Ngoại hối: Đồng đô la giảm nhẹ trong bối cảnh cam kết áp thuế dần dần
Thị trường ngoại hối hiện đang bị chi phối bởi sự thay đổi lớn trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, tất cả đều được kích hoạt bởi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp mạnh mẽ đáng ngạc nhiên.

Thị trường ngoại hối hiện đang bị chi phối bởi sự thay đổi lớn trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, tất cả đều được kích hoạt bởi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp mạnh mẽ đáng ngạc nhiên. Kỳ vọng đã nguội đi, với đợt cắt giảm tiếp theo của Fed không được mong đợi cho đến tháng 10, khiến EUR/USD giảm xuống mức thấp kỷ lục là 1,0177 và thu hút các loại tiền tệ G-10 trong quá trình giảm giá. Bất chấp sự lao dốc này, USD/CNY vẫn giữ vững lập trường, được đệm bởi các biện pháp can thiệp Fix mạnh mẽ từ ngân hàng trung ương Trung Quốc.
Tuy nhiên, trong một diễn biến bất ngờ, đồng đô la Mỹ đã giảm giá vào lúc đóng cửa phiên giao dịch tại New York hôm qua trong bối cảnh xuất hiện các báo cáo cho biết các cố vấn kinh tế hàng đầu của Tổng thống Trump đang tỉ mỉ lên kế hoạch triển khai dần dần các mức thuế quan thương mại. Chiến lược này, do những nhân vật đáng chú ý như ứng cử viên Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, Kevin Hassett của Hội đồng Kinh tế Quốc gia và Stephen Miran của Hội đồng Cố vấn Kinh tế dẫn đầu, nhằm mục đích làm giảm các cú sốc lạm phát đột ngột và tối ưu hóa đòn bẩy đàm phán. Mức tăng thuế quan hàng tháng theo đề xuất từ 2% đến 5% có thể khéo léo làm nổi bật tài năng của Trump với tư cách là "Người đàm phán chính", có khả năng định hình lại động lực thương mại toàn cầu theo hướng ít đáng ngại hơn một chút.
Bất chấp những diễn biến này, sự mất giá của đồng đô la tương đối khiêm tốn, vì quan điểm diều hâu của Fed vẫn ảnh hưởng đến thị trường nói chung. Bối cảnh này và những điều chỉnh liên tục trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed tiếp tục là động lực quan trọng thúc đẩy những biến động mới nhất của đồng đô la và tác động của nó lên các loại tiền tệ toàn cầu.
Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đang bị kẹt giữa một tảng đá và một nơi khó khăn, điều hướng những bất ổn xung quanh các chiến lược thuế quan của Trump và các chính sách ngoại hối của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC). Trong khi thị trường đã phần nào cam chịu trước những nỗ lực của PBoC nhằm ổn định đồng nhân dân tệ, thì hành động này lại đặt ra một câu đố cho các nhà đầu tư nước ngoài. Nó khiến các khoản đầu tư của Trung Quốc có vẻ quá đắt đỏ, vì đồng nhân dân tệ có thể yếu hơn nhiều dựa trên chênh lệch lãi suất với Hoa Kỳ
Trong bài phát biểu gần đây của mình, Phó Thống đốc Himino đã cố gắng đưa ra hướng dẫn nhưng không đưa ra tín hiệu mạnh mẽ về việc tăng lãi suất vào tuần tới. Tuy nhiên, ông đã để lại đủ sự mơ hồ để giữ cho cánh cửa mở cho một động thái như vậy, với thị trường hiện đang định giá mức điều chỉnh 15 điểm cơ bản, ngụ ý rằng mức tăng 25 điểm cơ bản được kỳ vọng khoảng 65%. Chiến lược của BoJ dường như là duy trì sự linh hoạt trong quá trình ra quyết định của họ, với tỷ giá hối đoái USD/JPY có khả năng ảnh hưởng đến hành động của họ. Một yếu tố quan trọng có thể là sự gia tăng lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ sau thông báo về thuế quan sau lễ nhậm chức, điều này có thể cung cấp cho BoJ động lực để tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới.
Hoa Kỳ sẽ công bố số liệu PPI cho tháng 1 vào cuối ngày hôm nay, với chỉ số cốt lõi dự kiến sẽ tăng tốc 0,3% MoM không mong muốn. Điều này có thể sẽ làm gia tăng thêm sự hoài nghi về khả năng Fed nới lỏng chính sách và có thể hỗ trợ đồng đô la trước khi công bố CPI vào ngày mai. Chỉ số đô la (DXY) có vẻ như sẽ tăng lên trên mốc 110,0 sau một đợt điều chỉnh khiêm tốn, có khả năng là do định vị sau tin tức về việc áp dụng thuế quan dần dần.
Ở châu Âu, sự hỗ trợ kinh tế vẫn còn ít ỏi, khiến EUR/USD dễ bị tổn thương trước sự suy giảm hơn nữa. Các quan chức ECB như Lane đã bày tỏ lo ngại rằng mục tiêu lạm phát có thể sẽ bị bỏ lỡ nếu nền kinh tế không tăng tốc. Điều này làm nổi bật cả các vấn đề tăng trưởng mang tính cấu trúc và theo chu kỳ trong khu vực đồng euro . Olli Rehn đã lập luận rằng lãi suất sẽ được điều chỉnh xuống mức trung lập vào giữa năm 2025.
Với việc ECB ra tín hiệu cam kết tiếp tục nới lỏng tiền tệ, kỳ vọng đã tập trung xung quanh việc nới lỏng đáng kể lên tới 100 điểm cơ bản vào cuối năm. Quan điểm ôn hòa này từ ECB hoàn toàn trái ngược với khả năng có một sự thay đổi diều hâu khác trong đường cong USD, đặc biệt là sau dữ liệu PPI/CPI sắp tới. Động thái này đặt nền tảng cho một cuộc kiểm tra quan trọng về sức mạnh của tỷ giá hối đoái EUR/USD, vì các chính sách khác nhau của ngân hàng trung ương có thể gây áp lực đáng kể lên cặp tiền tệ này.
Ngay cả trong bối cảnh dữ liệu thị trường lao động mạnh mẽ của Hoa Kỳ và các cuộc thảo luận về thuế quan đang diễn ra, chính quyền Biden sắp mãn nhiệm đã đưa hai chính sách có khả năng thay đổi cục diện lên vũ đài toàn cầu. Đầu tiên, Biden đã đưa ra những hạn chế mới đối với việc bán chip AI tiên tiến và khối lượng sức mạnh tính toán có sẵn cho các thị trường nước ngoài, chia thế giới thành ba cấp độ riêng biệt: Cấp độ 1, bao gồm các đồng minh như Châu Âu và Nhật Bản; Cấp độ 2, bao gồm một loạt các quốc gia rộng lớn bao gồm các quốc gia ở Đông Nam Á; và Cấp độ 3, đáng chú ý là bao gồm Trung Quốc và Nga. Động thái then chốt này mở ra một giai đoạn tham vấn kéo dài, khiến thế giới hồi hộp chờ xem liệu chính quyền Trump có duy trì các phân loại gây chia rẽ này hay không.
Đồng thời, nhóm của Biden đã tung ra các lệnh trừng phạt toàn diện nhắm vào hoạt động buôn bán dầu mỏ của Nga, ảnh hưởng đến mọi thứ từ tàu chở dầu đến các công ty bảo hiểm và thương nhân, khiến giá dầu thô Brent tăng vọt lên 81 đô la một thùng. Các lệnh trừng phạt này đe dọa đến động lực dầu mỏ toàn cầu, đặc biệt là tác động đến các quốc gia như Ấn Độ và Trung Quốc, nơi 25% lượng dầu vận chuyển bằng đường biển của Nga có thể phải đối mặt với sự gián đoạn. Khi bối cảnh chính trị và kinh tế tiếp tục thay đổi, tác động thực sự của các chính sách này - cả trước mắt và lâu dài - vẫn là một câu chuyện diễn ra được dự đoán trước và có khả năng biến động mạnh.
Hãy nhớ rằng giá dầu cao sẽ hỗ trợ đồng đô la, vì Hoa Kỳ là quốc gia sản xuất dầu lớn nhất thế giới.
- Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư
Stephen Innes