Nếu Trung Quốc nằm trong tầm ngắm của mức thuế 60%

Trong chiến dịch tranh cử và trước khi nhậm chức, Trump đã nêu rõ lập trường của mình về một số chính sách kinh tế quan trọng. Ông muốn giảm thuế doanh nghiệp và thuế thu nhập trong nước, áp dụng mức thuế nhập khẩu cao hơn, thúc đẩy sử dụng năng lượng hóa thạch và trục xuất những người nhập cư bất hợp pháp. Trump, người đã gọi thuế quan là "điều tuyệt vời nhất từng được phát minh", đã đề xuất áp dụng mức thuế 60% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và mức thuế chung từ 10% đến 20% đối với tất cả các mặt hàng nhập khẩu khác.

Với sự phụ thuộc lớn của châu Á vào xuất khẩu và thương mại, chính sách thuế quan mạnh tay của Trump có thể tác động đáng kể đến xuất khẩu, đầu tư, tâm lý và tăng trưởng kinh tế nói chung của khu vực. Những tác động này có thể tương tự như những tác động đã trải qua trong cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump. Thị trường ngoại hối của châu Á cũng sẽ cảm thấy khó khăn. Đáng chú ý, nếu Trump áp dụng mức thuế 60% được đề xuất đối với hàng hóa Trung Quốc, điều này có thể tác động nghiêm trọng đến Trung Quốc, đặc biệt là vì phần lớn mức tăng trưởng GDP quý 4 năm 2024 của nước này đến từ việc các nhà xuất khẩu chạy trước thuế quan để chuẩn bị cho những thay đổi chính sách.

Trump và nhóm của ông ủng hộ một quan điểm riêng biệt về thuế quan, trái ngược với quan điểm kinh tế thông thường cho rằng chúng gây lạm phát và kìm hãm tăng trưởng. Họ lập luận cho một cách tiếp cận toàn diện, cho rằng hỗn hợp chính sách toàn diện của Trump sẽ trẻ hóa ngành sản xuất tại Hoa Kỳ, kiềm chế lạm phát bằng cách cắt giảm chi phí năng lượng hóa thạch và nâng cao tiền lương thực tế thông qua việc giảm thuế và bãi bỏ quy định. Trump cho rằng thuế quan cao sẽ buộc các công ty phải nhanh chóng di dời hoạt động sản xuất trở lại đất Mỹ để tránh thuế suất cao.

Theo dõi Lịch Kinh Tế

Trong bàn cờ chính trị toàn cầu, mức thuế quan mà Trump đề xuất - mức thuế khổng lồ 60% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và mức thuế chung 10% đối với hàng nhập khẩu từ tất cả các quốc gia khác - có vẻ ít mang tính giả thuyết hơn và giống như một thực tế đang hiện hữu, đặc biệt là dưới thời chính quyền của ông. Động thái này sẽ đánh dấu sự leo thang sâu sắc so với nhiệm kỳ đầu tiên của ông khi mức thuế quan trung bình của Hoa Kỳ đối với hàng hóa Trung Quốc tăng vọt từ 3,1% khi ông nhậm chức vào năm 2018 lên 19,3%.

Chiến lược thuế quan này được thiết kế không chỉ như một đòn bẩy kinh tế mà còn là một công cụ địa chính trị nhằm trừng phạt các hoạt động thương mại không công bằng và điều chỉnh lại cán cân thương mại với các đồng minh.

Đây là điều cần cân nhắc: một đợt tăng giá nhanh chóng và đáng kể đối với hàng hóa Trung Quốc và thuế quan có mục tiêu đối với các sản phẩm được chọn từ các quốc gia khác. Cách tiếp cận có mục tiêu này có thể ngăn chặn một cuộc chiến thương mại toàn cầu trong khi tập trung mạnh mẽ vào Trung Quốc, giảm thiểu tác động lạm phát rộng hơn.

Trump chuẩn bị sử dụng cùng một "Mục 232" biện minh an ninh quốc gia và "Mục 301" cho các hoạt động thương mại không công bằng mà ông đã sử dụng trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình nhưng với ngón tay cò súng nhanh hơn. Không giống như việc triển khai thuế quan dần dần trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của mình, nhiệm kỳ thứ hai của Trump có thể chứng kiến ​​việc áp dụng thuế quan ngay lập tức, tận dụng Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế để bỏ qua sự chấp thuận của Quốc hội.

Đối với Trung Quốc, Trump có thể khởi xướng mức thuế 60%, có khả năng miễn trừ các danh mục sản phẩm cụ thể để sử dụng làm con bài mặc cả trong các cuộc đàm phán. Động thái này sẽ thực hiện các lời hứa trong chiến dịch tranh cử trong khi vẫn duy trì một số đòn bẩy đàm phán.

Về mặt kinh tế, mức thuế quan mạnh tay như vậy có thể làm tăng lạm phát của Hoa Kỳ thêm 0,7 điểm phần trăm và cắt giảm tăng trưởng GDP 0,2%, theo Viện Kinh tế Quốc tế Peterson (PIIE). Tuy nhiên, các chính sách năng lượng của Trump, phù hợp với các chiến lược kinh tế rộng hơn của ông, có thể bù đắp một số áp lực lạm phát bằng cách hạ giá dầu thô . Đồng thời, đồng đô la mạnh hơn có thể đóng vai trò là vùng đệm cuối cùng.

Phân tích tác động của thuế quan của Trump đối với CNY và thị trường ngoại hối châu Á

Giữa bối cảnh chính sách thương mại hung hăng của Trump và sự gia tăng đột biến của đồng đô la, đồng Nhân dân tệ Trung Quốc (CNY) và các đồng tiền ASEAN đã thấy mình ở thế bất ổn. Đồng CNY không phản ánh đầy đủ sức mạnh của đồng đô la tăng cường này trong bối cảnh các nỗ lực can thiệp. Rổ CFETS rộng hơn, bao gồm cả Chỉ số đô la châu Á , ám chỉ rằng thị trường chỉ định giá tạm thời mối đe dọa sắp xảy ra của mức thuế quan lớn của Hoa Kỳ—chỉ tính đến một nửa tác động có thể xảy ra.

Các nhà chiến lược kinh tế suy đoán rằng mức thuế quan 60% đáng gờm từ Hoa Kỳ có thể buộc CNY mất giá 10%-12% so với đô la để cân bằng với mức thuế quan, giả sử các biến số khác vẫn ổn định. Suy ngẫm về cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung đầy biến động từ tháng 3 năm 2018 đến tháng 9 năm 2019, CNY đã mất giá khoảng 12% so với đô la. Tuy nhiên, đây không chỉ là phản ứng đối với thuế quan; nó cũng diễn ra trong bối cảnh đồng đô la tăng 10%, làm giảm tác động trực tiếp của thuế quan đối với biến động của đồng nhân dân tệ.

Khả năng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) cho phép đồng CNY lao dốc không kiểm soát là rất thấp, mặc dù vẫn có khả năng mất giá dần dần. Xem xét đến sự biến động kinh tế đang diễn ra, PBOC đang chuẩn bị can thiệp để ngăn chặn sự sụp đổ tự do. Với khả năng trả đũa thuế quan đang rình rập và nguy cơ thuế quan toàn cầu leo ​​thang đối với các sản phẩm của Trung Quốc, bối cảnh kinh tế của Trung Quốc đang rất bấp bênh. Gánh chịu những thách thức như lĩnh vực bất động sản đang bị bao vây, nhu cầu trong nước yếu ớt và nợ chính quyền địa phương gia tăng, việc phá giá mạnh đồng CNY có thể gây ra sự hỗn loạn tài chính.

Nếu Hoa Kỳ sử dụng thuế quan như một con bài mặc cả, hãy mong đợi sự mất giá được cân nhắc kỹ lưỡng hơn của CNY, kéo dài qua các mốc thời gian đàm phán tương tự như những mốc thời gian đã thấy trong chính quyền Trump đầu tiên. Cách tiếp cận dần dần này có thể giúp giảm bớt các cú sốc kinh tế tức thời trong khi hiệu chỉnh lại một cách chiến lược để ứng phó với những thay đổi trong thương mại toàn cầu, điều hướng qua vùng biển đầy sóng gió của ngoại giao quốc tế và chiến lược kinh tế.

Stephen Innes