Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phát tín hiệu tăng giá: Vì sao đồng Yên Nhật cuối cùng có thể tìm được điểm tựa?

Đồng Yên Nhật (JPY) đang dao động quanh ngưỡng quan trọng 160,00 so với Đô la Mỹ, khiến thị trường luôn trong tình trạng cảnh giác cao độ trước các biện pháp can thiệp tiền tệ chính thức. Mặc dù chính quyền Nhật Bản đã thực hiện nỗ lực can thiệp kỷ lục vào cuối tháng 4 và đầu tháng 5, nhưng lợi suất trái phiếu toàn cầu cao và rủi ro năng lượng gia tăng vẫn tiếp tục đẩy tỷ giá USD/JPY lên cao.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, sự thay đổi rõ rệt theo hướng diều hâu từ Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) và kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường về việc tăng lãi suất trong thời gian tới đang bắt đầu tạo ra một mức sàn quan trọng cho đồng Yên.

Chính sách thắt chặt chi tiêu của Ngân hàng Nhật Bản mang lại sự hỗ trợ cơ bản cho đồng Yên.

Các nhà phân tích chiến lược tại Brown Brothers Harriman (BBH) lưu ý rằng mức tâm lý 160,00 đại diện cho một ranh giới rõ ràng đối với chính quyền Nhật Bản, những người đã huy động một lượng vốn khổng lồ để bảo vệ mức này. Họ nhấn mạnh rằng những phát biểu gần đây của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda cho thấy chính sách tiền tệ đang chuyển dịch theo hướng cơ bản có lợi cho đồng Yên mạnh hơn của Nhật Bản.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể cần thắt chặt chính sách tiền tệ hơn dự kiến, điều này tích cực đối với đồng JPY. Giá đường cong hoán đổi cho thấy xác suất 86% BoJ sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 1,00% tại cuộc họp ngày 16 tháng 6 tới và tổng cộng gần 75 điểm cơ bản thắt chặt chính sách tiền tệ trong vòng mười hai tháng tới.

Sự kháng cự về mặt tâm lý ở mức 160 khiến rủi ro can thiệp vẫn ở mức cao.

Các nhà phân tích tại Scotiabank nhận thấy rằng, mặc dù động lực thị trường chung đối với USD/JPY về mặt kỹ thuật vẫn đang tăng, cặp tiền tệ này đang ổn định ngay dưới mức kháng cự quan trọng ở 160.00. Sự điều chỉnh này chủ yếu được thúc đẩy bởi mối đe dọa sắp xảy ra về việc can thiệp tiền tệ chính thức, ngay cả khi thị trường đang tính đến khả năng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất đáng kể vào cuối năm nay.

Rủi ro ngắn hạn vẫn tập trung vào việc quản lý tiền tệ chính thức (can thiệp) khi tỷ giá USD/JPY tiến gần đến mức 160, một ngưỡng quan trọng về mặt tâm lý.

Hành động quyết liệt của ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ kiềm chế sự suy yếu của đồng Yên.

Phân tích những hạn chế của việc can thiệp thị trường đơn phương, MUFG chỉ ra rằng các hành động trước đây của chính phủ chỉ mang lại kết quả ngắn hạn do các yếu tố bên ngoài không thuận lợi như giá dầu tăng cao. Tuy nhiên, họ lập luận rằng vì Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) hiện đang tích cực can thiệp với chính sách tăng lãi suất mạnh mẽ trong các cuộc họp sắp tới, nên những tổn thất nghiêm trọng hơn nữa đối với đồng Yên có thể sẽ được kiềm chế.

Chúng tôi dự đoán Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất, mặc dù lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn sẽ đóng vai trò quan trọng và tỷ giá USD/JPY vẫn có thể tăng dù hành động của BoJ sẽ giúp kiềm chế bất kỳ đợt tăng nào. Chúng tôi vẫn nhận thấy khả năng tăng giá của USD/JPY bị hạn chế ở một vài con số lớn.

Bước ngoặt đối với đồng Yên Nhật?

Các nhà phân tích dự đoán xu hướng hỗ trợ cho đồng Yên Nhật, cho thấy giai đoạn giảm giá mạnh nhất có thể sắp đạt đến giới hạn. Brown Brothers Harriman dự báo triển vọng tích cực cho JPY do kỳ vọng về việc tăng lãi suất mạnh mẽ, trong khi Scotiabank và MUFG đồng ý rằng sự kết hợp giữa các biện pháp can thiệp chính thức của nhà nước và việc thắt chặt chính sách tiền tệ sắp tới của Ngân hàng Nhật Bản sẽ kiềm chế đà tăng giá của USD/JPY, hạn chế khả năng vượt qua ngưỡng 160,00 một cách đáng kể.