Ngân hàng Dự trữ Nam Phi cảnh báo rủi ro tiền điện tử khi số người dùng đạt 7,8 triệu

SARB nêu bật những lỗ hổng về quy định trong lĩnh vực tiền điện tử khi Nam Phi đạt 7,8 triệu người dùng và 1,5 tỷ đô la tiền lưu ký.

Tăng trưởng người dùng và khối lượng lưu ký

Ba sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Nam Phi  Luno, VALR và Ovex hiện phục vụ  7,8 triệu người dùng  tính đến tháng 7 năm 2025. Các nền tảng này nắm giữ khoảng  1,5 tỷ đô la  (25,3 tỷ Rand) tiền điện tử vào cuối năm 2024.  Ngân hàng Dự trữ Nam Phi  ( SARB ) đã theo dõi sự mở rộng này trong Đánh giá Ổn định Tài chính Đầu tiên năm 2025. Sự gia tăng này phản ánh xu hướng chung của châu Phi, nơi kiều hối và tiết kiệm tiền điện tử thu hút người dùng bất chấp biến động. Số lượng tài khoản đã tăng gần gấp đôi kể từ đầu năm 2022, do áp lực kinh tế như lạm phát cao và mất giá tiền tệ.

Sự thay đổi của Stablecoin trong giao dịch

Đồng tiền ổn định (stablecoin) neo giá vào USD  đã vượt qua  Bitcoin  để trở thành cặp giao dịch hàng đầu trên các sàn giao dịch nội địa vào năm 2022. Đồng tiền ổn định hiện chiếm phần lớn khối lượng giao dịch, khi các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn rủi ro thấp hơn trong bối cảnh đồng rand biến động. Dữ liệu của SARB cho thấy xu hướng này ngày càng gia tăng cùng với áp lực kinh tế. Khối lượng giao dịch stablecoin đã tăng vọt từ dưới 4 tỷ rand vào năm 2022 lên gần 80 tỷ rand vào tháng 10 năm 2025. Ngân hàng này coi stablecoin là cầu nối với tiền pháp định nhưng cảnh báo về khả năng phục hồi chưa được kiểm chứng trên thị trường nội địa, đặc biệt là trong các sự kiện giảm neo giá toàn cầu.

Khoảng cách pháp lý và dòng vốn

Vào tháng 10 năm 2024, Hội đồng Ổn định Tài chính (SARB) đã đánh giá các quy định về tiền điện tử của Nam Phi chỉ đạt mức độ thỏa đáng một phần. Không có khuôn khổ đầy đủ nào bao gồm  các  đồng tiền ổn định toàn cầu , khiến việc giám sát bị phân mảnh. Hình thức kỹ thuật số của tiền điện tử cho phép người dùng lách  các Quy định Kiểm soát Giao dịch  đối với dòng vốn chảy ra. SARB cảnh báo rằng rủi ro sẽ gia tăng nếu không có sự kiểm soát chặt chẽ hơn, có khả năng làm trầm trọng thêm các cú sốc tài chính. Herco Steyn, một quan chức của SARB, lưu ý rằng nếu không có sự giám sát đầy đủ, các cơ quan chức năng sẽ không thể nắm bắt được dự trữ, thanh khoản hoặc các bên phát hành. Bản chất không biên giới của những tài sản này có thể làm suy yếu các biện pháp kiểm soát tài chính truyền thống, đặc biệt là trong một nền kinh tế nợ công cao.

Tiến độ giám sát

Cơ  quan Quản lý Ngành Tài chính  ( FSCA ) đã phân loại tiền điện tử là một sản phẩm tài chính vào năm 2022. Bước đi này đã cấp phép cho các sàn giao dịch tuân thủ và áp dụng các tiêu chuẩn ứng xử. Hơn 300 đơn vị đã nộp đơn, với hàng chục đơn vị được chấp thuận. SARB và FSCA phối hợp thực hiện các cải cách rộng hơn, bao gồm cả các quy định về nhà phát hành stablecoin. Tiến độ thực hiện vẫn chậm so với tốc độ của người dùng, với nhiều lời kêu gọi cần nhanh chóng điều chỉnh để phù hợp với các chuẩn mực toàn cầu. SARB dự đoán sẽ có một số thay đổi về quy định vào năm 2026, nhưng sự chậm trễ có thể khiến những rủi ro chưa được phát hiện gia tăng.

Ý nghĩa rộng hơn

Nam Phi hiện nằm trong số những thị trường tiền điện tử hàng đầu châu Phi về khối lượng giao dịch và mức độ áp dụng. Ngân hàng trung ương nhấn mạnh sự cần thiết phải có các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ hơn để phù hợp với quy mô của ngành. Các cải cách đang diễn ra nhằm mục đích cân bằng giữa đổi mới sáng tạo và ổn định tài chính, phù hợp với các tiêu chuẩn toàn cầu đồng thời giải quyết các lo ngại về dòng vốn trong nước. Khi khối lượng giao dịch stablecoin tăng trở lại vào năm 2025 sau khi giảm vào năm 2023, các cơ quan quản lý sẽ theo dõi các tác động lan tỏa lên thanh khoản ngân hàng và tỷ giá hối đoái . Đánh giá cũng chỉ ra các rủi ro công nghệ mới nổi như AI và điện toán lượng tử, nhưng tiền điện tử nổi bật là lỗ hổng cấu trúc trước mắt.

Jacob Lazurek