Phản ứng cắt giảm lãi suất của Fed

Fed đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản để ứng phó với hành vi kiềm chế của lạm phát trong vài tháng qua và sự nới lỏng các điều kiện trên thị trường lao động, như một động thái phòng ngừa trước sự gia tăng hơn nữa của tỷ lệ thất nghiệp. "Biểu đồ chấm" với các dự báo của các thành viên FOMC khác nhau về cơ bản là phù hợp với mức cắt giảm nhỏ hơn là 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp còn lại của năm 2024, mặc dù vẫn còn diều hâu hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Điểm dữ liệu quan trọng khiến Fed đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất lớn dường như là bản điều chỉnh hàng năm đối với dữ liệu bảng lương cho thấy việc tạo việc làm đã bị ước tính quá cao và trên thực tế, kỳ vọng của Fed về mức thất nghiệp trong tương lai đã được điều chỉnh tăng nhẹ.

Tuy nhiên, tại cuộc họp báo, Chủ tịch Powell đã nói rõ rằng Fed không đặc biệt lo ngại về sự suy giảm đáng kể của thị trường việc làm và mô tả nền kinh tế Hoa Kỳ là “mạnh”. Do đó, chúng tôi coi đây là một đợt cắt giảm “trung lập”.

Tuy nhiên, Fed hiện đã khởi động một chu kỳ nới lỏng toàn diện với một động thái mạnh mẽ. Trọng tâm hiện chuyển sang mức đáy của lãi suất và tốc độ chúng ta đạt được mức đó.

Đối với trường hợp trước, “biểu đồ chấm” cho thấy mục tiêu là mức 3% trong dài hạn, trong khi trường hợp sau sẽ phụ thuộc vào dữ liệu. Động thái này mở đường cho đồng đô la nói chung yếu hơn và đặc biệt mang lại sự cứu trợ đáng hoan nghênh cho các loại tiền tệ của thị trường mới nổi vốn đã gặp khó khăn trong năm nay.

Matthew Ryan, CFA