Nơi ẩn náu màu vàng: Sự không chắc chắn tạo nên triển vọng giá vàng mới trị giá 5.000 USD/oz của chúng ta – Société Générale

Tất cả những gì lấp lánh chỉ là nỗi sợ hãi: Việc vàng tăng lên 5.000 đô la/oz dường như ngày càng không thể tránh khỏi: Tuần trước, giá vàng đạt 4.042 đô la/oz, chỉ thấp hơn 276 đô la/oz so với dự báo lạc quan 4.318 đô la/oz của quý 4 năm 2026 được công bố chỉ một tháng trước. Tính đến sáng nay, giá đã tăng lên 4.072 đô la/oz. Dòng tiền ETF vẫn mạnh, và hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương dự kiến ​​sẽ ổn định, theo nhận định của các nhà phân tích hàng hóa tại Société Générale.

Lượng vàng nắm giữ của các quỹ ETF Trung Quốc tăng nhẹ từ 189 tấn lên 193 tấn

"Chúng tôi hiện dự đoán giá sẽ đạt 5.000 USD/oz vào cuối năm 2026, do lưu lượng dòng tiền đã vượt qua những giả định ban đầu của chúng tôi. Mặc dù chưa rõ ràng về vị thế (dòng tiền) của các quỹ đầu cơ, chúng tôi đã quan sát thấy dòng tiền ETF tích cực, có thể được mô tả là cực kỳ mạnh mẽ, thậm chí cao hơn dự báo, trong vài tuần qua.1 Tại sao sự gia tăng dòng tiền này lại diễn ra vào thời điểm này? Trước đây, chúng tôi đã ghi nhận mối quan hệ chặt chẽ giữa dòng tiền ETF và mức độ bất ổn kể từ chiến thắng của Trump vào tháng 11 năm 2024, và tin rằng hiện tại, đây là một yếu tố quan trọng để hiểu được một phần diễn biến giá."

"Tất nhiên, chúng ta phải thừa nhận rằng một số chỉ số bất ổn chỉ được công bố hàng tháng và do đó không tính đến thực tế là Trung Quốc đã công bố lệnh kiểm soát xuất khẩu đất hiếm toàn diện vào ngày 9 tháng 10 (chỉ số bất ổn của Trung Quốc, được hiển thị bên dưới, được tính toán bằng cách sử dụng dữ liệu cho đến hết tháng 9)."

"Chỉ số này cũng không thể nắm bắt được việc Tổng thống Trump đã tuyên bố, vào thứ Sáu tuần trước, sẽ áp đặt thêm 100% thuế quan đối với tất cả hàng hóa Trung Quốc và gần như ngay lập tức báo hiệu sự cởi mở trong việc đạt được một thỏa thuận nhằm xoa dịu căng thẳng thương mại. Tuy nhiên, xét đến những sự kiện gần đây, chúng tôi lưu ý rằng tại Trung Quốc, các chỉ số bất ổn chung (và thương mại) đã giảm 80 (100) điểm trong tháng 9, nhưng lượng vàng nắm giữ của các quỹ ETF Trung Quốc đã tăng nhẹ từ 189 tấn lên 193 tấn."