Ngân hàng Trung ương Na Uy (Norges Bank), Ngân hàng Anh (BoE) và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất.

Tiêu điểm hôm nay

• Tại Na Uy, chúng tôi dự đoán Ngân hàng Trung ương Na Uy (Norges Bank) sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,25% nhưng phát tín hiệu xác suất khoảng 50% cho một đợt tăng lãi suất nữa trong quý 3, tức là họ sẽ duy trì xu hướng thắt chặt ngắn hạn. Xa hơn nữa, chúng tôi dự báo lộ trình lãi suất sẽ hướng đến đợt cắt giảm lãi suất toàn phần đầu tiên vào cuối mùa hè năm sau. Quyết định ngày hôm nay được kèm theo báo cáo chính sách tiền tệ đầy đủ, các dự báo mới, lộ trình lãi suất được cập nhật và biên bản cuộc họp lúc 10:00 CET.
• Tại Anh, chúng tôi dự đoán Ngân hàng Anh sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,75%. Các dữ liệu gần đây nhìn chung đều cho thấy xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ, với chỉ số PMI yếu, tác động hạn chế của ngành năng lượng đến lạm phát lõi và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng cùng với tình trạng mất việc làm ngày càng trầm trọng. Cũng không có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy áp lực tăng lương sẽ quay trở lại. Báo cáo thị trường lao động mới nhất củng cố thêm lập trường cần kiên nhẫn hơn là thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa.
• Tại Thụy Sĩ, chúng tôi dự đoán Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0%, phù hợp với dự báo chung và giá thị trường. Mặc dù lạm phát đã tăng nhẹ ngoài dự kiến, áp lực giá cả trong nước vẫn ở mức thấp, và đồng CHF mạnh đang có tác dụng giảm phát. Do đó, chúng tôi không kỳ vọng sẽ có đợt tăng lãi suất và dự đoán SNB sẽ tái khẳng định sự sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua?

Thỏa thuận Mỹ-Iran : Tổng thống Donald Trump và Tổng thống Iran Masoud Pezeshkian đã ký điện tử một bản ghi nhớ về việc hướng tới một thỏa thuận hòa bình lâu dài giữa hai quốc gia. Sau thông báo này, giá dầu Brent giảm xuống dưới 78 USD/thùng, trong khi thị trường dự báo trở nên thận trọng hơn về việc bình thường hóa giao thông qua eo biển Hormuz. Các bản dự thảo trước đó của thỏa thuận Mỹ-Iran đề xuất một thỏa thuận tạm thời cho phép nối lại ngay lập tức xuất khẩu dầu của Iran và khả năng tiếp cận chương trình phát triển trị giá 300 tỷ USD, được hỗ trợ bởi việc miễn trừ trừng phạt và giải phóng các quỹ ở nước ngoài. Iran sẽ "không bao giờ sản xuất vũ khí hạt nhân", và vấn đề hạt nhân sẽ được hoãn lại để đàm phán thêm trong vòng 60 ngày. Các nhà lãnh đạo G7 hoan nghênh động thái này, sau phát biểu của Trump rằng các cuộc ném bom có ​​thể kéo dài hai năm và cảnh báo rằng các cuộc tấn công có thể tiếp tục nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua?

Cục Dự trữ Liên bang ( Fed) vẫn giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50-3,75%, đúng như dự đoán, với cuộc họp đầu tiên của ông Warsh không mang lại bất ngờ nào về bảng cân đối kế toán và một tuyên bố ngắn gọn hơn nhiều mà không có hướng dẫn về tương lai. Ông Warsh không đưa ra dự báo, nhưng báo cáo SEP cho thấy rõ ràng xu hướng thắt chặt chính sách, với chín thành viên dự kiến ​​tăng lãi suất trong năm nay và sáu người trong số đó dự kiến ​​nhiều hơn một lần, cùng với dự báo lạm phát cao hơn. Thị trường đã phản ứng bằng việc tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và tỷ giá EUR/USD suy yếu, hiện đang phản ánh khả năng tăng lãi suất sớm hơn. Để biết thêm chi tiết, hãy xem bài đánh giá của chúng tôi về Fed: Cam kết hơn bao giờ hết , ngày 17 tháng 6.

Tại Thụy Điển , Ngân hàng Trung ương Thụy Điển (Riksbank) giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 1,75% như dự kiến. Lộ trình lãi suất được điều chỉnh tăng lên, nhưng ít hơn so với dự báo của chúng tôi, phản ánh dự báo lạm phát và tăng trưởng yếu hơn, với lạm phát lõi chỉ ở mức trên 2% vào năm tới. Mặc dù có những tuyên bố cho rằng xác suất tăng lãi suất đã tăng lên, nhưng sự điều chỉnh lộ trình khiêm tốn này có vẻ hơi ôn hòa đối với đồng SEK, cho thấy khả năng tăng giá của tỷ giá EUR/SEK. Để biết thêm chi tiết, xem bài đánh giá của Riksbank - Điều chỉnh nhỏ theo hướng thắt chặt chính sách , ngày 17 tháng 6.

Tại khu vực đồng euro , dữ liệu cuối tháng 5 đã xác nhận mức lạm phát dịch vụ khu vực đồng euro mạnh mẽ đáng ngạc nhiên ở mức 3,6% so với cùng kỳ năm trước, dường như chỉ một phần do các yếu tố tạm thời hoặc theo mùa. Mặc dù giá nhà ở mùa hè dự kiến ​​sẽ đảo chiều vào tháng 6, nhưng các yếu tố đóng góp khác như giá vé máy bay và các kỳ nghỉ trọn gói chủ yếu phản ánh hiệu ứng cơ sở và hiện đã trở lại mức "bình thường" hơn. Nhìn chung, cơ cấu lạm phát dịch vụ cho thấy tín hiệu chính sách tiền tệ hơi thắt chặt đối với ECB.

Tại Mỹ , doanh số bán lẻ tăng mạnh hơn dự kiến ​​với mức 0,9% so với tháng trước trong tháng 5, đánh dấu tháng tăng trưởng mạnh thứ tư liên tiếp khi các hộ gia đình tăng cường mua ô tô bất chấp giá xăng tăng cao. Dữ liệu này, cùng với tăng trưởng việc làm mạnh mẽ hơn và lạm phát gia tăng, cho thấy khả năng phục hồi của nền kinh tế sau cú sốc giá dầu.

Tại Anh , chỉ số CPI tháng 5 gây bất ngờ khi giảm nhẹ, với lạm phát chung ở mức 2,8% và lạm phát lõi ở mức 2,6%, trong khi lạm phát dịch vụ tăng lên 3,7% đúng như dự đoán. Xu hướng giảm phát vẫn được duy trì bất chấp áp lực giá cả cao hơn trong các cuộc khảo sát, và lạm phát thực phẩm tiếp tục giảm xuống 2,1%. Kết quả này đẩy tỷ giá EUR/GBP tăng nhẹ và tiếp tục thu hút sự chú ý vào dữ liệu thị trường lao động sắp tới và cuộc họp của Ngân hàng Anh.

Thị trường chứng khoán giảm điểm vào thứ Tư, khiến chúng giảm nhẹ trong tuần, điều đáng chú ý khi giá năng lượng đã giảm kể từ đó. Thái độ cứng rắn từ FOMC và việc tăng lãi suất sau đó là những nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm, với chỉ số S&P 500 giảm 1,2% trong ngày. Các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như viễn thông và bất động sản giảm mạnh, mất 2,5%, trong khi các cổ phiếu chu kỳ giá trị tiếp tục giữ vững. Nói cách khác, thị trường đang diễn giải thái độ cứng rắn này là vì những lý do "đúng đắn", đó là tăng trưởng mạnh và lạm phát cao hơn, chứ không phải là điều gì đó tiêu cực đối với tăng trưởng, điều mà chúng tôi đồng ý.

Điều thú vị là, cổ phiếu công nghệ đã xử lý việc tăng lợi suất trái phiếu mà không gặp nhiều khó khăn, trái ngược với phản ứng trước báo cáo thị trường việc làm tích cực ba tuần trước. Tương tự, lập trường cứng rắn của Fed không ảnh hưởng đến thị trường châu Á hôm nay, với chỉ số Kospi và Nikkei đều tăng 1-2% sáng nay.

Tài chính và Ngoại hối: Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) với lập trường cứng rắn đã dẫn đến một phiên giao dịch đầy biến động sau một phiên giao dịch khá chậm chạp. Mặc dù không đưa ra "biểu đồ chấm điểm" của mình, Kevin Warsh tuyên bố Fed cam kết mạnh mẽ giảm lạm phát, qua đó làm giảm bớt mọi lo ngại về mối liên hệ chính trị có thể có với Trump và lập trường chính sách mềm mỏng hơn. Lãi suất giảm mạnh, với trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng tối đa 17 điểm cơ bản, trong khi USD mạnh lên đáng kể, với tỷ giá EUR/USD phá vỡ mức 1,15 trước khi tăng trở lại. Các đồng tiền Scandinavia chịu ảnh hưởng sau thông báo của Fed, với tỷ giá USD/SEK ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong một ngày kể từ khi Trump tuyên bố áp thuế hơn một năm trước. Ngân hàng Trung ương Thụy Điển (Riksbank) giữ nguyên lãi suất chính sách vào ngày hôm qua nhưng nhận thấy khả năng tăng lãi suất vào cuối năm nay cao hơn. Hôm nay, cơn sốt chính sách của các ngân hàng trung ương tiếp tục, và chúng tôi dự đoán Ngân hàng Na Uy (Norges Bank), Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) và Ngân hàng Anh đều sẽ giữ nguyên lãi suất. Chúng ta bắt đầu buổi sáng với tâm lý rủi ro tích cực trong bối cảnh tin tức về việc Donald Trump đã ký một thỏa thuận tạm thời để chấm dứt chiến tranh với Iran và mở lại eo biển Hormuz.

Danske Research Team