Ông ấy đã trở lại: Các nhà đầu tư tìm chỗ ẩn nấp, đội mũ bảo hiểm chiến tranh thương mại

Thị trường

Châu Á sẽ bắt đầu một ngày giao dịch hứa hẹn sẽ vô cùng biến động vào thứ Hai khi thị trường hấp thụ toàn bộ tác động của đòn thuế quan của Tổng thống Donald Trump đối với Mexico, Canada và Trung Quốc. Đây không phải là cú sốc - nó đã được báo trước trong nhiều tuần - nhưng các nhà đầu tư vẫn sẽ cảm thấy cú sốc khi thị trường điều chỉnh theo một động thái gần như được coi là gây tổn hại đến tăng trưởng toàn cầu và ổn định tài chính.

Một làn sóng tâm lý "rủi ro" có thể ập vào thị trường, gây áp lực lên cổ phiếu châu Á khi hợp đồng tương lai cổ phiếu địa phương đang chỉ ra mức mở cửa thấp hơn. Cùng lúc đó, Bitcoin đã giảm 3%, bị cuốn vào làn sóng tháo chạy khỏi rủi ro rộng lớn hơn.

Trong khi đó, đồng đô la Mỹ đang phô trương sức mạnh, tăng vọt lên mức cao nhất trong 22 năm so với đồng đô la Canada, kéo đồng euro gần hơn đến mức ngang giá và thắt chặt các thị trường ngoại hối toàn cầu. Vàng đang chuẩn bị phá vỡ mức cao kỷ lục mới, nhưng Kho bạc Hoa Kỳ có thể bị cuốn vào cuộc giằng co giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và hậu quả lạm phát từ thuế quan của Trump.

Nhà Trắng đã xác nhận mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Mexico và Canada và mức thuế 10% đối với hàng hóa Trung Quốc sẽ có hiệu lực vào ngày 2 tháng 2. Nhưng câu hỏi lớn nhất chưa có lời giải đáp vẫn còn đó: Mức thuế này sẽ kéo dài trong bao lâu và sẽ mất bao lâu để dỡ bỏ chúng?

Với việc Canada đã trả đũa bằng thuế quan, mọi sự chú ý giờ đây đổ dồn về Trung Quốc, nơi sẽ mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Phản ứng của Bắc Kinh sẽ là một phép thử quan trọng đối với thị trường và việc định giá đồng nhân dân tệ có thể cung cấp manh mối sớm.

Theo dõi Lịch Kinh Tế

Thị trường tiền tệ đã phát tín hiệu cảnh báo biến động, và cổ phiếu và trái phiếu sắp tham gia vào cuộc chơi. Phố Wall phần lớn đã bỏ qua những lời đe dọa về thuế quan này như một động thái đe dọa rủi ro cao một chiến thuật đàm phán nhằm thắt chặt kiểm soát biên giới, hạn chế nhập cư hoặc buộc phải đàm phán lại USMCA sớm.

Nhưng nếu những biện pháp này trở nên cố hữu và xâm lấn hơn dự kiến, thị trường có thể sẽ phải chịu một lời cảnh tỉnh khó chịu. Đây không chỉ là vấn đề thương mại mà còn là việc tiếp thêm nhiên liệu cho một cơn sốt giá tiêu dùng có thể thiêu rụi sức mua và kìm hãm tăng trưởng kinh tế.

Nếu các mức thuế này được duy trì, hãy mong đợi hiệu ứng domino - lạm phát cao hơn, điều kiện tài chính chặt chẽ hơn và rủi ro giảm giá mới có thể gây chấn động thị trường toàn cầu. Những gì bắt đầu như một cuộc chiến bên bờ vực có thể biến thành một chiến trường kinh tế toàn diện.

Hãy thắt dây an toàn đây chỉ là sự khởi đầu.

Các nhà giao dịch ngoại hối trong chế độ đập chuột chũi

Vì thặng dư thương mại đang bị đe dọa, những động thái thị trường có hậu quả nhất chắc chắn sẽ xảy ra trên thị trường tiền tệ. Các quốc gia trong tầm ngắm Canada, Mexico và Trung Quốc sẽ hứng chịu phần lớn sức nóng ban đầu. Tuy nhiên, các nhà giao dịch ngoại hối sẽ nhanh chóng chuyển sang chế độ Đập Chuột Chũi và đập bất kỳ loại tiền tệ nào có thặng dư thương mại đáng kể với Hoa Kỳ.

Rổ tiền tệ ASEAN có khả năng sẽ chịu tác động quá lớn. Các nền kinh tế này có mối liên hệ đặc biệt với chuỗi cung ứng trong và ngoài nước của Trung Quốc, khiến chúng dễ bị tổn thương trước hậu quả. Cho dù đó là đồng Việt Nam, đồng đô la Singapore hay đồng baht, thì búa đập chuột chũi cũng sẽ đến.

Đây không chỉ là hậu quả của chiến tranh thương mại mà còn là cuộc chiến tiền tệ toàn diện đang diễn ra, nơi các lực lượng thị trường, can thiệp chính sách và hành động trả đũa va chạm nhau một cách khó lường. Hãy mong đợi sự biến động cực độ của FX khi các nhà giao dịch chạy đua định giá trong bối cảnh thương mại đang thay đổi.

Phạm vi kinh tế tuyệt đối của đợt tấn công thuế quan này khiến nó trở thành một yếu tố thay đổi cuộc chơi. Nó nằm ở phía cực kỳ diều hâu của quang phổ chiến tranh thương mại. Không giống như 360 tỷ đô la giá trị hàng nhập khẩu bị nhắm mục tiêu trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, cơn sóng thần thuế quan mới nhất này có thể tấn công vào hơn 1,3 nghìn tỷ đô la thương mại, gây ra những làn sóng chấn động trên thị trường toàn cầu và chuỗi cung ứng.

Về mặt tiền tệ, phép tính ước lượng của tôi vẫn cho thấy rằng các động thái FX ban đầu bị định giá thấp, có thể là do vị thế đô la dài hạn bị kéo dài. Nhưng nếu các mức thuế này kéo dài trong vài tháng, thì không còn nghi ngờ gì nữa rằng CAD và MXN sẽ giảm xuống mức thấp kỷ lục mới khi toàn bộ sức nặng của sự gián đoạn thương mại và dòng vốn diễn ra.

Hiện tại, Liên minh châu Âu có thể đã tránh được đợt thuế quan đầu tiên, nhưng điều đó không có nghĩa là mọi chuyện đã an toàn. Tổng thống Trump đã nhiều lần nhắm vào thặng dư thương mại của EU với Hoa Kỳ Nếu hành vi trong quá khứ là bất kỳ dấu hiệu nào, thì chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi Brussels bị kéo vào cuộc chiến thuế quan.

Đức có thâm hụt lớn thứ ba trong cán cân thương mại song phương của Hoa Kỳ, chỉ sau Trung Quốc và Mexico. Với cách chính quyền Trump thực hiện các lời hứa bầu cử một cách quyết liệt, thật khó để tưởng tượng EU có thể thoát khỏi vũ điệu thuế quan mà không bị tổn hại.

Thị trường ngoại hối không chờ đợi để tìm hiểu EUR/USD đã giảm xuống dưới 1,0250, định giá rủi ro rằng Hoa Kỳ có thể sớm quay súng thuế quan của mình sang châu Âu. Nếu điều đó xảy ra, hãy mong đợi đồng euro sẽ chịu thêm một đòn nữa khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho một cuộc thay đổi tiền tệ khác do thương mại thúc đẩy.

Đây không chỉ là một đợt áp thuế quan thông thường mà đồng đô la chính là quả bóng phá hoại nền kinh tế với những hậu quả sâu rộng.

Stephen Innes