Niềm tin của người tiêu dùng Hoa Kỳ giảm sút khi lạm phát trở lại tầm ngắm

Tiêu điểm ngày hôm nay

Hôm nay tương đối yên tĩnh về việc công bố dữ liệu kinh tế quan trọng, mặc dù chúng tôi lưu ý một vài mục.

Tại Đan Mạch, số liệu bán lẻ tháng 7 sẽ được công bố. Báo cáo Giám sát Chi tiêu của chúng tôi cho thấy chi tiêu bán lẻ thực tế tăng 1,2% so với tháng trước trong tháng 7, sau khi giảm 1,4% so với tháng trước trong tháng 6. Chúng tôi kỳ vọng số liệu từ Cục Thống kê Đan Mạch cũng sẽ phản ánh xu hướng tương tự, với mức tăng trong tháng 7.

Tại Thụy Điển, tín dụng hộ gia đình dự kiến ​​sẽ tăng trưởng với tốc độ tương tự như tháng trước, có thể vào khoảng 2,5%. Bản phát hành này dự kiến ​​sẽ có tác động tối thiểu đến thị trường Thụy Điển.

Tại Na Uy, số liệu thống kê LFS hàng tháng đã được công bố. Trong những tháng gần đây, báo cáo này cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng bất thường do lực lượng lao động, một điều rất bất thường xét đến giai đoạn chu kỳ kinh doanh hiện tại của Na Uy. Do đó, báo cáo sẽ được xem xét kỹ lưỡng để nắm bắt chi tiết bức tranh thực tế của thị trường lao động, và báo cáo thất nghiệp đã đăng ký sắp tới vào thứ Sáu cũng sẽ cung cấp thêm thông tin quan trọng cho các nhà hoạch định chính sách.

Cuối cùng, Nvidia đã công bố báo cáo thu nhập của các công ty công nghệ lớn vào hôm nay, báo cáo kết quả quý 2 sau giờ mở cửa.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, khảo sát tâm lý người tiêu dùng tháng Tám của Conference Board cho thấy sự suy yếu nhẹ, với chỉ số giảm xuống còn 97,4 (so với 96,2, trước đó là 98,7). Ngày càng có nhiều người tiêu dùng nhận định việc làm là "khó kiếm" và dự kiến ​​sẽ có ít việc làm hơn trong sáu tháng tới. Đáng chú ý, kỳ vọng lạm phát đã tăng lên sau khi giảm từ tháng Năm đến tháng Bảy. Sự thay đổi này tương tự như sự thay đổi trong khảo sát của Michigan và có thể làm dấy lên lo ngại cho Cục Dự trữ Liên bang.

Cũng tại Hoa Kỳ, Thống đốc Fed Cook đã công bố kế hoạch kiện Tổng thống Trump về nỗ lực sa thải bà - một động thái đã khơi lại chủ đề về sự độc lập của Fed. Luật sư của bà cho rằng nỗ lực của Trump là vô căn cứ, trong khi Fed nhấn mạnh rằng nhiệm kỳ 14 năm bảo vệ các quyết định vì "lợi ích lâu dài của người dân Mỹ". Fed tuyên bố rằng vị thế của Cook vẫn không thay đổi trừ khi tòa án ra phán quyết khác trước cuộc họp ngày 16-17 tháng 9. Thị trường phản ứng với sự dao động của cổ phiếu, đường cong lợi suất dốc hơn và đồng đô la suy yếu, củng cố quan điểm của chúng tôi về xu hướng giảm chiến lược của USD.

Tại Thụy Điển, chúng tôi đã nhận được Biên bản cuộc họp của Riksbank, trong đó cho thấy mặc dù Hội đồng Quản trị thận trọng hơn về đà tăng lạm phát gần đây, nhưng vẫn cho rằng đây có thể chỉ là tạm thời. Biên bản này nhấn mạnh một hành động cân bằng tinh tế: mặc dù sự phục hồi của Thụy Điển có thể được hưởng lợi từ việc tiếp tục hỗ trợ chính sách tiền tệ, nhưng điều này không được làm suy yếu uy tín mục tiêu lạm phát của Riksbank. Theo quan điểm của chúng tôi, Biên bản cho thấy lạm phát vẫn còn quá cao để có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 9, trừ khi số liệu tháng 8 gây bất ngờ đáng kể. Tuy nhiên, Hội đồng Quản trị có thể xem xét cắt giảm lãi suất sau này nếu xu hướng lạm phát giảm theo hướng hợp lý hơn. Đọc thêm trong  Biên bản cuộc họp của Riksbank - Tháng 8 năm 2025 , ngày 26 tháng 8.

Tại Hungary, Ngân hàng Trung ương Hungary (MNB) đã giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 6,50%, đúng như dự kiến, duy trì mức lãi suất chính sách cao nhất EU, ngang bằng với Romania. Với việc các nhà hoạch định chính sách của MNB tập trung vào việc neo giữ kỳ vọng lạm phát trong bối cảnh áp lực giá cả vẫn còn cao, nhiều khả năng lãi suất chính sách sẽ được giữ ở mức 6,50% hiện tại trong tương lai gần, trừ khi có bất kỳ biến động lớn nào.

Cổ phiếu : Thị trường chứng khoán diễn biến trái chiều vào thứ Ba. Châu Âu chịu ảnh hưởng nặng nề bởi làn sóng bán tháo cổ phiếu ngân hàng Pháp (Stoxx 600 -0,8% và CAC40 -1,6%). Với việc các ngân hàng Pháp giảm mạnh hơn, khoảng 4-7%, có vẻ như đây là một phản ứng thái quá (và chúng tôi tin là vậy), nhưng đây không phải là phản ứng hiếm gặp trên thị trường khi những sự kiện như thế này xảy ra. Khi rủi ro tín dụng gia tăng do bế tắc về chính sách tài khóa, các nhà đầu tư đã áp dụng chiến lược "phòng còn hơn chữa", cố gắng trở thành người đầu tiên thoát khỏi thị trường. Điều này ít liên quan đến lợi nhuận thực tế, mà liên quan nhiều hơn đến việc định vị danh mục và điều chỉnh phần bù rủi ro cổ phiếu, vốn thường chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.

Thị trường Mỹ phục hồi giữa phiên, đóng cửa gần mức cao nhất phiên (S&P 500 0,4%, Russell 2000 0,8%). Điều này đã xóa bỏ đà giảm điểm vào thứ Hai, sau đợt tăng mạnh vào thứ Sáu. Rủi ro vẫn hiện hữu trong các ngành, với ngành công nghiệp và ngân hàng dẫn đầu, vượt trội so với các nhóm phòng thủ như hàng tiêu dùng thiết yếu gần 2 điểm phần trăm. Ngành chăm sóc sức khỏe cũng vững chắc, sau kết quả thử nghiệm khả quan của thuốc giảm cân Eli Lilly.  Thị trường châu Á  tiếp tục tăng điểm vào sáng nay, với chỉ số Thâm Quyến tăng 1,3% (và tăng 13% trong 30 ngày qua).

FI&FX: Do lịch công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô không có nhiều biến động, lợi suất trái phiếu toàn cầu đã giảm nhẹ trong phiên giao dịch hôm qua. Chênh lệch lãi suất giữa Pháp và Đức tiếp tục nới rộng, trong khi đồng EUR nói chung tỏ ra vững vàng. Với lịch dữ liệu kinh tế vĩ mô thưa thớt hôm nay, trọng tâm sẽ là báo cáo lợi nhuận của Nvidia vào tối nay, điều này có thể ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro nói chung. Tại Na Uy, chúng tôi nhận thấy chênh lệch lãi suất sẽ nới rộng trong ngắn hạn và chúng tôi khuyến nghị giao dịch chiến thuật với trái phiếu kỳ hạn 2 năm NOK so với cả GBP và SEK .

Danske Research Team