Nhà Trắng đấu với Ngân hàng Trung ương: Trump có động thái tái cấu trúc Fed

Thị trường

Cuộc tấn công chưa từng có tiền lệ của Tổng thống Mỹ Trump nhằm vào Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đang hướng đến tòa án. Hôm thứ Hai, ông đã cách chức Thống đốc Fed Cook ngay lập tức vì lý do chính đáng (liên quan đến những lời bóng gió về gian lận thế chấp). Thống đốc Cook đã từ chối, nhưng nếu tòa án phán quyết rằng Tổng thống được quyền định nghĩa "lý do", điều đó sẽ vô hiệu hóa mọi sự bảo vệ dành cho ngân hàng trung ương độc lập của Hoa Kỳ. Trump đang cố gắng sắp xếp hội đồng quản trị Washington bằng những người do chính ông đề cử, giống như cách ông đã lật ngược Tòa án Tối cao Hoa Kỳ trong nhiệm kỳ trước. Trên mạng xã hội, ông đã khoe khoang về việc gần đạt được đa số. Fed Waller và Bowman - hai người bất đồng quan điểm ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 - đã được đề cử trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông. Fed Miran, được biết đến với việc ủng hộ đồng đô la yếu hơn và áp dụng thuế quan tương hỗ, đồng thời chỉ trích Chủ tịch Fed Powell, đã được đề cử vào đầu tháng này để thay thế Fed Kugler, người đã từ chức bất ngờ. Giờ đây, Trump đang nhắm đến Fed Cook, trong khi vị trí của Powell sẽ được bổ nhiệm vào năm tới. Hội đồng quản trị Fed có thẩm quyền đối với các thống đốc Fed khu vực (5/12 phiếu bầu trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC)), tạo điều kiện cho lực lượng pháp lý. Thị trường tài chính hiện đang nhắm mắt làm ngơ trước rủi ro cực lớn từ một ngân hàng trung ương Mỹ bị chi phối bởi chính trị. Nếu Trump thành công, phần cuối đường cong lợi suất dài hạn của Mỹ sẽ càng trở nên dễ bị tổn thương hơn. Ông càng thúc đẩy lãi suất thấp hơn (ngắn hạn), khả năng bán tháo ở phần cuối đường cong lợi suất dài hạn càng lớn, với kỳ vọng lạm phát càng làm tăng thêm phí bảo hiểm kỳ hạn vốn đã cao. Trong kịch bản như vậy, đồng bạc xanh có nguy cơ chịu thêm một đòn giáng mạnh nữa.

Tại Châu Âu, rủi ro đuôi của Pháp vẫn còn khi Thủ tướng Bayrou dự kiến ​​sẽ thua cuộc bỏ phiếu tín nhiệm vào ngày 8 tháng 9. Điều này ngăn cản đồng euro khai thác điểm yếu của USD (EUR/USD 1,1620) với thị trường chứng khoán Châu Âu hôm qua mất tới 1% (CAC 40 giảm 1,4%). Dữ liệu kinh tế của Hoa Kỳ tốt hơn một chút so với dự kiến ​​hôm qua (đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Hoa Kỳ, chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Richmond, niềm tin của người tiêu dùng) nhưng không tác động đến thị trường. Chi tiết từ cuộc khảo sát người tiêu dùng của Hội đồng Hội nghị cho thấy những lo ngại gia tăng về việc làm và thu nhập đã bù đắp cho quan điểm lạc quan hơn về điều kiện kinh doanh hiện tại và tương lai. Kỳ vọng lạm phát trung bình 12 tháng của người tiêu dùng đã tăng sau ba tháng liên tiếp nới lỏng và đạt 6,2% vào tháng 8 - tăng từ 5,7% vào tháng 7 nhưng vẫn thấp hơn mức đỉnh 7,0% của tháng 4. Hoạt động tái cấp vốn cuối tháng của Bộ Tài chính Hoa Kỳ bắt đầu bằng phiên đấu giá Trái phiếu 2 năm trị giá 69 tỷ đô la mạnh mẽ với sự chuyển hướng ôn hòa của Powell tại Jackson Hole đã hỗ trợ nhu cầu . Lịch kinh tế hôm nay trống rỗng ngoại trừ đợt bán trái phiếu kỳ hạn 5 năm trị giá 70 tỷ đô la cho thấy rủi ro sự kiện chính trị (Mỹ, Pháp) và thu nhập của Nvidia (sau khi đóng cửa) để định hình tâm lý rủi ro/giao dịch.

Tin tức và quan điểm

Lạm phát của Úc tăng từ 1,9% trong tháng 6 lên 2,8% vào tháng 7. Các biện pháp cơ bản cũng tăng tốc đáng kể. Biện pháp trung bình có vành tăng từ 2,1% lên 2,7%. CPI không bao gồm các mặt hàng biến động và du lịch nghỉ lễ tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước, tăng từ 2,5% trong tháng 6. Giá điện tăng hàng tháng 13% so với tháng trước là động lực chính cho sự gia tăng lạm phát chung vì người tiêu dùng ở hai tiểu bang không nhận được khoản thanh toán cho hóa đơn cứu trợ năng lượng kéo dài. Tuy nhiên, giá cả cũng tăng do đợt xem xét giá điện hàng năm đã có hiệu lực. Mặt khác, giá thuê nhà tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước, giảm so với mức 4,9% trong tháng 6 và là mức tăng hàng năm thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2022. Giá du lịch và chỗ ở nghỉ lễ hàng tháng tăng 4,7% so với tháng trước và 3,3% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 7 sau khi giảm 3,7% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 6. Sự gia tăng trong một số thời điểm biến động cho thấy một số mức tăng có thể bị đảo ngược trong những tháng tới . Tuy nhiên, dữ liệu hôm nay cho thấy RBA có thể sẽ duy trì tốc độ bình thường hóa chính sách dần dần. RBA đã cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống còn 3,60% vào đầu tháng này và dự kiến ​​sẽ chỉ thực hiện bước tiếp theo vào tháng 11. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm sáng nay tăng 2,6 điểm cơ bản lên 3,43%. Tỷ giá AUD/USD hầu như không thay đổi (0,6485).

Thống đốc Ngân hàng Canada (BoC), Macklem, trong bài phát biểu đã chỉ ra rằng ngân hàng trung ương đặt mục tiêu duy trì mục tiêu lạm phát ở mức 2% (nằm giữa khoảng mục tiêu 1%-3%) khi khung chính sách tiền tệ được xem xét lại vào năm tới. Trong một thế giới bất ổn và khó lường, đây không phải là lúc để đặt câu hỏi về mục tiêu. Tuy nhiên, BOC đang xem xét những cách tốt nhất để đo lường lạm phát cơ bản và cách ứng phó với chi phí nhà ở khi thiết lập chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh cú sốc cung và biến động lạm phát gia tăng (cùng với các yếu tố khác do thuế quan của Hoa Kỳ), BoC sẽ xem xét liệu có nên xem xét phạm vi rộng hơn thay vì phạm vi hẹp của các chỉ số lạm phát cơ bản hay không.

KBC Market Research Desk