P3: Phân tích cơ bản - Cách Các Ngân Hàng Trung Ương Lớn Ảnh Hưởng Đến Thị Trường Ngoại Hối

Đã bao giờ bạn tự hỏi điều gì thực sự chi phối giá trị thay đổi của các đồng tiền trên thị trường forex chưa?

Bí mật nè: chính là những tổ chức bí ẩn với tòa nhà trông chán ngắt nhưng quyền lực vô biên: ngân hàng trung ương!

Nếu bạn từng thấy lệnh giao dịch đặt hoàn hảo của mình bị xóa sổ chỉ vì một chủ tịch Fed hắng giọng trong cuộc họp báo, thì bạn sắp phát hiện ra vì sao pips của bạn lại "bốc hơi"! 🎭

Chức Năng Chính Của Ngân Hàng Trung Ương

Nhiệm vụ chính của một ngân hàng trung ương thường xoay quanh sự ổn định giá cả (kiểm soát lạm phát) và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Nhưng công cụ họ dùng để đạt được những mục tiêu này lại ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị tiền tệ theo nhiều cách chính:

1. Quản Lý Lãi Suất

Lãi suất là một công cụ quan trọng trong kho vũ khí của ngân hàng trung ương, thường được coi là một trong những công cụ trực tiếp nhất để ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ.

Khi một ngân hàng trung ương tăng lãi suất của mình so với lãi suất của các ngân hàng trung ương khác, nó có thể khiến đồng tiền của mình hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn so với những gì họ có thể nhận được ở nơi khác.

Sự gia tăng nhu cầu này thường góp phần vào việc làm mạnh đồng tiền so với các đồng tiền khác. Ngược lại, việc giảm lãi suất có thể có xu hướng làm yếu đi đồng tiền khi các nhà đầu tư có thể tìm kiếm lợi suất tốt hơn ở nơi khác.

Ví dụ, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất đáng kể từ gần mức 0 lên trên 5% trong khoảng thời gian 2022-2023 đã là một yếu tố góp phần vào sự mạnh lên đáng kể của đồng đô la Mỹ so với nhiều đồng tiền lớn khác.

Điều này xảy ra một phần do Mỹ cung cấp lãi suất cao hơn so với nhiều nền kinh tế lớn khác tại thời điểm đó, tạo ra sự chênh lệch lãi suất tích cực rộng hơn.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần nhớ là giá trị tiền tệ bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố hơn chỉ riêng lãi suất, và mối quan hệ này không phải lúc nào cũng được đảm bảo hoặc tuyến tính.

2. Mục Tiêu Lạm Phát

Hầu hết các ngân hàng trung ương hiện đại hoạt động với các mục tiêu lạm phát rõ ràng (thường khoảng 2%).

Khi lạm phát tăng cao hơn mục tiêu, họ thường thắt chặt chính sách (tăng lãi suất); khi nó giảm dưới mục tiêu, họ nới lỏng (giảm lãi suất).

Những hành động này ảnh hưởng đến đồng tiền cả trực tiếp thông qua sự khác biệt lãi suất và gián tiếp thông qua kỳ vọng về hiệu suất kinh tế.

Phản ứng của Ngân hàng Anh đối với lạm phát sau đại dịch minh họa rõ ràng mối quan hệ này. Khi lạm phát của Vương quốc Anh tăng vọt lên 11% vào năm 2022, BoE đã tăng lãi suất từ 0,1% lên 5,25% qua 14 lần tăng liên tiếp. Quan điểm quyết liệt này đã giúp củng cố đồng bảng sau giai đoạn yếu đầu tiên.

3. Tín Hiệu Ổn Định Kinh Tế

Một ngân hàng trung ương duy trì được uy tín về năng lực và tính nhất quán có xu hướng tạo niềm tin vào đồng tiền của mình.

Thị trường thưởng cho các phương pháp chính sách có thể dự đoán và minh bạch và trừng phạt những nhận thức về sự bất tài hoặc quyết định thất thường.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ là một ví dụ về hiệu ứng này. Mặc dù nền kinh tế Thụy Sĩ khá nhỏ, đồng franc Thụy Sĩ vẫn giữ được trạng thái là một đồng tiền trú ẩn an toàn phần lớn vì SNB đã thiết lập một hồ sơ dài hạn về việc duy trì sự ổn định giá và bảo vệ giá trị của đồng tiền.

Công Cụ Chính Sách Tiền Tệ Hiện Đại

Đã qua rồi cái thời khi ngân hàng trung ương chỉ điều chỉnh lãi suất. Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 và đại dịch COVID-19 đã buộc họ phải sáng tạo và mở rộng bộ công cụ của mình.

Họ đã phát triển các phương pháp can thiệp mới, mỗi phương pháp ảnh hưởng đến đồng tiền theo cách khác nhau:

1. Nới Lỏng Định Lượng (QE)

QE, còn được gọi là Mua Tài Sản Quy Mô Lớn (LSAPs), bao gồm việc ngân hàng trung ương tạo tiền điện tử và sử dụng nó để mua tài sản tài chính, thường là trái phiếu chính phủ. Quá trình này:

• Bơm thanh khoản vào hệ thống tài chính
• Giảm lãi suất dài hạn hơn
• Thường làm yếu đồng tiền bằng cách tăng cung tiền
• Khuyến khích vay mượn và đầu tư
• Kích thích hoạt động kinh tế

Trong thời kỳ QE do đại dịch, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã mua tới 120 tỷ USD trái phiếu hàng tháng, mở rộng đáng kể bảng cân đối của mình và góp phần vào sự yếu đi của đồng đô la trong giai đoạn đó.

Chương trình QE kéo dài của Ngân hàng Nhật Bản tương tự cũng đã góp phần vào sự yếu đi liên tục của đồng yên trong nhiều năm.

2. Thắt Chặt Định Lượng (QT)

QT đại diện cho cách tiếp cận ngược lại, trong đó các ngân hàng trung ương giảm bảng cân đối của mình bằng cách cho phép trái phiếu đáo hạn mà không thay thế hoặc bằng cách tích cực bán tài sản. Điều này:

• Rút thanh khoản ra khỏi hệ thống tài chính
• Tạo áp lực tăng lãi suất trái phiếu
• Thường làm mạnh đồng tiền bằng cách giảm cung tiền
• Ngăn chặn việc vay mượn và đầu tư
• Làm chậm hoạt động kinh tế

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bắt đầu chương trình thắt chặt định lượng (QT) vào tháng 6 năm 2022, ban đầu cho phép tối đa 47,5 tỷ USD trái phiếu được rút khỏi bảng cân đối hàng tháng. Mức giới hạn này sau đó đã được tăng lên 95 tỷ USD mỗi tháng vào tháng 9 năm 2022, bao gồm 60 tỷ USD trái phiếu Kho bạc và 35 tỷ USD chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (MBS).

Tương tự, Ngân hàng Anh đã giảm các tài sản mua theo QE của mình từ 895 tỷ bảng Anh xuống còn 652 tỷ bảng Anh trong giai đoạn 2023-2025, hỗ trợ sự ổn định tương đối của đồng bảng.

3. Hướng Dẫn Tương Lai

Các ngân hàng trung ương hiện đại sử dụng rất nhiều giao tiếp như một công cụ chính sách.

Bằng cách báo hiệu ý định chính sách trong tương lai, họ định hình kỳ vọng thị trường và thường ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ trước khi thay đổi lãi suất thực sự xảy ra.

Điều này giải thích vì sao các đồng tiền đôi khi lại di chuyển ngược lại với những gì chỉ các quyết định lãi suất có thể đề xuất.

Khi Ngân hàng Dự trữ Úc tăng lãi suất vào tháng 11 năm 2023 nhưng đồng thời cho biết đó có thể là lần tăng cuối cùng của họ, đồng đô la Úc thực sự giảm vì thị trường tập trung vào hướng đi ngụ ý trong tương lai hơn là hành động ngay lập tức.

4. Kiểm Soát Đường Cong Lợi Suất (YCC)

Công cụ này ít phổ biến hơn nhưng mạnh mẽ, liên quan đến việc ngân hàng trung ương nhắm mục tiêu cụ thể vào lãi suất dài hạn hơn thay vì chỉ lãi suất ngắn hạn. Ngân hàng Nhật Bản tiên phong trong phương pháp này, giữ lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm gần 0% trong nhiều năm.

Giống như nói với thị trường, “Bạn có thể có bất kỳ lợi suất nào bạn muốn, miễn là đó là lợi suất mà CHÚNG TÔI muốn.”

YCC đã đóng góp đáng kể vào sự yếu đi của đồng yên bằng cách đảm bảo rằng lợi suất của Nhật Bản vẫn ở mức cực kỳ thấp ngay cả khi lãi suất toàn cầu tăng lên.

Khi BoJ cuối cùng điều chỉnh các tham số YCC của mình vào năm 2023 (cho phép lợi suất tăng lên ~1%), đồng yên đã mạnh lên một chút khi thị trường hiểu điều này như một bước tiến tới bình thường hóa chính sách.

5. Can Thiệp Tiền Tệ Trực Tiếp

Trong trường hợp cực đoan, các ngân hàng trung ương mua hoặc bán đồng tiền của mình trực tiếp trên thị trường forex.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ nổi tiếng đã duy trì mức sàn 1.20 cho EUR/CHF từ 2011-2015 bằng cách tạo ra lượng lớn đồng franc Thụy Sĩ để ngăn chặn sự tăng giá.

Các nhà chức trách Nhật Bản đã can thiệp vào năm 2022 để hỗ trợ đồng yên khi nó đạt mức thấp kỷ lục nhiều thập kỷ so với đô la Mỹ.

Những can thiệp tiền tệ này có thể gây ra những biến động giá ngắn hạn đáng kể nhưng có thể có tác động hạn chế về lâu dài trừ khi phù hợp với chính sách tiền tệ rộng hơn.

Sự Khác Biệt Trong Đường Đi Của Các Ngân Hàng Trung Ương Lớn (2022-2025)

Các ngân hàng trung ương hoạt động với các chu kỳ chính sách khác nhau, thích ứng với môi trường lạm phát cụ thể và điều kiện kinh tế của họ. Hiểu rõ sự khác biệt chính sách này tạo ra cơ hội giao dịch:

Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ (Fed)

• Nhiệm vụ: Tập trung kép vào ổn định giá cả (mục tiêu lạm phát 2%) và việc làm tối đa bền vững.
• Đường đi gần đây: Thực hiện một chu kỳ tăng mạnh, tăng lãi suất từ 0-0.25% vào tháng 3 năm 2022 lên 5.25-5.50% vào tháng 7 năm 2023.
• Lập trường hiện tại: Bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ với lần cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 9 năm 2024. Lãi suất quỹ Fed hiện nay ở mức 4.25-4.50% vào tháng 3 năm 2025. Fed hiện đang duy trì cách tiếp cận thận trọng, với nhiều nhà hoạch định chính sách cho rằng lãi suất có thể vẫn giữ ở mức hạn chế nếu nền kinh tế vẫn mạnh mẽ và lạm phát vẫn cao.
• Tác động USD: Đồng đô la Mỹ đã tăng mạnh trong giai đoạn tăng, đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ so với một số đồng tiền lớn. Nó đã giảm xuống kể từ khi bắt đầu cắt giảm lãi suất, nhưng vẫn tương đối mạnh do lãi suất Mỹ cao hơn so với các nước khác.

Ngân Hàng Trung Ương Châu Âu (ECB)

• Nhiệm vụ: Duy trì ổn định giá với mục tiêu lạm phát 2%.
• Đường đi gần đây: Tăng lãi suất tiền gửi từ 0% vào tháng 7 năm 2022 lên 4% vào tháng 7 năm 2023. Bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6 năm 2024; hiện tại là 2.5% vào tháng 3 năm 2025.
• Lập trường hiện tại: Thích ứng theo dữ liệu. Thừa nhận sự không chắc chắn kinh tế, bao gồm căng thẳng thương mại và chi tiêu quốc phòng tăng lên. Các điều chỉnh chính sách trong tương lai sẽ phù hợp với dữ liệu kinh tế mới.
• Tác động EUR: Đã tăng trong giai đoạn tăng lãi suất; giảm xuống khi bắt đầu cắt giảm lãi suất.Vẫn tương đối ổn định do chính sách tiền tệ thận trọng và các nền tảng kinh tế vững chắc.

Ngân Hàng Anh (BoE)

• Nhiệm vụ: Nhiệm vụ chính của Ngân hàng Anh là ổn định giá cả, được định nghĩa là mục tiêu lạm phát 2%, với sự chú trọng thứ hai vào việc hỗ trợ chính sách kinh tế của chính phủ, bao gồm tăng trưởng và việc làm.
• Đường đi gần đây: BoE đã tăng lãi suất từ 0.1% vào tháng 12 năm 2021 lên 5.25% vào tháng 8 năm 2023, đánh dấu 14 lần tăng liên tiếp trước khi tạm dừng.
• Lập trường hiện tại: BoE đã áp dụng cách tiếp cận "cao hơn lâu hơn" để giải quyết lạm phát, với lần cắt giảm lãi suất đầu tiên xảy ra vào tháng 8 năm 2024, giảm lãi suất cơ bản xuống 5.0%. Các đợt cắt giảm bổ sung đã diễn ra vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025, đưa lãi suất cơ bản hiện tại xuống mức 4.5% vào tháng 3 năm 2025.
• Tác động GBP: Đồng bảng Anh đã trải qua sự biến động đáng kể trong chu kỳ thắt chặt, bao gồm cả một nỗi sợ gần tới mức ngang với đô la Mỹ (USD). Tuy nhiên, nó đã ổn định khi thị trường điều chỉnh theo lập trường hạn chế của BoE và các biện pháp nới lỏng sau đó.

Ngân Hàng Nhật Bản (BoJ)

• Nhiệm vụ: Ổn định giá với mục tiêu lạm phát 2%, sau nhiều thập kỷ chống lại giảm phát.
• Đường đi gần đây: Duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo, bao gồm lãi suất âm (-0.1%) và kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) để giới hạn lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm.
• Lập trường hiện tại: Vẫn là ngân hàng trung ương ôn hòa nhất trong số các ngân hàng trung ương lớn, nhưng đã bắt đầu các bước từ từ hướng tới bình thường hóa chính sách.
• Tác động JPY: Đồng yên Nhật đã trải qua sự yếu đi đáng kể do sự khác biệt chính sách với các ngân hàng trung ương lớn khác. Nó đạt mức thấp nhất trong 32 năm so với đô la Mỹ vào tháng 10 năm 2022. Trong khi đồng yên đã phục hồi một phần từ đó, nó vẫn còn khá yếu khi quá trình bình thường hóa chính sách của BoJ vẫn đang ở giai đoạn đầu.

Ngân Hàng Dự Trữ Úc (RBA)

• Nhiệm vụ: Tập trung ba mặt vào ổn định giá cả (lạm phát 2-3%), việc làm đầy đủ và thịnh vượng kinh tế.
• Đường đi gần đây: Tăng lãi suất từ 0.1% lên 4.35% từ tháng 4 năm 2022 đến tháng 11 năm 2023, để đối phó với áp lực lạm phát gia tăng.
• Lập trường hiện tại: Vào tháng 2 năm 2025, RBA đã thực hiện lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ năm 2020, giảm lãi suất tiền mặt 0.25% xuống còn 4.1%. Quyết định này bị ảnh hưởng bởi sự suy giảm đáng kể về lạm phát.
• Tác động AUD: Yếu đi so với USD trong giai đoạn tăng lãi suất mạnh hơn của Fed, với sự hỗ trợ ngắn trong các bất ngờ ôn hòa của RBA. Vẫn nhạy cảm với tâm lý rủi ro toàn cầu và giá hàng hóa.

Ngân Hàng Dự Trữ New Zealand (RBNZ)

• Nhiệm vụ: Tập trung kép vào ổn định giá cả (lạm phát 1-3%) và việc làm tối đa bền vững.
• Đường đi gần đây: Người tiên phong trong chu kỳ tăng lãi suất (tháng 10 năm 2021), tăng OCR từ 0.25% lên 5.50% vào tháng 5 năm 2023. Sau đó, RBNZ bắt đầu nới lỏng, giảm OCR xuống còn 5.25% vào tháng 8 năm 2024, 4.75% vào tháng 10 năm 2024, và 4.25% vào tháng 11 năm 2024.
• Lập trường hiện tại: Ngân hàng trung ương lớn đầu tiên chuyển sang nới lỏng. Tiếp tục nới lỏng với việc cắt giảm 50 điểm cơ bản xuống còn 3.75% vào tháng 2 năm 2025.
• Tác động NZD: Đã mạnh lên trong giai đoạn đầu của chu kỳ tăng lãi suất; yếu đi khi thị trường dự đoán và sau đó thấy các đợt cắt giảm lãi suất.

Ngân Hàng Canada (BoC)

• Nhiệm vụ: Ổn định giá cả (phạm vi lạm phát 1-3% với điểm giữa 2%) với sự hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế.
• Đường đi gần đây: Tăng lãi suất qua đêm từ mức thấp do đại dịch là 0.25% lên 5.0% vào tháng 7 năm 2023. Đã bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ, cắt giảm lãi suất vào tháng 10 năm 2024.
• Lập trường hiện tại: Đã giảm mục tiêu lãi suất qua đêm xuống còn 3% vào tháng 1 năm 2025. Đã chỉ ra rằng ngân hàng trung ương dự đoán một cách tiếp cận dần dần hơn đối với chính sách tiền tệ nếu nền kinh tế phát triển theo dự kiến tổng thể.
• Tác động CAD: Đã trải qua sự giảm giá so với đô la Mỹ, do sự không chắc chắn kinh tế và các yếu tố toàn cầu, mặc dù tác động của nó có phần được giảm nhẹ bởi các điều chỉnh chính sách tiềm năng trong tương lai.

Ngân Hàng Quốc Gia Thụy Sĩ (SNB)

• Nhiệm vụ: Ổn định giá cả (dưới 2% lạm phát) với sự chú ý đến phát triển kinh tế.
• Đường đi gần đây: Chuyển từ lãi suất âm lên 1.75% vào giữa năm 2023, sau đó quay sang cắt giảm.
• Lập trường hiện tại: Chu kỳ nới lỏng nhanh chóng (giảm 125 điểm cơ bản trong nửa cuối năm 2024). Tính đến tháng 3 năm 2025, SNB duy trì mức lãi suất chính sách 0.5%, với các quan chức chỉ ra sự sẵn sàng để thực hiện các đợt cắt giảm thêm, bao gồm khả năng tái giới thiệu lãi suất âm, nếu điều kiện kinh tế yêu cầu.
• Tác động CHF: Đã yếu đi sau các đợt cắt giảm lãi suất nhưng vẫn hưởng lợi từ dòng chảy trú ẩn an toàn.

Ngân Hàng Nhân Dân Trung Quốc (PBOC)

• Nhiệm vụ: Tập trung vào nhiều mục tiêu, bao gồm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đảm bảo ổn định tài chính và duy trì tỷ giá hối đoái quản lý.
• Đường đi gần đây: Thái độ nới lỏng qua các năm 2023-2024 trong bối cảnh những thách thức về tăng trưởng.
• Lập trường hiện tại: Chính sách tiền tệ "nới lỏng một cách điều độ". Vẫn chuẩn bị điều chỉnh các chính sách dựa trên điều kiện kinh tế, sử dụng các công cụ như tỷ lệ dự trữ và lãi suất để đảm bảo thanh khoản dồi dào và hỗ trợ nền kinh tế.
• Tác động CNY: Quản lý sự giảm giá với can thiệp để ngăn chặn sự yếu đi quá mức.

Chiến Lược Giao Dịch Dựa Trên Chính Sách Tiền Tệ Của Ngân Hàng Trung Ương

Bạn có muốn tận dụng sự thay đổi chính sách của ngân hàng trung ương để tìm kiếm cơ hội giao dịch không? Dưới đây là một số chiến lược giao dịch cơ bản để bạn bắt đầu.

1. Giao Dịch Khác Biệt Chính Sách

Một trong những chiến lược forex đáng tin cậy nhất là xác định ngân hàng trung ương đang đi theo hướng chính sách ngược lại.

Khi một ngân hàng đang tăng lãi suất trong khi ngân hàng khác đang giảm lãi suất, cặp tiền tệ thường di chuyển theo hướng đồng tiền của ngân hàng thắt chặt.

Cách sử dụng: Vẽ biểu đồ đường đi lãi suất dự kiến cho các ngân hàng trung ương lớn và tìm kiếm những ngân hàng đang di chuyển theo hướng ngược lại. Khi bạn tìm thấy chúng, cặp tiền tệ đó có khả năng có xu hướng.

Ví dụ: Điều này giải thích tại sao USD/JPY đã tăng mạnh vào giai đoạn 2022-2023 (từ ~115 lên ~150) khi Fed tăng lãi suất mạnh mẽ trong khi BoJ duy trì lãi suất âm. Các cơ hội khác biệt tương tự đã xuất hiện giữa các cặp tiền tệ khác nhau trong suốt giai đoạn này.

2. Phân Tích Hướng Dẫn Tương Lai

Vì thị trường định giá dựa trên kỳ vọng, phân tích giọng điệu và hướng dẫn tương lai của các thông báo từ ngân hàng trung ương thường có giá trị hơn việc phản ứng với các quyết định lãi suất chính thức.

Cần tìm kiếm:

• Sự thay đổi ngôn ngữ từ các tuyên bố trước đó
• Sự thay đổi trong dự báo lạm phát hoặc tăng trưởng kinh tế
• Mẫu bỏ phiếu trong ủy ban chính sách tiền tệ (MPC)
• Giọng điệu và nhấn mạnh trong các cuộc họp báo

Ví dụ: Đôi khi một lần tăng lãi suất 0.25% với ngôn ngữ ôn hòa (ám chỉ tạm dừng) có thể thực sự làm yếu đồng tiền. "Tăng ôn hòa" của RBA vào tháng 11 năm 2023 đã làm đồng đô la Úc giảm mặc dù có sự tăng lãi suất.

Hãy cẩn thận với Giao Dịch Theo Đồng Thuận: Khi "mọi người" đều mong đợi cùng một động thái từ ngân hàng trung ương, phản ứng thị trường có thể không đáng kể. Yếu tố bất ngờ rất quan trọng!

3. Giao Dịch "Phụ Thuộc Dữ Liệu"

Hầu hết các ngân hàng trung ương hiện nay nhấn mạnh rằng họ "phụ thuộc vào dữ liệu".

Điều này có nghĩa là các quyết định của họ về chính sách tiền tệ, đặc biệt là điều chỉnh lãi suất, dựa trên dữ liệu kinh tế đang phát triển thay vì một lịch trình hoặc cam kết định trước.

Cách tiếp cận này cho phép ngân hàng trung ương duy trì sự linh hoạt trong quá trình ra quyết định của mình và phản ứng với các điều kiện kinh tế thay đổi.

Phụ thuộc vào dữ liệu bao gồm:

Phân tích một loạt các chỉ số kinh tế, bao gồm:

• Biện pháp lạm phát (CPI, PPI, PCE)
• Số liệu việc làm/thất nghiệp
• Tăng trưởng GDP
• Thống kê tiền lương
• Điều kiện thị trường lao động (người nghỉ việc vs. tuyển dụng mới)
• Tâm lý người tiêu dùng (cảm giác của mọi người thường quan trọng hơn thực tế họ đang làm gì)

Ước tính các biến kinh tế chính:

• r* (lãi suất trung tính)
• u* (tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên)

Tránh phản ứng quá mức với các điểm dữ liệu riêng lẻ:

• Các quan chức ngân hàng trung ương cố gắng rút ra các tín hiệu có ý nghĩa từ sự ồn ào của dữ liệu kinh tế
• Họ xem xét tổng thể triển vọng kinh tế hơn là tập trung vào các chỉ số đơn lẻ

Duy trì uy tín và quản lý kỳ vọng lạm phát:

• Bằng cách nhấn mạnh phụ thuộc vào dữ liệu, ngân hàng trung ương có thể điều chỉnh chính sách khi cần mà không cam kết với các mục tiêu cụ thể hoặc thời gian

4. Nhận Thức Can Thiệp

Đặc biệt đối với các đồng tiền như đồng yên Nhật và đồng franc Thụy Sĩ, việc nhận biết các điểm can thiệp tiềm năng là rất quan trọng.

Dấu hiệu cảnh báo:

• Quan chức bình luận về "sự biến động quá mức"
• Cụm từ "thị trường hỗn loạn" đột ngột xuất hiện trong các bài phát biểu
• Biến động tiền tệ trở thành tin tức trang nhất
• Các mức can thiệp trong quá khứ đang được tiếp cận

Thuật Ngữ Ngân Hàng Trung Ương Cho Các Nhà Giao Dịch Forex

Hiểu thuật ngữ ngân hàng trung ương giúp giải mã tín hiệu chính sách. Nó giống như học một ngôn ngữ mới mà mọi người đều nói bằng mã: Hãy đảm bảo bạn quen thuộc với những thuật ngữ này:

• Hawkish: Ủng hộ chính sách tiền tệ thắt chặt hơn (lãi suất cao hơn, QT).
• Dovish: Ủng hộ chính sách tiền tệ lỏng hơn (lãi suất thấp hơn, QE).
• Hướng Dẫn Tương Lai: Giao tiếp về hướng chính sách tương lai có thể xảy ra.
• Bình Thường Hóa Chính Sách: Quá trình trở lại từ các thiết lập khẩn cấp về điều kiện tiền tệ thông thường hơn.
• Mục Tiêu Lạm Phát: Thiết lập chính sách tiền tệ để đạt được một tỷ lệ lạm phát cụ thể (thường khoảng 2%).
• Lãi Suất Cuối Cùng: Lãi suất đỉnh dự kiến trong một chu kỳ tăng lãi suất.
• Lãi Suất Trung Tính: Lãi suất lý thuyết không kích thích cũng không hạn chế nền kinh tế.

Ổn Định Tài Chính: Nhiệm Vụ Thứ Ba Bí Mật

Mặc dù không phải lúc nào cũng được công bố rõ ràng, nhưng ổn định tài chính đã trở thành sự ám ảnh không chính thức của các ngân hàng trung ương.

Ổn định tài chính tồn tại khi hệ thống tài chính bao gồm các trung gian, thị trường và cơ sở hạ tầng của nó không bị ảnh hưởng bởi các cú sốc và sự điều chỉnh của các mất cân đối tài chính.

Ổn định tài chính đã trở nên quan trọng trong hoạt động và chính sách của ngân hàng trung ương vì nhiều lý do:

1. Bối cảnh lịch sử: Nhiều ngân hàng trung ương, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, ban đầu được thành lập với ổn định tài chính là mối quan tâm chính
2. Cải cách sau khủng hoảng: Cuộc khủng hoảng tài chính 2007-09 đã dẫn đến những cải cách quan trọng, như Đạo luật Dodd-Frank ở Mỹ, đã giao Fed trách nhiệm mới trong việc thúc đẩy sự ổn định của hệ thống tài chính.
3. Cách tiếp cận vĩ mô: Các ngân hàng trung ương đã áp dụng cách tiếp cận "vĩ mô" đối với giám sát và quy định, nhìn rõ toàn bộ hệ thống tài chính để phát hiện các rủi ro.

Một cách tiếp cận vĩ mô đề cập đến một bộ chính sách và khung pháp lý nhằm bảo vệ sự ổn định của hệ thống tài chính như một tổng thể, thay vì tập trung vào các tổ chức riêng lẻ. Nó tìm cách giảm thiểu các rủi ro hệ thống có thể gây rối loạn hệ thống tài chính rộng hơn và tác động tiêu cực đến nền kinh tế thực.

Vai Trò Của Ngân Hàng Trung Ương Trong Việc Thúc Đẩy Ổn Định Tài Chính

Để giảm thiểu các rủi ro hệ thống, ngân hàng trung ương có thể thực hiện các biện pháp có thể ảnh hưởng đến cầu và cung tiền tệ, từ đó ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Ngoài việc quản lý lãi suất, ngân hàng trung ương đóng góp vào sự ổn định tài chính thông qua nhiều phương tiện khác nhau:

• Giám sát và Quy Định Tài Chính: Một số ngân hàng trung ương có trách nhiệm giám sát và điều chỉnh các tổ chức tài chính để đảm bảo sự an toàn và lành mạnh của chúng, từ đó góp phần vào sự ổn định tổng thể của hệ thống tài chính.
• Người Cho Vay Cuối Cùng: Trong thời kỳ khó khăn tài chính, ngân hàng trung ương có thể cung cấp nguồn tài chính khẩn cấp cho các tổ chức tài chính để ngăn chặn các cuộc khủng hoảng hệ thống và duy trì niềm tin vào hệ thống tài chính.

Mặc dù "ổn định tài chính" có thể không phải lúc nào cũng là một nhiệm vụ chính thức của các ngân hàng trung ương, hãy biết rằng nó đã trở thành một nhiệm vụ không chính thức thứ ba cùng với ổn định giá cả và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Nếu/khi mọi thứ đi theo chiều hướng tồi tệ, đừng ngạc nhiên khi nó trở thành nhiệm vụ chính!

Kết Luận

Các ngân hàng trung ương vẫn là lực lượng ảnh hưởng nhất trong thị trường forex, với các quyết định chính sách của họ có khả năng ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ nhanh hơn bạn có thể nói "stop loss":

Chu kỳ tiền tệ sau đại dịch đã chứng minh sức mạnh của các tổ chức này, khi họ triển khai các biện pháp kích thích chưa từng có và sau đó điều phối một trong những chiến dịch thắt chặt mạnh mẽ nhất trong lịch sử tài chính hiện đại.

Đối với các nhà giao dịch forex, việc phát triển sự hiểu biết chi tiết về các mục tiêu, công cụ và mô hình giao tiếp của ngân hàng trung ương không chỉ là một lợi thế, mà là cần thiết!

Bằng cách theo dõi các lập trường chính sách đang phát triển của các ngân hàng trung ương lớn và nhận biết cách chúng tương tác với nhau, bạn có thể nhận diện các xu hướng tiền tệ tiềm năng trước khi chúng phát triển hoàn toàn.

Như chúng ta tiến vào năm 2025 và xa hơn, các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục điều chỉnh các phương pháp của mình để đáp ứng điều kiện kinh tế và lạm phát đang phát triển.

Thành công trên thị trường forex sẽ phụ thuộc đáng kể vào việc dự đoán những thay đổi này và hiểu rõ ý nghĩa của chúng đối với định giá tiền tệ.

Nhớ rằng: Các ngân hàng trung ương không cố gắng giúp đỡ hay làm tổn thương các nhà giao dịch. Mặc dù bạn có thể nghĩ rằng công việc của họ là tạo ra sự hỗn loạn trong tài khoản giao dịch của bạn vào những thời điểm bất tiện nhất, công việc thực sự của họ tập trung vào việc quản lý nền kinh tế của họ. Là các nhà giao dịch forex cá nhân, chúng ta chỉ là những người đi theo xu hướng, cố gắng dự đoán các động thái tiếp theo của họ!