Nguồn cung cấp hàng hóa: Vàng đạt mức cao kỷ lục khác

Giá vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới trong bối cảnh lo ngại về căng thẳng leo thang ở Trung Đông và trước thềm cuộc bầu cử Hoa Kỳ.

Kim loại – Vàng vượt ngưỡng 2.700 đô la lần đầu tiên

Giá vàng lần đầu tiên vượt ngưỡng 2.700 USD/oz trong bối cảnh lo ngại về căng thẳng leo thang ở Trung Đông và trước thềm cuộc bầu cử Hoa Kỳ.

Các nhà giao dịch đang tìm kiếm sự an toàn trong vàng sáng nay sau khi Israel tuyên bố đã giết chết thủ lĩnh Hamas Yahya Sinwar, và Thủ tướng Benjamin Netanyahu tuyên bố Israel sẽ tiếp tục chiến đấu cho đến khi tất cả các con tin bị Hamas bắt giữ năm ngoái được tự do, mặc dù Tổng thống Hoa Kỳ Joe Biden tuyên bố đã đến lúc chiến tranh phải chấm dứt.

Vàng là một trong những mặt hàng có hiệu suất mạnh nhất trong năm nay, với mức tăng hơn 30% cho đến nay, được hỗ trợ bởi sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất, hoạt động mua mạnh của ngân hàng trung ương và hoạt động mua mạnh mẽ của châu Á. Nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng cũng như sự bất ổn trước cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào tháng 11 cũng đã hỗ trợ cho đợt tăng giá kỷ lục của vàng trong năm nay.

Chúng tôi tin rằng bức tranh vĩ mô kết hợp với nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng leo thang ở Trung Đông và cuộc chiến đang diễn ra ở Ukraine sẽ đưa giá vàng lên mức cao mới.

Theo quan điểm của chúng tôi, cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào tháng 11 cũng sẽ tiếp tục thúc đẩy đà tăng của vàng cho đến cuối năm và có khả năng sẽ hoạt động tốt bất kể kết quả bầu cử. Các ngân hàng trung ương cũng dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng lượng nắm giữ của mình, điều này sẽ hỗ trợ.

Số liệu của Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố sáng nay cho thấy sản lượng nhôm nguyên sinh hàng tháng của Trung Quốc tăng 1,2% so với cùng kỳ năm ngoái lên 3,65 triệu tấn khi nhiều nhà máy luyện kim đưa công suất nhàn rỗi trở lại. Nguồn cung cấp điện dồi dào trong nước có thể dẫn đến sản lượng tăng thêm trong suốt thời gian còn lại của năm. Tổng sản lượng tăng 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái lên 32,6 triệu tấn trong chín tháng đầu năm. Trong số các kim loại khác, sản lượng thép thô hàng tháng giảm 6% so với cùng kỳ năm ngoái xuống 77,1 triệu tấn vào tháng trước (tổng sản lượng hàng tháng thấp nhất trong năm nay) do biên lợi nhuận của nhà máy vẫn tiếp tục yếu, trong khi nhu cầu bất động sản cũng vẫn trì trệ. Tổng sản lượng giảm 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái xuống 768,5 triệu tấn trong tháng 1 năm 2024 - tháng 9 năm 2024.

Trong khi đó, số liệu thương mại từ Hải quan Trung Quốc cho thấy nhập khẩu nhôm chưa gia công và các sản phẩm nhôm của Trung Quốc đã giảm 20% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 270 nghìn tấn vào tháng 9, trong khi tổng lượng hàng xuất khẩu tăng 39,5% lên 2,85 triệu tấn trong chín tháng đầu năm 2024. Đối với các sản phẩm thép, lượng nhập khẩu giảm 13,6% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 550 nghìn tấn vào tháng trước, trong khi tổng lượng nhập khẩu giảm 9% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 5,2 triệu tấn trong giai đoạn từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 9 năm 2024. Nhìn vào xuất khẩu, xuất khẩu alumina của nước này đã tăng 57,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 140 nghìn tấn vào tháng 9 nhưng vẫn không thay đổi theo tháng. Trong khi đó, lượng hàng xuất khẩu tính đến thời điểm hiện tại đã tăng 33% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,24 triệu tấn trong chín tháng đầu năm.

Theo dữ liệu từ Hiệp hội Sắt thép Trung Quốc (CISA), lượng thép tồn kho tại các nhà máy thép lớn của Trung Quốc đã tăng lên 14,7 triệu tấn vào đầu tháng 10, tăng 3,2% so với cuối tháng 9. Tuy nhiên, lượng thép tồn kho vẫn thấp hơn 10% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng thép thô tại các nhà máy lớn đã tăng 1,7% từ cuối tháng 9 lên 2,05 triệu tấn/ngày vào đầu tháng 10, vì nhiều nhà máy thép trong nước đã tăng sản lượng chủ yếu để tận dụng lợi nhuận bền vững.

Năng lượng – EIA báo cáo lượng dầu tồn kho giảm

Giá dầu thô kết thúc phiên giao dịch tăng lần đầu tiên trong bốn phiên giao dịch ngày hôm qua, do lượng dầu dự trữ của Hoa Kỳ giảm nhiều hơn dự kiến ​​trong khi căng thẳng ở Trung Đông vẫn tiếp diễn. Báo cáo tồn kho EIA bị trì hoãn ngày hôm qua khá mang tính xây dựng. Lượng dầu thô dự trữ thương mại của Hoa Kỳ đã giảm 2,2 triệu thùng trong tuần qua, trái ngược với kỳ vọng của thị trường là tăng 1,5 triệu thùng. Sự sụt giảm này chủ yếu là do lượng dầu thô nhập khẩu thấp hơn, giảm 710.000 thùng/ngày so với tuần trước. Tổng lượng dầu thô dự trữ hiện ở mức 420,5 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 11 tháng 10, thấp hơn khoảng 5% so với mức trung bình năm năm.

Trong khi đó, những thay đổi về dự trữ sản phẩm tinh chế cũng hỗ trợ. Dự trữ xăng giảm 2,2 triệu thùng so với kỳ vọng của thị trường là giảm khoảng 1,7 triệu thùng. Tương tự, dự trữ sản phẩm chưng cất giảm 3,5 triệu thùng, cao hơn kỳ vọng trung bình của thị trường là giảm 2,2 triệu thùng.

Dữ liệu sản lượng công nghiệp mới nhất từ ​​Trung Quốc cho thấy hoạt động lọc dầu trong nước tiếp tục giảm vào tháng 9. Dữ liệu mới nhất từ ​​Cục Thống kê Quốc gia (NBS) cho thấy hoạt động chế biến dầu thô giảm 5,4% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn khoảng 58,73mt (khoảng 14,3mb/d) vào tháng 9 khi nhiều đơn vị đóng cửa để bảo dưỡng theo mùa. Trong khi đó, nhu cầu trong nước rõ ràng cũng yếu hơn, giảm gần 7% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 14,2mb/d vào tháng trước, trong khi nhu cầu tích lũy giảm 3,8% so với cùng kỳ năm trước xuống còn khoảng 14,0mb/d trong chín tháng đầu năm.

Dữ liệu mới nhất từ ​​Insights Global chỉ ra rằng dự trữ Gasoil tại khu vực ARA đã giảm 113kt WoW xuống còn 2,2mt trong tuần kết thúc vào ngày 17 tháng 10. Tương tự như vậy, dự trữ dầu xăng đã giảm 45kt xuống còn 1,05 triệu thùng trong tuần báo cáo. Tuy nhiên, dự trữ tăng đối với các sản phẩm dầu khác đã giúp hạn chế sự suy giảm chung. Tại Singapore, tổng dự trữ sản phẩm dầu đã giảm mạnh 2,2 triệu thùng WoW xuống còn 4 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 16 tháng 10, mức thấp nhất kể từ ngày 6 tháng 12 năm 2023. Sự suy giảm này được dẫn đầu bởi cả dự trữ sản phẩm chưng cất trung bình và nhẹ đều giảm 1,3 triệu thùng trong tuần xuống còn 9,3 triệu thùng và 12,9 triệu thùng.

Tại Hoa Kỳ, khí đốt tự nhiên Henry Hub đã kết thúc phiên giao dịch thấp hơn vào hôm qua trong phiên giao dịch thứ hai liên tiếp vì dữ liệu lưu trữ khí đốt tự nhiên của Hoa Kỳ vẫn có phần bi quan trong khi thời tiết ôn hòa hơn tiếp tục làm giảm kỳ vọng về nhu cầu. Dữ liệu hàng tuần của EIA cho thấy lượng khí đốt dự trữ của Hoa Kỳ đã tăng 76Bcf vào tuần trước, thấp hơn một chút so với mức tăng 77,6Bcf mà thị trường mong đợi. Trong khi đó, con số này thấp hơn mức tăng trung bình năm năm là 80Bcf. Tổng lượng khí đốt dự trữ là 3.705Bcf tính đến ngày 11 tháng 10, tăng gần 3% so với cùng kỳ năm ngoái và cao hơn 4,6% so với mức trung bình năm năm. Dự báo nhiệt độ ấm hơn trên khắp Hoa Kỳ có thể tiếp tục làm giảm nhu cầu nhiên liệu sưởi ấm trong những ngày tới.

Nông nghiệp - IGC nâng ước tính sản lượng đậu nành toàn cầu

Trong bản cập nhật hàng tháng gần đây, Hội đồng Ngũ cốc Quốc tế (IGC) đã tăng ước tính sản lượng đậu nành toàn cầu năm 2024/25 lên mức kỷ lục là 421 triệu tấn so với dự báo trước đó là 419 triệu tấn. Việc điều chỉnh tăng chủ yếu là do kỳ vọng sản lượng tốt hơn từ Nam Mỹ và các nhà sản xuất lớn khác. Trong khi đó, ước tính tiêu thụ vẫn giữ nguyên ở mức 406 triệu tấn. Hội đồng ước tính rằng lượng dự trữ cuối vụ có thể tăng lên 86 triệu tấn so với dự báo tháng 9 là 82 triệu tấn. Đối với ngô, hội đồng giữ nguyên ước tính sản lượng ở mức 1.224 triệu tấn cho mùa vụ này. Trong khi đó, dự báo tiêu thụ và lượng dự trữ cuối vụ đã được điều chỉnh tăng từ 1.230 triệu tấn và 276 triệu tấn lên 1.231 triệu tấn và 279 triệu tấn. Cuối cùng, dự báo sản lượng lúa mì vẫn giữ nguyên ở mức 798 triệu tấn, trong khi ước tính tiêu thụ tăng nhẹ từ 803 triệu tấn lên 804 triệu tấn. Trong khi đó, ước tính về lượng dự trữ lúa mì cuối vụ trên toàn cầu đã giảm nhẹ từ 267 triệu tấn xuống còn 266 triệu tấn.

Trong khi đó, số liệu thương mại từ Hải quan Trung Quốc cho thấy nhập khẩu ngô giảm 81% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng thứ năm liên tiếp xuống còn 310 nghìn tấn vào tháng 9, trong khi nhập khẩu tích lũy giảm 22,5% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 12,8 triệu tấn trong chín tháng đầu năm. Nước này đã có những bước đi để bảo vệ nông dân bằng cách hạn chế mua ngô từ nước ngoài vì các kho trong nước có rất nhiều ngũ cốc. Đối với lúa mì, nhập khẩu hàng tháng giảm 60% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 250 nghìn tấn vào tháng trước. Tuy nhiên, nhập khẩu tích lũy vẫn tăng 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên tổng cộng 10,7 triệu tấn trong giai đoạn từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 9 năm 2024.

Trong báo cáo hàng tuần của mình, Buenos Aires Grain Exchange đã nâng ước tính trồng ngô của Argentina lên 24,3% hoàn thành cho mùa vụ 2024/25, tăng so với mức ước tính trước đó là 18,6%. Lượng mưa đủ đã giúp ích cho mùa trồng trọt cho đến nay. Trong khi đó, sàn giao dịch báo cáo rằng diện tích trồng ngô vẫn không đổi ở mức 6,3 triệu ha trong giai đoạn nói trên. Sàn giao dịch cũng nói thêm rằng dự báo về nhiều trận mưa hơn có thể tiếp tục cải thiện tình trạng cây lúa mì của đất nước.

ING Global Economics Team