Niềm tin của các nhà đầu tư khu vực đồng Euro sẽ lấy lại được những gì đã mất

Tập trung vào tuần này

Hôm nay tại khu vực đồng euro, chúng ta nhận được chỉ báo niềm tin của nhà đầu tư Sentix, chỉ báo này sẽ đưa ra trạng thái đầu tiên về tâm lý vào tháng 5. Chỉ số này đã giảm mạnh vào tháng 4 vì được thực hiện ngay sau "Ngày giải phóng" của Trump. Hiện tại, khi cổ phiếu đã phục hồi và triển vọng thuế quan có vẻ ít gay gắt hơn so với một tháng trước, dự kiến ​​tâm lý sẽ phục hồi một phần mức đã mất.

Ngoài ra, chúng tôi sẽ nhận được dữ liệu PMI cuối cùng của khu vực đồng euro cho tháng 4 vào thứ Ba và dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 3 vào thứ Tư.

Vào thứ Tư tại Hoa Kỳ, cuộc họp của FOMC sẽ diễn ra và thị trường hiện đã gần như loại bỏ hoàn toàn bất kỳ thay đổi nào đối với động thái cắt giảm lãi suất của Fed trong tuần này sau báo cáo việc làm khả quan vào thứ Sáu tuần trước.

Vào thứ năm, chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Anh (BoE) sẽ cắt giảm Lãi suất Ngân hàng xuống 4,25% theo sự đồng thuận và giá thị trường. Lạm phát đã bất ngờ giảm trong những tháng qua và kết hợp với sự bất ổn gia tăng và rủi ro giảm tăng trưởng từ cuộc chiến thương mại, chúng tôi kỳ vọng MPC sẽ đưa ra bình luận hơi ôn hòa. Đọc thêm trong Bản xem trước của Ngân hàng Anh , ngày 2 tháng 5.

Cũng vào thứ năm, sự đồng thuận kỳ vọng Ngân hàng Na Uy sẽ giữ nguyên ở mức 4,50% tại cuộc họp chính sách tiền tệ của họ. Các số liệu dữ liệu gần đây đã ở phía trung lập cho đến gần đây, nhưng nếu có thì cũng ở phía diều hâu.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Trên thị trường dầu mỏ , giá dầu thô Brent ICE giảm khoảng 3,7% do áp lực giảm từ thông báo của OPEC+ vào cuối tuần về việc tăng sản lượng dầu vào tháng 6.

Trong cuộc chiến thương mại, Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã khởi xướng mức thuế quan 100% đối với phim nước ngoài khi ông tìm cách bảo vệ Hollywood. Điều này có thể tác động đáng kể đến một số công ty truyền thông lớn, vì Walt Disney, Netflix và Universal Pictures đều quay phim ở nước ngoài.

Tại Hoa Kỳ, Tổng thống Trump tuyên bố rằng ông sẽ không cách chức Chủ tịch Fed Powell, mặc dù vẫn tiếp tục kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất thêm. Điều này đánh dấu sự đảo ngược hoàn toàn so với lập trường trước đây của ông về việc cân nhắc cách chức Powell.

Chuyện gì đã xảy ra vào cuối tuần

Trong cuộc chiến thương mại, Bắc Kinh cho biết họ đang cân nhắc cách giải quyết những lo ngại về sự tham gia của Trung Quốc vào hoạt động buôn bán fentanyl để khởi động lại các cuộc đàm phán thương mại. Điều này diễn ra sau khi Bộ Thương mại Trung Quốc tuyên bố rằng họ đang đánh giá các yêu cầu gần đây của Hoa Kỳ về việc tham gia các cuộc thảo luận. Đặc biệt là thị trường chứng khoán tăng giá sau cả hai tuyên bố của Trung Quốc.

Tại khu vực đồng euro, lạm phát HICP vẫn ở mức 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 4, cao hơn một chút so với kỳ vọng đồng thuận ban đầu là 2,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Dữ liệu mạnh hơn dự kiến ​​là do lạm phát cơ bản tăng cao hơn dự kiến ​​lên 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 3, có lẽ là do lễ Phục sinh diễn ra vào tháng 4. Chúng tôi dự kiến ​​lạm phát tiêu đề sẽ trung bình cao hơn một chút so với mục tiêu 2% trong những tháng tới, điều này hỗ trợ cho việc cắt giảm lãi suất thêm nữa từ ECB tại ba cuộc họp sắp tới.

PMI sản xuất cuối cùng của khu vực đồng euro đã được điều chỉnh tăng nhẹ vào tháng 4 lên 49,0 từ 48,7 trong bản phát hành sơ bộ. Điều này đưa chỉ số lên mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2022 và khiến dữ liệu tháng 4 cao hơn đáng kể so với kỳ vọng đồng thuận sơ bộ là giảm xuống 47,4. Do đó, tháng 4 không cho thấy tác động tiêu cực ngay lập tức đến tăng trưởng như lo ngại trong lĩnh vực sản xuất, lĩnh vực bị ảnh hưởng trực tiếp nhất bởi thuế quan.

Tại Hoa Kỳ, Báo cáo việc làm tháng 4 mạnh hơn dự kiến ​​với NFP tháng 4 ở mức +177k (dự báo +130k, tháng 3 là 185k, điều chỉnh -58k). Tăng trưởng thu nhập trung bình theo giờ chậm lại ở mức +0,2% m/m SA (từ +0,3) và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức 4,2%. Đồng thời, nguồn cung lao động đã tăng đáng kể +518k. Điều thú vị là trong khi các chính sách nhập cư của Trump đang bắt đầu có tác động đến nguồn cung lao động sinh ra ở nước ngoài (-700k), thì nguồn cung lao động trong nước lại tăng rất mạnh (+1,2M). Nhìn chung, đây là một báo cáo vững chắc, đẩy tỷ giá EUR/USD xuống thấp hơn và lợi suất UST tăng cao hơn. Thị trường hiện đã gần như loại bỏ hoàn toàn mọi thay đổi đối với việc Fed cắt giảm lãi suất trong tuần này và thị trường cũng đang định giá khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 6 là dưới 50%.

Tại Na Uy , tỷ lệ thất nghiệp không điều chỉnh theo mùa đã giảm xuống 1,9% vào tháng 4, thấp hơn kỳ vọng là 2,0%. Số lượng việc làm mới tăng đáng kể lên trên 50', mức cao nhất kể từ năm 2022 nên nhu cầu lao động vẫn tiếp tục rất vững chắc trong quý 2. Các số liệu sẽ trung lập trước Ngân hàng Na Uy vào tuần tới, nhưng nếu có thì cũng theo hướng diều hâu.

PMI sản xuất giảm xuống 46,1 vào tháng 4, cho thấy hoạt động sản xuất chậm lại mạnh vào quý 2. Chi tiết cũng yếu, vì đơn đặt hàng mới giảm xuống 38,2 và sản xuất xuống 46,5, trong khi việc làm ổn định hơn từ 54,2 xuống 53,0. PMI của Na Uy có thể rất biến động theo tháng, đặc biệt là vào tháng lễ Phục sinh như tháng 4. Do đó, chúng tôi đánh giá các con số với một chút nghi ngờ.

Cổ phiếu: Tuần trước lại mang đến một hiệu suất mạnh mẽ đáng kinh ngạc khác cho cổ phiếu, với mức tăng được ghi nhận trong cả năm ngày giao dịch. Một lần nữa, Hoa Kỳ dẫn đầu, được hỗ trợ bởi sự lạc quan mới và kỳ vọng ngày càng mang tính xây dựng xung quanh quỹ đạo của cuộc chiến thương mại. Với đợt tăng giá, thị trường hiện đang rõ ràng ở trên mức ngày 2 tháng 4 (Ngày giải phóng). Đáng chú ý, thứ Sáu đánh dấu phiên tăng thứ chín liên tiếp của S&P 500. Chu kỳ tiếp tục vượt trội trong môi trường hiện tại, mặc dù ở châu Âu, các biện pháp phòng thủ đã hoạt động nhìn chung phù hợp với chu kỳ vào tuần trước. Điều này là do sự thay đổi đáng chú ý trong hiệu suất của ngành dược phẩm, đã tạo nên sự trở lại đáng kể, có khả năng phản ánh sự lo ngại giảm bớt của nhà đầu tư về rủi ro liên quan đến thương mại và các mối đe dọa thuế quan đối với ngành. Tại Hoa Kỳ vào thứ Sáu, Dow + 1,4%, S&P 500 + 1,5%, Nasdaq + 1,5%, Russell 2000 + 2,3%. Cổ phiếu châu Á đang giao dịch cao hơn vào sáng nay, trong khi tương lai ở cả Hoa Kỳ và châu Âu đều giảm nhẹ.

FI&FX: Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng vào thứ sáu sau dữ liệu thị trường lao động Hoa Kỳ mạnh hơn và trước sự kiện chính của tuần này là cuộc họp của FOMC vào thứ tư, nơi Cục Dự trữ Liên bang dự kiến ​​sẽ giữ nguyên bất chấp áp lực chính trị từ Nhà Trắng. Một lần nữa sẽ tập trung vào thị trường Kho bạc Hoa Kỳ vì Kho bạc phải bán 125 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 3 năm, 10 năm và 30 năm trong tuần. Trên thị trường tiền tệ, EUR/USD tiếp tục giao dịch trong phạm vi. Giá dầu giảm khi OPEC nhất trí tăng sản lượng.

Danske Research Team