Năm yếu tố cơ bản trong tuần: Powell, lạm phát của Hoa Kỳ, doanh số bán lẻ và một Donald Trump

• Việc thị trường bác bỏ các mối đe dọa về thuế quan mới có thể gây hậu quả.
• Số liệu lạm phát của Hoa Kỳ có thể gây ra biến động lớn.
• Chủ tịch Fed Jerome Powell lần đầu tiên ra điều trần trước Quốc hội dưới thời chính quyền mới.

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump không thể thoát khỏi tin tức và đó chỉ là một trong những nguồn gây biến động. Sau khi xem xét Bảng lương phi nông nghiệp, số liệu lạm phát mới nhất của Hoa Kỳ và nhiều giờ làm việc với Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ khiến các nhà đầu tư lo lắng.

1) Thuế quan mới của Trump sẽ làm rung chuyển các thị trường tự mãn

Một tuần tạo nên sự khác biệt lớn. Tuần trước, thị trường mở cửa với khoảng cách lớn trên mọi biểu đồ như một phản ứng sốc trước lời đe dọa áp thuế của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đối với Mexico, Canada và Trung Quốc. Tuần này, thị trường mở cửa sau một mối đe dọa mới: mức thuế 25% đối với thép và nhôm.

Tuy nhiên, ngay cả giá của những kim loại này cũng không thay đổi đáng kể. Các nhà đầu tư dường như nhún vai và coi những lời đe dọa của Trump là một trò bịp bợm. Họ tự chuốc lấy nguy hiểm.

Trong khi Hoa Kỳ kiềm chế không áp thuế đối với các nước láng giềng, Trung Quốc đã nhận mức thuế 10% đối với tất cả hàng hóa và đã trả đũa. Hơn nữa, Canada và Mexico vẫn có thể phải chịu đòn sau khi lệnh đình chỉ thuế quan trong một tháng hết hạn vào đầu tháng 3.

Hơn nữa, có thể có nhiều nghĩa vụ hơn trong kho. Nhìn chung, tôi hy vọng sự tự mãn hiện tại của thị trường sẽ phai nhạt và thấy nhiều phản ứng hơn đối với thuế quan. Tuy nhiên, các nhà đầu tư biết rằng Tổng thống Trump sợ họ - và một đợt giảm mạnh của Cổ phiếu có thể gây ra sự thay đổi đột ngột từ Nhà Trắng.

2) Chủ tịch Fed Powell có cơ hội phản ứng với dữ liệu

Thứ Ba và thứ Tư từ 15:00 GMT. Trong khi nhiều quan chức của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã lên tiếng kể từ quyết định của ngân hàng vào ngày 29 tháng 2, Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn im lặng. Bây giờ ông sẽ phải đối mặt với hai ủy ban riêng biệt tại Quốc hội và sẽ phải đối mặt với sự chất vấn kéo dài từ các nhà lập pháp.

Thị trường sẽ tập trung vào phản ứng của ông đối với dữ liệu gần đây. Ông có vui mừng khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4% không? Hay có lẽ lo lắng về việc hạ cấp báo cáo việc làm trong các báo cáo trước đó.

Ông nghĩ gì về lạm phát? Ngày đầu tiên của phiên điều trần có các bài phát biểu được chuẩn bị của Powell và thường bao gồm các động thái lớn hơn của thị trường. Tuy nhiên, ông có thể được hỏi về báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào thứ Tư, ngay sau khi dữ liệu được công bố.

Lo ngại về giá cả tăng có thể làm tăng giá đô la Mỹ, gây tổn hại đến vàng và cổ phiếu. Việc tỏ ra bình tĩnh về chúng sẽ có tác dụng ngược lại.

Vào thời điểm viết bài, thị trường trái phiếu đang định giá mức cắt giảm lãi suất vào tháng 3. Do đó, những bình luận ôn hòa mở ra cánh cửa giảm chi phí vay có thể có tác động lớn hơn những bình luận báo hiệu lãi suất sẽ không thay đổi.

3) Thị trường chờ đợi lạm phát cơ bản với sự lo lắng

Thứ tư, 13:30 GMT. Lạm phát cơ bản đã tăng trở lại chưa? Đó là mối quan tâm chính trong báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1. CPI cốt lõi chỉ tăng 0,2% trong tháng 12, thấp hơn mức 0,3% được báo cáo trong những tháng trước. Tuy nhiên, thước đo quan trọng này về mức tăng giá dự kiến ​​sẽ đạt 0,3% ngay bây giờ.

Fed tập trung vào CPI cốt lõi, loại trừ giá năng lượng và thực phẩm biến động, được thiết lập trên thị trường toàn cầu và khó bị tác động. Tuy nhiên, các biện pháp khác bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi chi phí đi vay.

Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) gần đây cho thấy không chỉ việc tuyển dụng tiếp tục diễn ra với tốc độ vững chắc mà tiền lương cũng đang tăng. Điều đó ngụ ý chi phí dịch vụ cao hơn, điều này sẽ được phản ánh trong lạm phát cốt lõi. Tôi nghi ngờ báo cáo CPI sẽ cho thấy lạm phát cao hơn dự kiến, thúc đẩy đồng đô la Mỹ và gây áp lực lên Vàng và Cổ phiếu.

4) PPI được chú ý vì tác động đến thước đo lạm phát ưa thích của Fed

Thứ năm, 13:30 GMT. Giá tại cổng nhà máy không quan trọng bằng giá mà người tiêu dùng phải trả – nhưng với mức độ nhạy cảm ngày càng tăng với lạm phát, báo cáo này cũng có tầm quan trọng cao.

Ấn phẩm Chỉ số giá sản xuất (PPI) cũng có một vai trò khác: nó giúp định hình kỳ vọng về số liệu Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) được công bố vào cuối tháng. PCE là thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng vì nó sử dụng phương pháp xem xét đến sở thích thay đổi của người tiêu dùng.

Quay trở lại tháng 12, PPI cốt lõi đạt 3,5% so với cùng kỳ năm trước (YoY), một tốc độ khiến các quan chức Fed lo lắng. Bất kỳ sự gia tăng nào cũng sẽ hỗ trợ đồng đô la Mỹ, trong khi sự suy giảm sẽ gây áp lực lên đồng đô la Mỹ.

5) Số liệu bán lẻ mang lại kỳ vọng dễ dàng vượt qua

Thứ sáu, 13:30 GMT. Đừng bao giờ đánh giá thấp sức mạnh của người tiêu dùng Hoa Kỳ. Có hoặc không có chương trình khuyến mại đặc biệt, mua sắm ở Hoa Kỳ vẫn diễn ra liên tục và tiêu dùng chiếm khoảng hai phần ba hoạt động kinh tế.

Quay trở lại tháng 12, hoạt động mua sắm Giáng sinh đã giúp doanh số bán hàng tăng 0,4% và Nhóm kiểm soát doanh số bán lẻ – hay còn gọi là "cốt lõi của cốt lõi" tăng tới 0,7%.

Lần này, kỳ vọng về doanh số tiêu đề là -0,1%. Tôi nghĩ rằng con số này quá thấp và có thể dễ dàng vượt qua. Nếu tôi đúng, đồng đô la Mỹ sẽ tăng trong khi vàng và cổ phiếu sẽ giảm. Nếu người tiêu dùng bất ngờ khi tạm dừng mua sắm căng thẳng, thì có khả năng điều ngược lại sẽ xảy ra.

Suy nghĩ cuối cùng

Như thường lệ, thuế quan của Trump có thể đến vào những giờ khác nhau và gây sốc cho thị trường. Tuy nhiên, những thị trường này đóng vai trò như một sự kiểm tra đối với tổng thống khi ông đo lường thành công của mình bằng phản ứng của thị trường chứng khoán và có thể lùi bước nếu báo động lan rộng.

Yohay Elam