Nhân dân tệ Trung Quốc: Lập trường của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và cuộc tranh luận về tỷ giá định hướng con đường của đồng tiền – MUFG

Halpenny nhấn mạnh một tài liệu mới của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) bảo vệ chính sách ngoại hối của Trung Quốc và bác bỏ những tuyên bố cho rằng đồng Nhân dân tệ (CNY) là động lực thúc đẩy thặng dư thương mại của nước này, thay vào đó chỉ ra yếu tố cạnh tranh trong sản xuất. Ông lưu ý dữ liệu REER của Cục Thống kê Quốc gia (BIS) cho thấy mức giảm 20% so với mức đỉnh năm 2022 và ước tính của IMF về mức định giá thấp hơn 12-20%, cho thấy CNY đang bị định giá thấp nhưng chỉ giải thích một phần sức mạnh xuất khẩu của Trung Quốc.

Trung Quốc bảo vệ chính sách ngoại hối và tỷ giá CNY.

"Ủy viên Thương mại Maros Sefcovic đang có cuộc đàm phán với Bộ trưởng Thương mại Trung Quốc Wang Wentao, và trùng hợp với các cuộc đàm phán này là việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) công bố một văn bản bảo vệ chính sách ngoại hối của Trung Quốc và phản bác quan điểm cho rằng mức tỷ giá hiện tại của đồng Nhân dân tệ không phải là nguyên nhân gây ra thặng dư thương mại lớn của Trung Quốc. Lợi thế cạnh tranh trong lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc là động lực chính thúc đẩy xuất khẩu tăng trưởng từ Trung Quốc."

"Việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) công bố tài liệu này cho thấy Trung Quốc không có ý định nhượng bộ. Liệu đồng Nhân dân tệ có bị định giá thấp? Câu trả lời dường như chắc chắn là có, mặc dù mức độ định giá thấp vẫn còn gây tranh cãi và trong khi việc định giá thấp này giúp thúc đẩy xuất khẩu thì yếu tố tỷ giá hối đoái chỉ là một phần giải thích."

"Chỉ số REER của đồng Nhân dân tệ do BIS tính toán đã tăng đáng kể từ năm 2005 – gần 60% cho đến cuối năm 2015. Tuy nhiên, từ mức cao nhất năm 2022, chỉ số này đã giảm 20% xuống mức thấp nhất năm ngoái trước khi giảm 6,5% xuống mức hiện tại. IMF ước tính đồng Nhân dân tệ bị định giá thấp hơn từ 12% đến 20%, nằm trong phạm vi dự báo chung."

"Áp lực ngày càng gia tăng này dường như đang khuyến khích Trung Quốc cho phép đồng Nhân dân tệ tăng giá trở lại. Tỷ giá USD/CNY được Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ấn định gần đây cho thấy mong muốn duy trì đà tăng giá của đồng Nhân dân tệ bất chấp sự tăng giá chung của đồng đô la. Tỷ giá EUR/CNY đã giảm 10% so với mức cao nhất hồi tháng Giêng và chúng tôi nhận thấy có khả năng giảm thêm trong ngắn hạn."