Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất khi áp lực lạm phát gia tăng.

• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất lên 1,25%, mức cao nhất trong 31 năm.
• Lạm phát cao hơn, dữ liệu GDP mạnh mẽ và áp lực từ chính quyền Mỹ đang thúc đẩy Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đẩy nhanh tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ.
• Đồng đô la Mỹ đã phục hồi phần nào trong tuần này, nhờ vào lập trường chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ khép lại một tuần đầy ắp các quyết định của ngân hàng trung ương vào thứ Sáu, với thị trường đặc biệt quan tâm đến việc xác nhận kỳ vọng về sự chuyển hướng thắt chặt chính sách tiền tệ đã thúc đẩy sự phục hồi mạnh mẽ của đồng Yên Nhật (JPY) trong tháng Chín.

Thị trường tương lai gần như đã định giá đầy đủ khả năng tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm lần này, điều này sẽ đẩy lãi suất chuẩn của Ngân hàng Nhật Bản lên mức cao nhất trong khoảng 31 năm, trong bối cảnh lạm phát gia tăng, tiền lương tăng và áp lực từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ noi theo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB ) trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ khi cuộc chiến ở Trung Đông làm gia tăng lạm phát toàn cầu. Eo biển Hormuz vẫn gần như đóng cửa, và những diễn biến gần đây đe dọa tuyến đường thay thế Biển Đỏ, đẩy giá dầu Brent lên trên 100 USD và làm dấy lên những lo ngại nghiêm trọng về sự gián đoạn nguồn cung.

Chúng ta có thể kỳ vọng gì từ quyết định lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản?

Trừ khi có một bất ngờ khó xảy ra, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất chuẩn từ 1% lên 1,25% vào thứ Sáu, đưa chính sách tiền tệ tiến gần hơn đến mức mà ngân hàng cho là trung lập đối với nền kinh tế Nhật Bản. Quyết định này nhiều khả năng sẽ nhận được sự ủng hộ của phần lớn các thành viên Hội đồng Chính sách, với thành viên mới được bổ nhiệm Toichiro Asada có thể sẽ phản đối, giống như ông đã làm trong cuộc họp tháng Sáu.

Áp lực lạm phát gia tăng, cùng với nhiều lý do khác, đã thúc đẩy Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đẩy nhanh tốc độ thắt chặt tiền tệ. Cho đến nay, ngân hàng này vẫn duy trì tốc độ tăng lãi suất nửa năm một lần, trong khi việc tăng lãi suất vào tháng 9, nếu được xác nhận, sẽ tiếp nối đợt tăng lãi suất hồi tháng 6. Thị trường đã suy đoán về việc tăng lãi suất 0,5 điểm phần trăm, nhưng xét đến cách tiếp cận thận trọng đối với chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương Nhật Bản, lựa chọn đó dường như khó xảy ra.

Dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Nhật Bản từ tháng 7 cho thấy giá cả tăng với tốc độ nhanh nhất trong bảy tháng qua, đạt 1,9%, chỉ thấp hơn mục tiêu 2% về ổn định giá cả mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đặt ra. Bên cạnh đó, tiền lương tiếp tục tăng, cho thấy áp lực giá cả sẽ gia tăng trong ngắn hạn, làm tăng nguy cơ ngân hàng trung ương có thể không kiểm soát được lạm phát nếu tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt dần dần như trước đây.

Triển vọng kinh tế tổng thể của Nhật Bản vẫn rất khả quan. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) vượt kỳ vọng trong quý II, với mức tăng trưởng hàng năm là 1,4%, tạo điều kiện khá thuận lợi cho việc thắt chặt chính sách tiền tệ.

Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư đang chờ đợi ngân hàng trung ương đưa ra một thông điệp rõ ràng về chu kỳ bình thường hóa chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn trong thời gian tới. Điều này sẽ diễn ra sau những áp lực không hề che giấu từ chính quyền Mỹ, sau sự can thiệp phối hợp đặc biệt giữa Mỹ và Nhật Bản trên thị trường ngoại hối, đã ngăn chặn đà giảm kéo dài của đồng Yên vào cuối tháng 7.

Tuy nhiên, các nhà phân tích tại ING cảnh báo rằng thị trường có thể đang đánh giá quá cao lập trường cứng rắn của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), cho rằng “chiến lược thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ” của Nhật Bản sẽ kìm hãm bất kỳ sự chuyển đổi nhanh chóng nào sang chính sách thắt chặt hơn từ phía BoJ. Họ lưu ý rằng chính phủ “chắc chắn sẽ bày tỏ quan điểm phản đối một chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ hơn”, đồng thời cho rằng “khó có thể thấy các quan chức chính phủ ủng hộ một chu kỳ thắt chặt nhanh hơn nhiều, chẳng hạn như tăng 50 điểm cơ bản vào tháng 9 hoặc tăng liên tiếp trong tháng 9 và tháng 10”.

Quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản có thể ảnh hưởng đến tỷ giá USD/JPY như thế nào?

Tỷ giá USD/JPY đã giảm 2,5% trong tháng 9 tính đến thời điểm hiện tại, do một loạt các bình luận cứng rắn từ các quan chức Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã khiến các nhà giao dịch tăng cường đặt cược vào một chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh hơn của BoJ . Điều này đã kích hoạt một đợt mua bù bán khống lớn đối với đồng Yên Nhật, với việc các nhà đầu cơ lớn chuyển vị thế ròng của họ sang mua JPY lần đầu tiên kể từ tháng Hai.

Đồng đô la Mỹ (USD) đã phục hồi phần nào trong tuần này . Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tạo thêm động lực cho đồng đô la Mỹ vào thứ Tư bằng cách tăng lãi suất và báo hiệu sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong những tháng tới, nhưng xu hướng ngắn hạn nhìn chung vẫn là giảm giá.

Cặp tỷ giá USD/JPY đã vượt lên trên đường viền cổ của mô hình Vai Đầu Vai (H&S) giảm giá sau đợt tăng giá hậu bầu cử Fed, nhưng đang gặp khó khăn trong việc vượt qua vùng hỗ trợ chuyển thành kháng cự trước đó ở mức 156.75, điều này duy trì cấu trúc giảm giá tổng thể. Các chỉ báo động lượng trên biểu đồ ngày cũng ủng hộ quan điểm giảm giá, khi Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) vẫn ở dưới mức 50 và Chỉ báo Phân kỳ Hội tụ Đường trung bình Động (MACD) dưới mức 0, cho thấy các đợt tăng giá có khả năng gặp phải người bán.

Phe mua nên xác nhận giá vượt qua đường viền cổ vai đầu vai (H&S) ở mức 155.20 và mức cao nhất ngày 4 tháng 9 ở mức 156.76 để mở đường tiến tới khu vực giữa vùng hỗ trợ trước đó quanh mức 158.00 và đường trung bình động đơn giản 200 ngày (SMA), ở mức 158.41.

Ngược lại, nếu giá đảo chiều giảm xuống dưới 155.20, điều đó sẽ xác nhận sự hình thành mô hình H&S, tạo thêm áp lực hướng tới mức thấp năm 2026 gần 152.00. Mục tiêu dự kiến ​​của mô hình H&S nằm quanh mức thấp tháng 10 năm 2025, ở mức 146.60.