Ngân hàng Trung ương mua vàng chậm lại trong quý 2 nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử

Giá vàng tăng cao dường như đã kìm hãm hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, tốc độ tăng dự trữ vàng vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử.

Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã bổ sung 166 tấn vàng vào dự trữ trong quý II. Con số này giảm 33% so với quý trước và là mức nhu cầu theo quý thấp nhất kể từ quý II năm 2022.

Tuy nhiên, lượng vàng mua vào vẫn cao hơn 41 phần trăm so với mức trung bình quý điển hình từ năm 2010 đến năm 2021.

Trong nửa đầu năm 2025, các ngân hàng trung ương đã bổ sung ròng 415 tấn vàng vào dự trữ của mình.

Hội đồng Vàng Thế giới lưu ý rằng mặc dù các ngân hàng trung ương có xu hướng đưa ra quyết định dự trữ một cách chiến lược, nhưng họ không hoàn toàn không nhạy cảm với giá cả.

“Do đó, đà tăng giá vàng từ đầu năm đến nay, tăng 26%, lên mức kỷ lục mới, có thể đã góp phần làm chậm lại hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, việc họ tiếp tục mua vàng bất chấp giá tăng cao cho thấy họ vẫn giữ vững quan điểm ủng hộ vàng như một tài sản chiến lược trong bối cảnh bất ổn như vậy.”

Ngân hàng Quốc gia Ba Lan một lần nữa là ngân hàng mua vàng nhiều nhất trong quý 2. Ngân hàng đã bổ sung 19 tấn vàng vào dự trữ của mình trong quý trước, sau khi đã mua 49 tấn trong quý 1. Tổng lượng vàng chính thức mà Ba Lan nắm giữ hiện là 515 tấn, chiếm khoảng 22% dự trữ.

Ngân hàng Quốc gia Ba Lan hiện nắm giữ nhiều vàng hơn Ngân hàng Trung ương Châu Âu .

Ba Lan cũng là nước mua lớn nhất vào năm 2024, tăng thêm 90 tấn vào lượng vàng nắm giữ.

Năm ngoái, Thống đốc Ngân hàng Quốc gia Ba Lan Adam Glapiński cho biết ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng lượng vàng nắm giữ lên 20% dự trữ.

"Điều này khiến Ba Lan trở thành một quốc gia đáng tin cậy hơn, chúng tôi có vị thế tốt hơn trong mọi xếp hạng, chúng tôi là đối tác rất nghiêm túc và chúng tôi sẽ tiếp tục mua vàng."

Ngân hàng trung ương Ba Lan đã vượt quá mức đó và tiếp tục tăng thêm dự trữ.

Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đang mua vàng trở lại. Ngân hàng này đã tăng dự trữ thêm 11 tấn trong quý II.

Thổ Nhĩ Kỳ là một trong những nước mua vàng lớn nhất năm 2024. Mặc dù tốc độ mua vàng đã chậm lại, chính phủ Thổ Nhĩ Kỳ có thể sẽ tiếp tục bổ sung vàng vào kho dự trữ của mình. Đồng thời, người dân Thổ Nhĩ Kỳ cũng đang mua rất nhiều vàng do họ đang phải đối mặt với tình trạng lạm phát giá cả đáng kể.

Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan đã bổ sung 16 tấn vàng vào dự trữ ngoại hối trong quý trước. Kể từ đầu năm, dự trữ vàng của Kazakhstan đã tăng khoảng 15 tấn.

Trung Quốc báo cáo dự trữ vàng chính thức đã tăng 6 tấn   trong quý 2. Quốc gia này đã báo cáo mức tăng  dự trữ vàng chính thức  trong tám tháng liên tiếp.

Điều đó đã nâng  dự trữ vàng chính thức của nước này  lên 2.296 tấn, chiếm khoảng 6,5 phần trăm tổng dự trữ.

Lưu ý sự nhấn mạnh vào " chính thức ".

Trung Quốc là một trong những ngân hàng trung ương có khả năng nắm giữ lượng vàng lớn hơn đáng kể so với con số công bố. Như Jan Nieuwenhuijs đã đưa tin, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đang bí mật mua một lượng lớn vàng ngoài sổ sách. Theo dữ liệu được phân tích bởi nhà nghiên cứu Money Metals nổi tiếng, PBoC hiện đang nắm giữ hơn 5.000 tấn vàng tiền tệ tại Bắc Kinh  gấp đôi con số được công bố chính thức.

Một số ngân hàng khác báo cáo rằng dự trữ vàng của họ đã tăng.

• Cộng hòa Séc – 6 tấn
• Cộng hòa Kyrgyzstan – 4 tấn
• Qatar – 2 tấn
• Campuchia – 2 tấn
• Ghana – 2 tấn
• Philippines – 1 tấn
• Serbia – 1 tấn
• Jordan - 1 tấn

Mặc dù không phải là ngân hàng trung ương, Quỹ Dầu khí Quốc gia Azerbaijan đã tăng lượng vàng nắm giữ thêm 16 tấn trong Quý 2. Hiện quỹ này nắm giữ 181 tấn vàng, chiếm khoảng 29% danh mục đầu tư.

Những người bán trong quý trước bao gồm Singapore (5 tấn), Uzbekistan (3 tấn), Ngân hàng Bundesbank của Đức (1 tấn).

Ngân hàng trung ương Uzbekistan là ngân hàng bán ra nhiều nhất trong năm, giảm 27 tấn dự trữ. Việc các ngân hàng mua vàng từ nguồn sản xuất trong nước - chẳng hạn như Uzbekistan và Kazakhstan - luân phiên giữa mua và bán vàng là điều không hiếm gặp.

Hội đồng Vàng Thế giới vẫn lạc quan về việc ngân hàng trung ương mua vàng.

“Chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục bổ sung vàng vào dự trữ của mình. Khảo sát Dự trữ Vàng Ngân hàng Trung ương năm 2025 của chúng tôi cho thấy phần lớn (95%) người được hỏi dự đoán dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tăng trong 12 tháng tới, trong khi 43% tin rằng dự trữ vàng của riêng họ cũng sẽ tăng trong cùng kỳ. Đáng chú ý, không có người nào được hỏi dự đoán dự trữ vàng của họ sẽ giảm.”

Trên thực tế, các ngân hàng trung ương đã chính thức tăng lượng vàng dự trữ thêm 1.044,6 tấn vào năm 2024. Đây là năm thứ 15 liên tiếp dự trữ vàng tăng.

Năm ngoái là năm thứ ba liên tiếp ngân hàng trung ương tăng dự trữ vàng, chỉ thấp hơn 6,2 tấn so với năm 2023 và thấp hơn 91 tấn so với mức cao nhất mọi thời đại được thiết lập vào năm 2022 (1.136 tấn). Năm 2022 là năm có lượng vàng mua ròng cao nhất từ trước đến nay, tính từ năm 1950, kể cả kể từ khi ngừng chuyển đổi đô la sang vàng vào năm 1971.

Nhìn vào góc độ rộng hơn, xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương hiện đã bước sang năm ^thứ 16  .

Các nhà phân tích của Hội đồng Vàng Thế giới dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục, với việc mua " gần với phạm vi đã thấy trong ba năm qua do rủi ro liên quan đến thương mại và phí bảo hiểm bất ổn tiếp tục tăng đối với tài sản của Hoa Kỳ "  .

WGC cũng lưu ý rằng “đa dạng hóa” với “giảm tài sản Hoa Kỳ” là một trong những yếu tố thúc đẩy việc mua vàng của các ngân hàng trung ương. Nói cách khác, đó là phi đô la hóa.

“Chúng tôi không thấy câu chuyện này kết thúc trừ khi có sự thay đổi đáng kể trong căng thẳng địa chính trị. IMF đã hạ triển vọng tăng trưởng của Mỹ nhiều hơn so với các nền kinh tế lớn khác, với lý do bất ổn chính sách. Điều này cho thấy các quốc gia khác có thể có lợi thế trong các cuộc đàm phán, mặc dù chúng thường kéo dài hàng tháng, hàng năm, chứ không phải hàng tuần. Do đó, chúng tôi không kỳ vọng bất kỳ giải pháp nào sẽ đạt được trong ngắn hạn.”

Mike Maharrey