la Mỹ (USD) và Vàng - vốn được coi là kênh trú ẩn an toàn - sẽ tỏa sáng.

2 Chính phủ Hoa Kỳ sắp đóng cửa hoàn toàn trong một tháng

Khi nào chính phủ Hoa Kỳ sẽ mở cửa trở lại? Việc đóng cửa đã có hiệu lực từ ngày 1 tháng 10 và hiện đã là đợt đóng cửa lớn thứ hai trong lịch sử. Nhân viên liên bang - những người được coi là thiết yếu và những người làm việc tại nhà - đang không có lương, và một số dịch vụ bị đóng băng. Đối với thị trường, việc hầu hết các số liệu kinh tế không được công bố và có lẽ dữ liệu được thu thập không đầy đủ - là một vấn đề nan giải.

Liệu Quốc hội có tìm được một thỏa thuận, ít nhất là tạm thời? Thỏa thuận đạt được càng nhanh và thời gian mở cửa trở lại càng dài thì càng tốt cho thị trường chứng khoán. Nếu không có thỏa thuận nào được ký kết hoặc chỉ là một biện pháp tạm thời, đồng Đô la Mỹ và Vàng sẽ được hưởng lợi từ nỗi lo sợ về một đợt đóng cửa kéo dài khác.

Và hiện tại, chính phủ vẫn đóng cửa, một sự trì trệ chậm chạp ở phía sau.

3 Fed có thể nhấn mạnh sự không chắc chắn khi cắt giảm lãi suất

Quyết định sẽ được công bố vào thứ Tư lúc 18:00 GMT, họp báo lúc 18:30 GMT. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps), lặp lại động thái của tháng trước. Báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) được công bố hôm thứ Sáu cho thấy lạm phát đã giảm nhẹ trong tháng 9, gần như củng cố thêm cho động thái này.

Có bao nhiêu thành viên ủng hộ mức cắt giảm lớn hơn, 50 điểm cơ bản? Thống đốc Stephen Miran, người mới được Tổng thống Trump bổ nhiệm, được dự đoán rộng rãi sẽ ủng hộ một động thái lớn hơn. Nếu ông được các thống đốc khác là Christopher Waller và/hoặc Michelle Bowman ủng hộ, chứng khoán và vàng sẽ tăng vọt trong khi đồng đô la Mỹ sẽ giảm. Trong trường hợp hiếm hoi có được sự nhất trí - nghĩa là Miran đứng về phía đa số - phản ứng ngược lại sẽ xảy ra.

Ngoài việc theo dõi những người bất đồng quan điểm, các nhà đầu tư sẽ chờ đợi thông điệp từ Chủ tịch Fed Jerome Powell, người có thể từ chối cam kết bất kỳ kết quả nào. Sự bất ổn về tác động của thuế quan, đặc biệt là việc thiếu thông tin cập nhật về thị trường lao động, đang cản trở quá trình ra quyết định của ngân hàng.

Gần đây, Powell đã nhấn mạnh rằng mức tăng trưởng việc làm yếu hơn, một phần do các biện pháp hạn chế di cư, nhưng nếu không có số liệu cập nhật, việc đưa ra quyết định sẽ rất khó khăn. Các nhà phân tích sẽ cố gắng hiểu được giọng điệu chung của ông. Nếu họ kết luận rằng Powell lo ngại về nền kinh tế và sắp cắt giảm lãi suất nhanh chóng, cổ phiếu và vàng sẽ được hưởng lợi. Nếu ông tỏ ra hài lòng với tình hình kinh tế và không muốn cắt giảm lãi suất, đồng bạc xanh sẽ có dư địa tăng giá.

4 BoJ sẵn sàng chống lại áp lực chính trị và truyền tải thông điệp cứng rắn

Thứ Năm, trong phiên giao dịch châu Á. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã tăng lãi suất trong khi các ngân hàng trung ương khác lại đi theo hướng ngược lại. Tuy nhiên, trong khi các quan chức ở Tokyo đang thảo luận về các đợt tăng lãi suất tiếp theo, động thái gần đây nhất đã diễn ra vào tháng 1.

Tân Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi ưa chuộng chính sách tiền tệ ôn hòa và đã cân nhắc việc tăng cường kiểm soát đối với ngân hàng trung ương. Liệu Thống đốc Kazuo Ueda và các đồng nghiệp có chịu khuất phục trước áp lực và từ bỏ kế hoạch tăng lãi suất? Không dễ dàng như vậy.

Tôi kỳ vọng BoJ sẽ giữ nguyên lãi suất vay tại thời điểm này, nhưng tiếp tục phát tín hiệu về động thái tiếp theo. Hơn nữa, một số thành viên có thể bất đồng quan điểm và quyết định tăng lãi suất ngay bây giờ. Nếu hai, hoặc đặc biệt là ba thành viên BoJ bỏ phiếu đồng ý tăng lãi suất ngay bây giờ, đồng Yên Nhật (JPY) sẽ mạnh lên.

Điều quan trọng cần lưu ý là sự suy yếu gần đây của đồng Yên đang đẩy lạm phát lên cao hơn do chi phí nhập khẩu cao hơn và BoJ muốn kiểm soát giá cả.

5 ECB có thể cố gắng nâng cao kỳ vọng

Quyết định sẽ được công bố vào thứ Năm lúc 13:15 GMT, họp báo lúc 13:45 GMT. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) lần cuối cùng thay đổi lãi suất là vào tháng 6 và kể từ đó đã truyền tải thông điệp về sự ổn định. Tại cuộc họp áp chót của năm 2025, ngân hàng có trụ sở tại Frankfurt này dự kiến ​​sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất vay.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde có thể sẽ đánh giá cao nền kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu, dựa vào Chỉ số quản lý mua hàng (PMI) tương đối lạc quan và những dấu hiệu cho thấy chi tiêu chính phủ tăng đã thúc đẩy tăng trưởng.

Trong khi Pháp, quê hương của Lagarde, vẫn đang trải qua bất ổn chính trị, thị trường trái phiếu tại nền kinh tế lớn thứ hai của Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) lại khá bình lặng. Điều này, cùng với việc ECB không công bố dự báo mới, sẽ giúp công việc của bà dễ dàng hơn.

Nhìn chung, một thông điệp tự tin từ ECB có thể sẽ đẩy đồng Euro (EUR) tăng giá nhẹ, nhưng khả năng biến động lớn là không cao.

Suy nghĩ cuối cùng

Sự không chắc chắn về phạm vi của thỏa thuận Trung-Mỹ và tình trạng đóng cửa đang diễn ra làm gia tăng sự bất ổn và có thể gây ra những biến động bất ngờ trên thị trường. Hãy thận trọng khi giao dịch, kể cả vào thứ Sáu, ngày lễ Halloween.

Yohay Elam