Ông Trump kiếm được 1,4 tỷ đô la từ tiền điện tử, sau đó Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) của ông đã ngừng kiện các công ty tiền điện tử.

• Các vụ kiện do SEC tiến hành chống lại tiền điện tử sẽ giảm 60% vào năm 2025.
• Chủ tịch Paul Atkins đang phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ liên quan đến việc hủy bỏ các vụ kiện chống lại Binance và Justin Sun.
• Bloomberg ước tính ông Trump đã thu về 1,4 tỷ đô la từ các doanh nghiệp tiền điện tử.

Paul Atkins bước vào phiên điều trần của Quốc hội và đối mặt với một câu hỏi mà các nhà quản lý hiếm khi gặp phải một cách trực diện như vậy: Ông đang bảo vệ các nhà đầu tư hay đang tạo điều kiện cho các thỏa thuận ngầm?

Chủ tịch SEC đã ngồi trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện khi các nhà lập pháp phân tích một xu hướng không thể phủ nhận cơ quan này về cơ bản đã ngừng truy tố các công ty tiền điện tử . Dữ liệu từ Cornerstone Research cho thấy các hành động thực thi pháp luật liên quan đến tiền điện tử đã giảm 60% trong năm 2025. Danh mục thực thi pháp luật nói chung đã giảm 30%. Đằng sau những con số này là hai quyết định đã định hình cuộc khủng hoảng uy tín: đình chỉ cáo buộc chống lại Binance và tạm dừng kiện tụng chống lại Justin Sun.

Binance đã phải gánh chịu hậu quả. Năm 2023, sàn giao dịch và CEO Changpeng Zhao đã nhận tội vi phạm luật ngân hàng và trả hơn 4 tỷ đô la cho chính quyền liên bang. Tuy nhiên, khi SEC rút lại vụ kiện riêng của mình vào tháng 5 năm 2025, thông điệp đã thay đổi đáng kể. Vụ án của Sun cũng diễn ra theo một hướng tương tự—các cáo buộc về việc bán tài sản không đăng ký và thao túng thị trường được đệ trình vào năm 2023, sau đó bị đình chỉ vào tháng 2 năm 2025 khi Atkins nhậm chức. Trong khoảng thời gian giữa hai lần tạm dừng này, Sun đã tham gia sâu vào các dự án tiền điện tử của Trump. Zhao được ân xá của tổng thống.

Tập trung thực thi pháp luật vào việc triệt phá gian lận và bảo vệ nhà đầu tư. Thị trường vốn tồn tại dựa trên niềm tin của những người tham gia. Thông qua việc thực thi pháp luật có mục tiêu và Lực lượng Đặc nhiệm Xuyên biên giới, chúng tôi đang nỗ lực bảo vệ nhà đầu tư trên thị trường trong nước và quốc tế.

Tiền bạc, chính trị và sự thao túng quy định

Các nhà lập pháp đảng Dân chủ đã chất vấn Atkins về một điểm cụ thể: Liệu nhóm của Trump hay bất kỳ ai từ Nhà Trắng có yêu cầu các quyết định thực thi pháp luật này hay không? Atkins đã phủ nhận hoàn toàn. Tuy nhiên, thời điểm đưa ra các quyết định này lại gây tổn hại. Bloomberg tính toán rằng Trump đã tích lũy được khoảng 1,4 tỷ đô la từ các khoản đầu tư liên quan đến tiền điện tử và các công ty như World Liberty Financial. Sự trùng hợp giữa việc rút lui khỏi việc thực thi pháp luật và lợi ích tài chính của tổng thống đã tạo ra một khoảng trống về uy tín.

Thị trường vốn trị giá 124 nghìn tỷ đô la của Mỹ là thị trường sâu rộng và có tính thanh khoản cao nhất thế giới. Đó là một kỳ tích của trí tuệ con người. Trong suốt chính quyền Trump, chúng tôi sẽ đảm bảo Mỹ tiếp tục là nơi tốt nhất và an toàn nhất trên thế giới để đầu tư và kinh doanh.

Atkins đã diễn giải việc giảm bớt việc thực thi pháp luật theo một cách khác. Ông mô tả đó là một sự điều chỉnh có chủ đích không phải là từ bỏ, mà là định hướng lại. SEC đã hợp tác với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai để phát triển một hệ thống phân loại quy định mới trong khi Quốc hội hoàn thiện luật chính thức. Đáng chú ý hơn, Atkins đã công bố kế hoạch về một ngoại lệ đổi mới: về cơ bản là một môi trường thử nghiệm quy định cho phép các sản phẩm tiền điện tử ra mắt trong điều kiện có thời hạn với các biện pháp bảo vệ minh bạch.

Sự thay đổi đột ngột này chứa đựng những mâu thuẫn nội tại. Một mặt, họ rút lại các vụ kiện và cắt giảm việc thực thi pháp luật. Mặt khác, họ lại đưa ra lời hứa cho phép đẩy nhanh tiến độ ra mắt sản phẩm. Các nhà đầu tư băn khoăn không biết phiên bản nào thể hiện lập trường thực sự của SEC thì vẫn chưa thấy rõ ràng.

Phiên điều trần đã phơi bày điều gì đó sâu xa hơn cả một màn kịch chính trị phe phái.

Ông Atkins khẳng định cơ quan này vẫn duy trì năng lực thực thi pháp luật. Các nhà lập pháp phản bác bằng các bằng chứng về sự suy giảm năng lực. Cả hai bên đều không đề cập đến điểm yếu cốt lõi: khi cơ quan quản lý có chung lợi ích kinh tế với ngành công nghiệp mà họ giám sát, lòng tin của công chúng sẽ bị xói mòn bất kể ý định được nêu ra là gì.

Hướng đi mới của SEC có thể thực sự thúc đẩy sự đổi mới đích thực. Nhưng đồng thời, nó cũng có thể đại diện cho sự thao túng quy định thời điểm thầm lặng khi sự giám sát chuyển từ việc bảo vệ người dân sang tạo điều kiện cho các nhà điều hành.

Isai Alexei