Nhu cầu vàng của Trung Quốc phục hồi vào tháng 9

Nhu cầu vàng bán buôn của Trung Quốc phục hồi vào tháng 9.

Điều này một phần là do nhu cầu mua vàng theo mùa tăng lên, cùng với sự hỗ trợ liên tục từ các nhà đầu tư khi kim loại màu vàng này đạt mức cao kỷ lục mới.

Trung Quốc được xếp hạng là thị trường vàng lớn nhất thế giới.

Vào tháng 9, giá vàng của Hiệp hội thị trường vàng thỏi London (LBMA) ghi nhận mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 1 năm 2012, đưa giá vàng trong quý 3 lên mức tăng theo quý lớn nhất kể từ năm 2016. Giá vàng LBMA đã tăng 43 phần trăm trong ba quý đầu năm 2025, đây là mức tăng trưởng tốt nhất trong năm kể từ năm 1979.

Giá vàng nội địa Trung Quốc cũng theo xu hướng tương tự. Chỉ số Giá Vàng Chuẩn Thượng Hải (SHAUPM) đã tăng 36% trong chín tháng đầu năm 2025, đánh dấu năm tốt nhất từ ​​trước đến nay. SHAUPM đã lập kỷ lục mới 36 lần trong ba quý đầu năm, và giá vàng Thượng Hải đã đạt tháng tốt nhất từ ​​trước đến nay vào tháng 9.

Quý 3 là quý tăng trưởng mạnh thứ hai trong lịch sử, với SHAUPM tăng 14%. Quý duy nhất tăng trưởng mạnh hơn là quý 1 năm nay với mức tăng 18%.

Mức tăng SHAUPM nhỏ hơn so với London chủ yếu là do đồng Nhân dân tệ tăng giá 4 phần trăm so với đồng đô la trong giai đoạn này.

Dữ liệu nhu cầu vàng của Trung Quốc

Giá cao hơn tiếp tục gây trở ngại cho doanh số bán đồ trang sức vàng của Trung Quốc, nhưng các nhà đầu tư đã bù đắp phần nào.

Nhu cầu vàng bán buôn đạt 118 tấn trong tháng 9, tăng 33 tấn so với tháng trước. Nhu cầu tháng trước cao hơn 4 tấn so với cùng kỳ năm trước.

Trong ba quý đầu năm, nhu cầu vàng bán buôn của Trung Quốc là 297 tấn, giảm khoảng 3% so với cùng kỳ năm trước.

Tác động của giá vàng tăng cao là rõ ràng khi nhu cầu bán buôn vẫn thấp hơn khoảng 33% so với mức trung bình dài hạn, chủ yếu là do doanh số bán trang sức ảm đạm. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, sự suy yếu của ngành trang sức vàng đã vượt xa sức mạnh đầu tư.

Dự kiến ​​tình hình sẽ không cải thiện trong những tháng tới. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, sau khi bổ sung hàng vào tháng 9, các nhà bán lẻ có thể sẽ giảm dần việc bổ sung hàng vào tháng 10, theo xu hướng theo mùa.

Nhu cầu đầu tư cũng giảm sút trong tháng 7 và tháng 8. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các yếu tố kinh tế đã góp phần làm giảm nhiệt thị trường đầu tư vàng của Trung Quốc trong hai tháng đầu quý 3.

Khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư Trung Quốc đã cải thiện khi nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn giảm: Tháng 7 và tháng 8 chứng kiến ​​kỳ vọng tăng trưởng tốt hơn nhờ dữ liệu kinh tế quý 2 khả quan và rủi ro thuế quan Mỹ-Trung giảm bớt. Tâm lý này được phản ánh qua đà tăng mạnh của Chỉ số Chứng khoán CSI300, tăng 18% trong quý 3, quý mạnh nhất kể từ quý 1 năm 2019. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ tăng - do thị trường phản ánh việc PBoC giảm bớt các đợt cắt giảm lãi suất - đã làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.

Tuy nhiên, doanh số bán vàng thỏi và tiền xu của Trung Quốc đã phục hồi vào tháng 9, ngay cả khi một số nhà đầu tư bán vàng để chốt lời.

Nhu cầu vàng vật chất của Trung Quốc là động lực chính trong giai đoạn đầu của thị trường vàng tăng giá này.

Nhu cầu vàng miếng và vàng xu của Trung Quốc tăng 44% so với cùng kỳ năm trước trong nửa đầu năm. Chỉ riêng trong quý II, các nhà đầu tư Trung Quốc đã mua ròng 115 tấn vàng miếng và vàng xu. Đây là quý I có lượng mua vàng vật chất mạnh nhất kể từ năm 2013.

Với mức giá tăng nhanh như vậy, nhu cầu sẽ chậm lại là điều không thể tránh khỏi.

Tuy nhiên, dự đoán về mức tăng giá tiếp theo dường như đã khơi dậy sự quan tâm của các nhà đầu tư.

Sau hai tháng liên tiếp dòng tiền chảy ra, vàng một lần nữa lại chảy vào các quỹ ETF của Trung Quốc vào tháng trước.

ETF là một cách thuận tiện để các nhà đầu tư tham gia vào thị trường vàng, nhưng sở hữu cổ phiếu ETF không giống như nắm giữ vàng vật chất.

Các quỹ đầu tư vàng của Trung Quốc đã bổ sung thêm 4,9 tấn vàng với tổng giá trị là 4,5 tỷ Nhân dân tệ (622 triệu đô la).

Với dòng vàng đổ vào tích cực trong tháng 9 cùng với giá tăng vọt, tài sản được quản lý (AUM) của ETF vàng Trung Quốc đã tăng lên mức đỉnh điểm vào cuối tháng là 169 tỷ Yên (22 tỷ USD).

Hoạt động của các nhà đầu tư vàng tương lai cũng được cải thiện trong tháng trước. Khối lượng giao dịch trung bình trên Sàn Giao dịch Tương lai Thượng Hải tăng 70% so với tháng trước, đạt 394 tấn mỗi ngày. Con số này cao hơn 82% so với mức trung bình 5 năm.

Lượng vàng nhập khẩu ổn định trong tháng 9. Dựa trên dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới, lượng vàng nhập khẩu giảm nhẹ 2 tấn so với tháng trước, đạt 87 tấn.

Mike Maharrey