Nhật Bản: BoJ sẽ tạm dừng tăng lãi suất – Standard Chartered

BoJ có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 3 để hỗ trợ ổn định tài chính và tránh thắt chặt sớm. GDP quý 4 đã điều chỉnh cho thấy rủi ro đối với sự phục hồi bền vững từ nhu cầu trong nước yếu. Trái phiếu chính phủ Nhật Bản dài hạn đã bán tháo mạnh, có thể là do tâm lý, lợi suất trái phiếu Bund cao hơn và tính theo mùa vào cuối năm tài chính. Chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm đã giảm xuống dưới mức thấp nhất của tháng 9, báo hiệu sự suy giảm nhiều hơn của cặp USD/JPY , các nhà kinh tế học Chong Hoon Park và Nicholas Chia của Standard Chartered lưu ý.

Hít thở một hơi

"Chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày 19 tháng 3, chủ yếu là để hỗ trợ ổn định tài chính và tránh bất kỳ sự thắt chặt sớm nào, điều này có thể làm suy yếu chi tiêu trong nước. Ngân hàng trung ương có khả năng sẽ tăng dần lãi suất bắt đầu từ quý 2 năm 2025, điều này sẽ giúp giải quyết rủi ro lạm phát mà không làm suy yếu tăng trưởng, theo quan điểm của chúng tôi. GDP quý 4 tăng trưởng 2,2% theo năm, nhờ xuất khẩu, nhưng nhu cầu trong nước vẫn yếu."

"Vào tháng 1, sản lượng công nghiệp giảm (-1,1% so với tháng trước), PMI vẫn dưới 50 và tiền lương thực tế giảm (-1,8% so với cùng kỳ năm trước), hạn chế tiêu dùng. Lạm phát cơ bản không bao gồm thực phẩm và năng lượng (2,5% so với cùng kỳ năm trước) đã vượt mục tiêu của BoJ kể từ tháng 7 năm ngoái, do đồng JPY yếu và giá năng lượng cao."

"Những trường hợp trước đây cho thấy việc BoJ tăng lãi suất đã dẫn đến suy thoái kinh tế, đáng chú ý là vào những năm 1990 và năm 2007. Do đó, chúng tôi kỳ vọng BoJ sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 3 trước khi thận trọng thắt chặt vào quý 2 năm 2025. Một đợt tăng đột ngột cũng có thể làm đảo ngược các giao dịch chênh lệch lãi suất JPY, làm gián đoạn thị trường toàn cầu. BoJ cũng sẽ tìm cách quản lý áp lực bên ngoài từ Hoa Kỳ trong khi vẫn bảo vệ khả năng phục hồi kinh tế trong nước. Việc giao tiếp rõ ràng với các thị trường tài chính sẽ rất quan trọng để ngăn ngừa sự biến động."

FXStreet